单周斥资170亿拿地，绿城为冲2500亿抄底土地市场

当大多数同行的投资节奏还受制于疫情影响之际，低调蛰伏多年的绿城中国（3900.HK，下称“绿城”）在土地市场上却变得比平常更为活跃。不完全统计显示，刚刚过去的一周时间内，绿城已在全国多个城市拿下四块土地，合计总价约170亿。

2月14日，北京2020年第二次土地出让，12家房企逐鹿北京昌平东小口限价地块，最终经过65轮竞价，绿城以63.6亿元的价格竞得北京市昌平区东小口镇HC-022、HC-027地块，溢价率约为29.8%。

2月18日，北京2020年的第三次土地出让，3宗不限价地块分别位于通州台湖、大兴旧宫和采育，吸引18个竞买主体共20家房企参与。

最终，绿城以13.48亿元的总地价+7%的自持面积为代价竞得通州台湖地块，溢价率约为49.78%。

在大兴旧宫地块的竞价中，共有7个参与主体，绿城表现积极，最终经过全程74轮举牌，绿城以67亿总价、34%溢价率将该地收入囊中。

2月19日，浙江省温州市鹿城区以挂牌方式成功出让一宗商住用地。经过76轮竞价，绿城以25.42亿元竞得，楼面价14116元/平放米，溢价率22.68%。

不到一周时间，绿城的大手笔拿地，成为整个土地投资市场的焦点。

对此，绿城方面回应第一财经，北京是绿城的战略重点城市，是绿城全国化布局中的重要区域。在此之前，绿城在北京已经两年没有拿地，目前在售项目已近尾盘，扩充土地储备是为了保持北京市场规模。

按照绿城的规划，2020年计划新增土地货值2500亿元。如果按照1：2.5的地货比粗略推算，绿城2020年的全口径土地投资金额将达到1000亿。新年伊始，绿城便按这一计划逆周期拿地，从而实现自己的储目标。

在很多业内人士看来，绿城当下正是看中了这一轮抄底机会。“市场急冻的情况下，尽管一些地方政府已经推出灵活应对政策，此时拿地仍需要资金沉淀，房企将面临降杠杆与加快资金周转的考验。疫情之下的拿地窗口期，给了部分资金充足的企业弯道超车可能性。”易居智库研究总监严跃进认为。

自从中交入主绿城之后，这家房企走势稳健，增速缓慢，一度被市场认为错失发展壮大的窗口期。另一方面，公司财务杠杆得以保持稳定，截至2019年6月地，绿城净资产负债率为58.6%，银行存款及现金（包括抵押银行存款）为人民币482.32亿元，为一年内到期借款余额的2.69倍。整体融资成本5.4%，在同类房企里资金成本偏低。

回顾2019年，绿城先后发行3笔美元债，合计11亿美元，其中6亿美元的1年期美元债利率为4.55%。在境内，绿城共发行20亿公司债，46亿永续中票、酒店类CMBS、供应链ABS以及房屋租赁公司债。仅公开数据看，绿城融资超过200亿。

较低的融资成本和大量的融资，使得绿城有条件在市场低迷时抄底土地市场。绿城方面认为，楼市短期内受到疫情影响，整体表现不活跃；对于中长期来看，仍可谨慎乐观。

鉴于前几年步伐过于保守，导致绿城的项目储备数量与公司规模不再匹配。该公司2018年财报显示，截止期末累计建面3247万方，存货同比2017财年减少超过70%。这让绿城不得不花大力气弥补库存不足。

事实上，绿城补库存的诉求从2019年便已显露。克而瑞数据显示，2019年绿城新增土地价值884亿，位列TOP9，高于绿城销售排名；而2018年绿城新增土地价值578亿，位列TOP20。

增加土储的同时，绿城将2020年的销售目标确立为全口径流量2500亿，较2019年增长25%，不过，在全行业增速放缓，一季度楼市交易断档的情形之下，25%的增长目标看起来并不轻松。