四个月“三连卖” 回血70亿 万达“断臂求生”

“世纪交易”后一度沉寂的万达，正在遭遇近年来最大的一场危机。

7月30日早间，万达酒店发布公告称，公司已于7月24日收市后将位于芝加哥的房地产项目出售，价格为2.7亿美元，产生收益约9400万港元。至此，万达已将海外房地产项目全部清空。

此前的7月20日，万达将宝贝王早教业务卖掉，工商资料显示的出售金额约为4.2亿元。

今年3月，万达将IRONMAN集团（世界铁人公司）售出，售价7.3亿美元，折合人民币约51.59亿元。

这三块资产的出售，合计可回收现金约70亿元。虽然无法与三年前“世纪交易”的规模相比，但这已是“世纪交易”后最大规模的资产出售。

分析人士认为，除了部分项目自身运营不畅外，新冠肺炎疫情的暴发，正对万达的影视、体育、商业等业务带来严重冲击。在万达内部，一场“断臂求生”的自救正在展开。

连续出售三块资产

美国芝加哥项目收购于2014年，地处芝加哥市核心地段，规划总建筑面积约为17.6万平方米，地理位置十分优越。按照规划，将建设成一座高361米、101层的五星酒店（预计建造超过200套客房）及高档公寓项目，成为芝加哥第三高建筑和城市新地标。

尽管项目已于2015年9月启动预售，但在2017年，万达遭遇资金链吃紧，并开始出售旗下项目。当年7月，万达将77个酒店以199.06亿元的价格转让给富力，将13个文旅项目91%股权以438.44亿元的价格转让给融创。这也被称为“世纪交易”。

万达集团董事长王健林于当年表示，“积极响应国家号召，我们决定把主要投资放在国内。”

在这一指导思想下，万达开始出售海外房地产项目。从2016年末开始，万达陆续将马德里、伦敦、悉尼、黄金海岸等地的项目进行出售。据媒体报道，位于加州的比弗利山庄项目也于2018年底被出售。

在芝加哥项目被出售后，曾经如火如荼的万达海外地产投资正式宣告落幕。

早前被出售的宝贝王早教，隶属于万达文化旗下的宝贝王品牌。万达宝贝王于2014年8月正式对外发布，旗下共有三大业务板块，包括乐园、早教和IP，分别对应万达宝贝王乐园、万达宝贝王早教和儿童文化发展公司。此次被出售的业务为宝贝王早教。

据万达集团披露的财务数据，2018年宝贝王公司收入20.8亿元，同比增长44.3%；开业宝贝王乐园69家、早教50家，年客流1.99亿人次，同比增长36%。按照万达官网的最新信息，万达宝贝王不仅是中国知名品牌，而且已成为万达新的支柱产业。但近年来，宝贝王启动轻资产转型，旗下重资产业务被出售的传闻时有出现。

世界铁人公司由万达在2015年收购，金额为6.5亿美元，公司的业务涉及众多全球大众参与型的体育项目，包括铁人三项、跑步、越野跑、自行车和山地自行车等。

这是万达体育最核心的业务之一。万达体育同样隶属于万达文化集团，由三块主要业务组成，分别是：大众参与性运动业务、观赏性运动业务和数字媒体业务，分别对应三家公司：世界铁人公司、盈方体育集团和万达体育中国公司。

年报显示，虽然世界铁人公司主导的大众型体育业务同比增长7.6%，但在2019年，万达体育营收10.3亿欧元，同比下降9%；毛利润3.44亿欧元，同比下降6%；净亏损2.74亿欧元。

多项业务受挫

虽然这三笔出售的逻辑都有迹可循，但在近几个月间集中发生，仍被认为并非巧合。

财经评论员严跃进向21世纪经济报道记者表示，疫情对商业、文旅、影视等行业带来重大影响，这恰好是万达的几项重要核心业务。与传统的房地产业务不同，这些业务具有周期长、利润率低的特点，且更多依靠运营来获得现金流。因此，即便疫情得到控制，其也将面临较长的恢复期。相比之下，通过出售项目来回笼资金，是更为直接有效的选择。

在万达旗下的四大业务集团（商管、文化、地产、投资）中，包含影视、体育、宝贝王、文旅等业务的文化集团，受挫最为严重。

以此次被出售的宝贝王早教为例，受新冠肺炎疫情的影响，自今年2月起，万达在全国的宝贝王早教和宝贝王乐园一度全部处于关店状态，至今仍未完全开业。

万达体育自2019年7月登陆纳斯达克之后，业绩就处于亏损状态。由于债务规模过重，万达体育CEO廖红晖曾表示，“万达体育将重点减少债务，提高整个万达体育的协作水平，充分利用轻资产商业模式和健康的运营现金流。”

但受全球疫情影响，目前全球体育赛事基本处于停滞状态，除铁人公司受到重创外，万达体育另一个核心收入来源盈方公司拥有上百个体育赛事版权代理协议，同样不容乐观。有媒体于今年3月报道称，盈方中国团队收到大面积裁员通知，在保留个别员工的同时，其他员工可能遭遇辞退或被整合到其他业务条线。

万达电影受到的影响更是肉眼可见。由于电影行业一度降至冰点，今年一季度，万达电影由去年同期的盈利4.26亿元变为亏损6亿元。万达电影发布的业绩预告显示，预计上半年净利润亏损15亿-16亿元。

另一个业务集团万达商管，同样遭遇重创。由于疫情期间对商户实施了减租行为，加之疫情对客流量的影响，万达商管的收入受到影响，债务压力则有所加大。

公开信息显示，截至2020年4月15日，万达商管将于1年和1-2年内到期的公开债券分别为436.94亿元和258.66亿元。而截至2019年末，万达商管未受限货币资金657.67亿元。

严跃进指出，万达的地产业务贡献的现金流相对不大，难以对其他业务线形成有效的支撑。因此，除了加快融资步伐外，出售项目是解决问题最快的办法。根据易居克而瑞的统计，2019年万达地产的权益销售额为430.8亿元，排名全国房企第60位。

公开信息显示，今年以来，万达商管通过发行公募债和中期票据，已经募得超200亿资金。但其他业务条线的融资额度相对有限。

严跃进还认为，万达正在遭遇近几年的最大危机。目前来看，虽然国内疫情已接近完全恢复，但公司旗下业务何时能恢复正常，仍然存在较大疑问，尤其是体育赛事的恢复周期可能更长。因此，预计今年公司各项业务的业绩都将承受较大压力，若情况未能好转，甚至不排除万达继续出售资产的可能。