<%@ /0080/e/0080ep_includecss_1301.vm %>
网易首页 > 网易北京房产 > 正文

LPR连续5月“按兵不动” 贷款利率或继续下行

0
分享至

9月21日,全国银行间同业拆借中心公布了新一期贷款市场报价利率(LPR),其中1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。至此,LPR已连续5月保持不变。

那么,本次LPR报价为何不变?对市场有何影响?

中国民生银行首席研究员温彬表示,随着经济逐渐企稳回升,市场利率经历了较明显的上升过程。为维护市场预期稳定,继续对实体经济复苏过程形成支撑,同时防范资金空转套利或过量流动性进入房地产市场等领域,本期LPR保持不变符合预期。

连续5月保持不变

2019年8月,央行推进贷款利率市场化改革。改革后的LPR由各报价行按照对最优质客户执行的贷款利率,于每月20日(遇节假日顺延)以公开市场操作利率(主要指中期借贷便利MLF利率)加点形成的方式报价。

简言之,改革后LPR改为按MLF利率加点形成的方式报价。目前MLF期限以1年期为主,反映了银行体系向央行融入中期基础货币的平均边际资金成本,加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。

9月LPR报价未变主要可从MLF利率、银行边际资金成本、宏观经济等三方面考虑。具体而言:

参考基准MLF利率未变。MLF是中央银行提供中长期流动性的重要渠道,其利率是央行中期政策利率,传达了央行利率调控的信号,且期限和操作频率均与LPR 匹配,将LPR与MLF利率挂钩,可形成由央行间接调控的市场化参考基准,也可更好地反映市场供求状况。2019年以来,中国人民银行逐步建立MLF常态化操作机制,目前基本上每月月中开展1次MLF操作,且以1年期为主。

9月15日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,2020年9月15日人民银行开展6000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对9月17日MLF到期的续做),充分满足了金融机构需求。此次一年期MLF操作中标利率为2.95%,持平于上次。此次MLF操作利率保持不变,意味着9月LPR报价大概率不变。

银行边际资金成本有所上行,银行压降LPR的动力不足。9月DR007在2.2%左右波动,而同业存单发行利率创出历史新高。Wind数据显示,9月中旬股份行发行的一年期同业存单发行利率为3.05%,显示银行中长期负债压力仍存。

“尽管这段时间银行结构性存款、大额存单等负债成本有所下调,但银行平均边际资金成本仍有一定上行压力,报价行下调9月LPR的动力不足。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

宏观经济继续恢复。国家统计局发布的数据显示,8月份社会消费品零售总额33571亿元,同比增长0.5%,为今年以来首次正增长。1-8月份,社会消费品零售总额33571亿元,同比增长0.5%,为今年以来首次正增长。

王青表示,LPR报价已连续五个月保持不动,根本原因在于这段时间宏观经济进入较快修复过程,以降息降准为代表的总量宽松不再加码,货币政策更加注重在稳增长与防风险之间把握平衡。

贷款利率仍将下行

经过一年来持续推进,LPR改革取得了重要成效:LPR已经成为银行贷款利率的定价基准,金融机构绝大部分新发放贷款已将LPR作为基准定价,即“企业贷款利率=LPR报价+加点”。央行还将全国性银行贷款利率与LPR之间的点差纳入MPA考核,推动银行主要参考LPR确定贷款利率,确保政策效果有效传导至实体经济。

“LPR降,那么贷款利率跟着一起降;LPR不降,贷款利率也得降。监管部门窗口指导银行,要求每季度降低LPR点差,因此虽然今年二、三季度LPR没有调整,但是我们贷款利率也有下降。总之,贷款利率降幅要比LPR大。”某股份行资产负债部人士表示。

改革以来,LPR的下行带动贷款利率明显下降,降幅超过LPR 本身的降幅。2020年8月,一般贷款加权平均利率为5.43%,较改革前的2019年7月下降0.67个百分点。而同期1年期 LPR由4.25%下降至3.85%,降幅为0.4个百分点。

“上半年企业贷款利率下行主要受LPR报价下行影响。”王青表示,“近期LPR报价未做下调,但不会改变今年以来企业贷款利率持续下行态势,预计四季度企业一般贷款加权平均利率有望比三季度再下行10个基点左右。若四季度LPR报价恢复小幅下调,企业融资成本下行幅度也会相应加大。”

中国人民银行2020年1月对12个省(市)660家金融机构开展的专题调研显示,55%的样本金融机构认为在LPR改革后贷款市场竞争增强,大中型企业议价能力提高,一些银行主动下沉客群,增加小微企业贷款;约九成的样本金融机构认为利率从货币市场向信贷市场的传导效率有所提高,其中21%的机构认为显著提高。

值得注意的是,在9月15日央行加量续作MLF之后,中长期限SHIBOR(3M/6M/9M)连续三个交易日小幅走低,各期限同业存单发行利率也在整体下行。

王青认为,以上走势均为5月初以来首次出现,或显示银行体系中长期流动性持续收紧过程出现拐点迹象。这意味着继短期市场利率在8月升至政策利率水平附近后,9月中长期市场利率也可能已接近顶部区域。

“接下来银行平均边际资金成本上行压力有望获得实质性缓解,即使未来MLF操作利率保持不动,银行也可能小幅下调点差,改变自去年9月以来MLF利率与1年期LPR报价点差固定在90个基点的局面,进而触发1年期LPR报价小幅下行。”王青称。

温彬表示,四季度银行压降结构性存款的压力仍然较大,实体经济恢复发展中还需要较大力度的信贷支持。为缓解银行体系的中长期流动性压力,在通过MLF调节的基础上,在适当时点结构性降准的可能性仍然存在并且必要。

相关推荐
热点推荐
美国人民购买力下降生活日趋艰难 1975年3月27日《人民日报》

美国人民购买力下降生活日趋艰难 1975年3月27日《人民日报》

那些看得见的老照片
2025-07-18 17:30:03
中国男子杨某已被撕票,年仅24岁

中国男子杨某已被撕票,年仅24岁

芒果都市
2025-07-19 16:05:30
花蚊子入侵我国五十年,它究竟从哪来?为何会令人闻风丧胆?

花蚊子入侵我国五十年,它究竟从哪来?为何会令人闻风丧胆?

温读史
2025-07-19 09:21:01
71岁陈佩斯深夜痛哭!执导电影被联合绞杀,被迫延期,官媒力挺

71岁陈佩斯深夜痛哭!执导电影被联合绞杀,被迫延期,官媒力挺

银河史记
2025-07-18 13:09:30
“韦帕”中心风力加强至12级!广东沿海所有市县台风预警均在黄色或以上,两地发布“五停”预通告

“韦帕”中心风力加强至12级!广东沿海所有市县台风预警均在黄色或以上,两地发布“五停”预通告

台州交通广播
2025-07-20 00:48:43
可口可乐谢绝听从特朗普用蔗糖替代玉米糖浆,百事可乐:我们可以改

可口可乐谢绝听从特朗普用蔗糖替代玉米糖浆,百事可乐:我们可以改

东方网
2025-07-19 14:20:12
“终身免费换电”承诺成空谈?蔚来单方面取消高里程车主权益

“终身免费换电”承诺成空谈?蔚来单方面取消高里程车主权益

大象新闻
2025-07-17 20:15:34
特别时髦的母女装组合

特别时髦的母女装组合

美女穿搭分享
2025-07-17 18:30:09
正式退出!杨瀚森宣布意外决定,开拓者批准,即将回国

正式退出!杨瀚森宣布意外决定,开拓者批准,即将回国

保持热爱0263
2025-07-19 14:32:14
宗庆后葬礼现场:原配表情平静,宗馥莉眼睛哭肿,宗继昌偷捧骨灰

宗庆后葬礼现场:原配表情平静,宗馥莉眼睛哭肿,宗继昌偷捧骨灰

南南说娱
2025-07-19 13:28:00
星光大道多位冠军现状:大多已无人问津,有人负债千万工地搬砖

星光大道多位冠军现状:大多已无人问津,有人负债千万工地搬砖

阿废冷眼观察所
2025-07-19 00:36:16
时机已到,该收拾冯德莱恩了!中国一道禁令封锁,必须杀鸡儆猴

时机已到,该收拾冯德莱恩了!中国一道禁令封锁,必须杀鸡儆猴

肖兹探秘说
2025-07-19 23:42:03
周末利空!4个半导体龙头暴雷,全部陷入亏损,1条重要规律

周末利空!4个半导体龙头暴雷,全部陷入亏损,1条重要规律

风风顺
2025-07-19 14:51:24
两女子在合肥万象城香奈儿门前当众扭打,警方:事情已处理好了

两女子在合肥万象城香奈儿门前当众扭打,警方:事情已处理好了

极目新闻
2025-07-19 16:05:38
中国发现:曾经有 98.7%人类消失,仅剩千余人,熬过11万年绝境

中国发现:曾经有 98.7%人类消失,仅剩千余人,熬过11万年绝境

森罗万象视频
2025-07-17 16:41:08
不打了!杨瀚森正式退赛!手腕韧带撕裂!鹈鹕13号秀突然重伤...

不打了!杨瀚森正式退赛!手腕韧带撕裂!鹈鹕13号秀突然重伤...

技巧君侃球
2025-07-19 17:08:20
宗馥莉被曝育有三子    宏胜上市“在酝酿中”

宗馥莉被曝育有三子 宏胜上市“在酝酿中”

邓如山
2025-07-18 15:01:30
父亲坐车1500公里看望远嫁女儿,女婿一家冷眼相待,返程更心酸

父亲坐车1500公里看望远嫁女儿,女婿一家冷眼相待,返程更心酸

四象八卦
2025-07-19 07:26:19
A股:如果接下来迎来牛市,务必死记“进有七不买,出有三不卖”

A股:如果接下来迎来牛市,务必死记“进有七不买,出有三不卖”

股经纵横谈
2025-07-19 13:25:09
明明大部分是骨头,为何排骨比瘦肉卖得更贵?4个原因很现实

明明大部分是骨头,为何排骨比瘦肉卖得更贵?4个原因很现实

味谷的厨房
2025-07-18 11:49:40
2025-07-20 01:43:00

北京房产

海淀严选 和樾玉鸣让「好房标准」藏在每一个细

编辑推荐楼盘
每日成交前十
楼盘名称所在位置套数
二手房推荐

头条要闻

缅甸园区老板送回19岁高考生:你前途光明 不该留在这

头条要闻

缅甸园区老板送回19岁高考生:你前途光明 不该留在这

财经要闻

娃哈哈争产大战:杜建英的进击

体育要闻

女篮无缘亚洲杯决赛 韩旭泪洒发布会

娱乐要闻

肖战微博改名:去掉X玖少年团头衔

科技要闻

工信部等约谈17家车企巨头,竞争划新红线

汽车要闻

中汽中心新能源检验中心焕新发布"汽车行车控制安全技术验证VCTA"

态度原创

游戏
艺术
时尚
本地
数码

LPL第三阶段:宇智波柴,摧毁極影村!TES三局击溃IG!

艺术要闻

故宫珍藏的墨迹《十七帖》,比拓本更精良,这才是地道的魏晋写法

随手拍也能美上热搜,这个穿搭真的自带美女氛围

本地新闻

换个城市过夏天 | 谁打翻了潍坊的调色盘?

数码要闻

三星Galaxy Buds 3 FE渲染图曝光 黑牌配色新增AI功能

无障碍浏览 进入关怀版