知情人士：万科想做泰禾第一大股东 黄其森没接受

在宣布引入战投两个半月后，泰禾集团的“白衣骑士”终于正式现身。

7月31日早间，泰禾集团（000732.SZ）公告称，收到公司控股股东泰禾投资通知函，泰禾投资、公司实际控制人黄其森与海南万益管理服务有限公司（简称“海南万益”）于7月30日签署了《股份转让框架协议》，泰禾投资拟将其持有公司的19.9%股份转让给海南万益。转让价格为每股人民币4.9元，对应总对价约为人民币24.3亿元。

工商信息显示，海南万益为万科间接100%持股的孙公司，母公司为万科旗下的深圳市盈达投资基金管理，成立于2个月前的2020年5月29日，目前无任何对外投资。

目前泰禾第一大股东为泰禾投资，持股48.97%，实际控制人为黄其森。第二股东为叶荔，持股12.05%，叶荔与黄其森为夫妻关系，即泰禾投资的一致行动人。交易完成后，万科将通过全资子公司持有泰禾19.9%股权，晋升第二大股东，超过叶荔。

不过，截至公告披露日，泰禾投资持有的上市公司股份已全部被冻结，其持股比例的99.07%被质押。因此在转让前，泰禾还需要资金先办理完成解除质押手续或解除冻结手续。

对于本次交易，万科方面对财联社记者表示，“这是万科向行业伙伴伸出积极援手的投资行为，我们希望协助泰禾走出困境，逐步恢复其正常经营秩序。但此次股权转让能否最终达成取决于相关先决条件能否满足，仍然存在不确定性。”

“之前本来万科跟泰禾都要谈成了，但是万科想要做第一大股东，黄其森没接受。如果股份压低后黄其森的话语权会很有限，而且泰禾的管理层估计要换血，因此最后谈判时间拉长。这次的交易达成可以说是双方做出了相对妥协。”一位接近本次交易的知情人士告诉记者。对此，万科方面未予回应。

泰禾方面则表示，公司控股股东此次股份转让框架协议的签署，不会导致公司的控股权发生变更，将有助于优化公司股权结构，有助于帮助公司不断完善公司治理，同时还有助于推动公司目前进行的债务重组工作，盘活存量资产，维持正常经营，从而帮助实现公司长远价值，维护公司及股东利益。

值得关注的是，本次双方的交易制定的先决条件比较严苛。

协议规定，泰禾制定债务重组方案并与债权人达成一致，能支持泰禾可持续经营，且得到泰禾与万科一致认可；万科对泰禾完成尽调，且就发现问题的解决方案及拟议交易的方案达成一致，不存在影响拟议交易的重大问题，同时泰禾的资产、债务及业务等不存在影响公司持续经营重大问题或重大不利变化。

公告显示，在本次股份转让完成之后，万科将协助目标公司完善公司治理，盘活存量资产，支持目标公司正常经营。但为避免任何疑义，转让方、目标公司系独立经营主体，其应以其全部资产对各自的债务承担责任，并完成其债务重组事项。万科不对泰禾的经营及债务等承担任何责任，亦无任何责任为相关各方提供任何增信措施或财务资助。

泰禾集团曾于5月13日披露，控股股东正在筹划公司引入战略投资者事项，相关交易可能导致公司控制权变更，而拟引入的战略投资者的主要经营业务中包含房地产业务。

关于谁将成为泰禾的“白衣骑士”，市场上曾传言不断，从中国金茂、厦门建发、厦门国贸、中国建筑再到保利地产等，接盘者的名单一直在变化。

7月7日财联社曾报道，泰禾将引入万科做战略投资者。彼时一位接近泰禾集团的知情人士对财联社记者表示，目前引入战投的谈判进展顺利，原本以为能赶在7月5日之前签框架，但是协议签订的流程比较复杂。

“泰禾原计划赶在7月5日前与万科签框架协议，便可以对冲刚兑的负面消息，但是协议流程还是挺复杂的。”上述接近泰禾的知情人士告诉记者。

对于交易价格，一位房地产行业分析师认为，入股泰禾的股权成本并不高，主要是对应的债务成本比较高。

泰禾集团在回复深交所的年报问询函中称，2020年泰禾一年内到期债务共计555.11亿元。其中，一季度到期142.9亿元，二季度到期170.08亿元，下半年到期242.1亿元。

天风证券研究报告指出，截至2020年7月8日，泰禾集团境内市场存量债券规模104.16亿元，海外存量美元债14.655亿美元，是近年来资产规模最大的违约房企。

“泰禾当前所面临的一系列问题，包括失信被执行、业主维权、评级下调、财报数据下滑等等，归根结底都是资金问题。一旦引战成功，这些问题都将迎刃而解。”上述接近泰禾集团的人士对记者表示。