“对折”拿地 九成并购 解码千亿泰禾“弯道超车”新模式

在房地产行业，即使销售业绩光鲜亮丽，也不能说明所有问题。销售额巨量增长的背后，房企“增收不增利”的苦恼一直存在。业内人士表示，在规模化扩张的同时，房企更应该关注如何降成本、提利润，尤其是提高企业利润率，这是化解当前运营风险首要考虑的问题。

今年以来，泰禾通过降杠杆、控成本、多元化融资等手段，开展了一场轰轰烈烈的“泰禾式”自我更新与优化，尤其是“对折”拿地、九成并购等风格鲜明的“标签”，一如“院子系”的独创风格，在千亿赛道上开启了弯道超车的模式。

严控成本，并购拿地助力千亿赛道

随着土地成本高涨，泰禾转战收并购市场，极大降低了土地成本。今年以来，泰禾仅参与了4次招拍挂，其他29处土地资源的补充均是通过收购的方式。

近日，泰禾集团董事长黄其森表示，从2016年开始，公开市场的招拍挂泰禾基本不参加了，90%都是通过合作并购，“所以，泰禾这两年的土地成本只有公开市场的一半甚至1/3”。

以泰禾今年通过并购获得的广州增城增江街地块为例，按可售面积计算，楼面价仅为4429元/平方米。而此前，某房企在该区域招拍挂得到的一块宅地，折合楼面价12607元/平方米，几乎是泰禾的三倍。

据泰禾集团2017年半年报显示，仅今年上半年，泰禾便通过并购的方式在太原、南昌等地获得10个项目。进入三季度，泰禾继续新增并购了南京句容项目、广州增城项目、北京侨禧、闽侯金水湖等多个项目。

业内人士对此表示，收并购是降低投 资成本的重要因素，不但使得泰禾的负债率大为降低，也加速泰禾的战略扩张，使其在千亿时代的规模上持续发力，由于泰禾已经通过并购拥有了体量庞大的低成本土地，这也使得其已具备其他同量级房企难以企及的优势。

不只是并购，泰禾还在融资等多领域拓渠道、控成本。目前房地产开发贷、公司债、股权融资等仍然受到很大限制，而泰禾凭借强大的授信实力和金融布局，在银行贷款、信托贷款、中期票据、私募债等领域展开多元化、低利率的融资模式。

有质有量，高溢价与规模双平衡

土地成本高企、楼市调控，进一步压缩了行业利润，房企合作开发项目越来越多，增收不增利的现象日益突出。泰禾在销售额与成交均价上做到了难得的平衡，走出了一条高品质、高溢价的道路。

数据显示，2017年前三季度，泰禾全国的成交均价近36000元/平方米，同比增幅高达65%，这一高均价，让所有同行为之艳羡不已。这既得益于泰禾并购拿地的扩张方式，也源于其打造产品的高溢价能力。

不但有质，而且有量，今年以来，泰禾凭借差异化战略与品牌影响力，其旗下的院子系、大院系、园系、府系及泰禾广场等产品线在全国各地刮起了销冠旋风。如北京丽春湖院子，开盘9个月即创下80亿元的销售额，连续10次登顶中国别墅销冠，北京泰禾昌平拾景园则在4个月内创下60亿傲人业绩。

根据克而瑞数据，今年前11月泰禾集团销售额突破700亿元。据了解，第四季度，泰禾集团有多个优质项目入市，向千亿目标迈进。

相关业内人士表示，2013-2017年间，泰禾集团的年销售额激增324%。如今，受益于泰禾多维度的“控成本、提利润”举措，在未来两到三年，其有望再次迎来业绩大规模爆发。