荣盛发展增收不增利，三季度净利大降25%

与上半年走势趋同，“河北王”荣盛发展(002146.SZ)三季度仍然呈现出销售增长放缓，净利下降的状态。

10月23日晚间，荣盛发展发布的2020年第三季度报告显示，前三季度，累计签约面积671.42万平方米，同比增长5.95％；累计签约金额737.12亿元，同比增长8.67％，已完成年度销售目标1210亿元的60.9%。

从销售额来看，增速有所放缓。2018年前三季度这一数字为46.18%，去年前三季度为13.98%。

因荣盛发展整体销售额仍在持续增长，营收增长随之向好。第三季度，这家公司营收同比大增20.93%，共175.08亿元；前三季度累计营收同比增长12.42%，共436.62亿元。

但受到向下的楼市行情及疫情影响，荣盛发展在融资、土地、运营等方面成本有所增加，归母净利润随之持续下降。今年第三季度这一指标同比减少24.92%，为14.59亿元；前三季度同比下降9.88%，为44.05亿元。

在土储方面，荣盛发展第三季度土地储备相对较少。今年上半年，荣盛发展在疫情期间抓住窗口期，增加了土地储备，共花去208.17亿元拿地45宗，规划建筑面积467.43万平方米。截至6月底，其土地储备建筑面积4036万平方米。而第三季度，荣盛发展仅拿了6宗地。

不过，这应该只是季度性调整，拉长周期来看，在追求更大规模诉求下，荣盛发展整体拿地计划偏向积极，不排除四季度会提升拿地规模。“和公司经营计划相比，公司目前尚未开发的土地储备总量不大。” 9月初，荣盛发展在深交所回复投资者时表示，后续仍会保持积极拿地节奏。

这几年，在环京地区严格的调控政策下，荣盛发展的销售回款率也在逐年下降。根据财报，2017年至2019年的回款率分别为90%、80%、75%。今年上半年为63%，金额为305.91亿元，只完成了年度目标的31.60%。

针对环京市场带来的业绩限制，荣盛发展这几年都在调整土储布局。第三季度其仍在有意扩张环京外市场，未改变加强长三角和中西部区域发展的战略布局。三季度所获得的6宗地也均分布在环京以外，包括安徽、湖南、山东、山西等地。

9月底，荣盛发展在深交所回复投资者时表示：“目前公司已经基本完成了开发项目的全国化布局，已经在包括南京、杭州、济南、合肥、天津、重庆、青岛、沈阳、宁波、苏州、惠州、嘉兴、绍兴等省会、直辖市、计划单列市和一线城市的周边城市开展房地产开发等业务，未来，公司还将根据行业发展的趋势和公司战略，不断优化公司的区域布局。”

随着土储增加，至第三季度末，荣盛发展总资产同比增长7.9％至2747.05亿元；资产负债率为82.46％，较上年同期下降1.23个百分点；第三季度经营活动产生的现金流量净额为-37.15亿元，同比减少3949.83%；基本每股收益0.34元/股，同比减少24.44%。

在财务数据之外，一个较为值得关注的话题是荣盛发展在新能源汽车板块的投资布局。

今年以来，新能源汽车在政策利好的风口下，行业整体行情向好。尽管是房地产开发商，荣盛发展涉足这一领域。

2016年，荣盛发展拟出资46亿元牵头设立中冀投资，次年7月出资10亿认购大运汽车12500万股。今年7月，大运汽车再次提交创业板上市招股书，拟将募资51.7亿元。随着大运汽车IPO动作，荣盛发展旗下中冀投资的股权投资收益情况，成为投资者关注点。

不过，大运汽车的投资暂未见到具体的盈利数字。“根据企业会计准则的相关规定，公司将持有的大运汽车股权计入长期股权投资，每年年末根据该公司经审计的会计报表净资产数据，确认公司对应的长期投资数据。”荣盛发展在深交所回复投资者时表示。

根据荣盛发展2020年半年报，上半年，中冀投资完成股权投资项目12个，投资布局一系列上市公司定增项目，获得较大幅度账面浮盈；投资项目京源环保、江航装备完成科创板上市。至2020年上半年，实缴注册资本增加至17.82亿元，账面上确有浮盈，但局限于千万元范围内。