<%@ /0080/e/0080ep_includecss_1301.vm %>
网易首页 > 网易北京房产 > 正文

泰禾连发高息债,300亿即期债务兑付困局待解

0
分享至

流动性“危机”持续发酵,泰禾集团(000732,简称“泰禾”)仍未踏进生存安全区。

9月10日,泰禾公告称,公司境外全资子公司TahoeGroup Global (Co.,) Limited拟发行1亿美元境外债,票面年息11.25%,债券期限364天。在此之前,该子公司已拟发行4亿美元境外债,期限3年,票面年息高达15%。

资金渴求,如悬顶之剑般在泰禾周遭盘旋至今。经历降价清货、卖资求生之后,泰禾上半年负债情况有所改善。但短期偿债问题依然严峻,目前,泰禾仍有近两百亿资金缺口。

该集团董事长黄其森曾对媒体吐露,泰禾本来没那么艰难,危机都是被舆论说出来的。

但对外编织的自信终究如梦幻泡影。曾无限执着于品质的泰禾,开始疾呼周转、回款、现金流。黄其森终于开始走出高院围墙,带领这家不披露销售业绩的房企“拼销售”。

然而大象转身,稍有不慎便是一个趔趄。在楼市行情、融资环境日益严峻之时,泰禾的下半场注定是一场厮杀。如若这家企业安全上岸,将是房企抗衡高杠杆危局的又一样本。

流动的危局

2019年初,房企对市场信心犹存,泰禾以颇不低调的“一号抢收”计划搅起地产波澜。子弹飞行至今,蒙在这场自救行动上的面纱早已被撕开。流动性危机不再是秘密,市场的任何异动都会率先吹冷泰禾紧绷的神经。

7月11日晚间,泰禾公告称,公司境外全资子公司Tahoe Group Global (Co.,) Limited拟发行4亿美元境外债,债券期限3年,票面年息高达15%。募集资金用途为项目建设和其他一般企业用途。

两个月之后的9月10日,该子公司再拟发行1亿美元境外债,票面年息仍高达11.25%。第二日,泰禾再公告称,公司大股东泰禾投资于9月10日解除质押540万股公司股份,同时将解除质押的股份再次办理质押,用途为融资。

频繁的高息融资动作,静静敲碎黄其森曾经的豪言壮语。“对泰禾来说,债务现在没有什么太大的问题。”他说。

这句话的背景是,2018年末,泰禾净资产负债率达384.55%,现金及现金等价物余额为115.58亿元,但短期借款及一年内到期的非流动负债达574.28亿元。货币资金对短期负债的覆盖比例仅为0.26。

深交所看不下去,向泰禾寄来一纸问询。泰禾回应,虽然年内需偿还的债务达574亿元,但并不集中在某些时间段,无集中兑付的风险。同时,泰禾紧锣密鼓变卖资产,用最现实的行动应对危机。

3月到5月,泰禾相继将7个项目的部分股权让与世茂地产(00813.HK),共获约77.52亿元资金。此后,泰禾又相继出让广州院子项目、济南章丘项目、河南润天置业公司部分股权,换取资金合约34亿元。

积极瘦身后,泰禾上半年经营性现金流净额增加至202.2亿元,资产负债率较期初下降2.28个百分点,净负债率较期初大幅下降126.15个百分点。

盈利数据也有所优化。上半年泰禾营业收入145.1亿元,同比增加14.3%;净利润15.6亿元,同比增加15.2%;归母净利润15.6亿元,同比增加58.7%。

毋庸置疑,泰禾的变化正在发生,但从中报披露的数据来看,财务安全从量变到质变仍旧遥远。

尽管通过甩卖填了百亿资金缺口,但泰禾还有330.74亿元有息负债需在一年内偿还。公司债方面,一笔14.8亿元的债券需在12月偿还;还有1笔30亿元的债券在10月莅临回售行权期。

截至2019年6月末,泰禾短期借款75.54亿元,一年内到期的非流动负债255.20亿元,而当期公司现金及现金等价物余额为129.67亿元。现金对短债的覆盖系数仅0.39。

对于即期债务,泰禾在其中期报告中亦有表述,将积极促销售回笼资金,以经营现金流偿付,以及与金融机构沟通,希冀获得部分展期。

仍应抓“去化”

建筑系出身的黄其森,曾带领泰禾一路打磨产品品质。但调控重压,将泰禾精致的脚步悬在大院中,向前是难以接盘的市场行情,向后是危机四伏的财务重担。

2019年下半场,泰禾的关键词仍是回款。

“在考核上,原来是以签约销售额为重要指标,现在城市公司每个人的奖金是以回款来算账的。”曾不奉高周转为圭臬的黄其森,终于松了口。对现在的泰禾来说,没有比一分一厘的现金更能救场。

但楼市加速转冷,已难以为泰禾提供天然有利的市场空间。8月份,克而瑞重点监测城市累计成交量持续走低,一线城市成交量环比下降10%,同比下跌7%;二三线城市成交量同环比双降,跌幅分别为-3%和-6%。

此外,泰禾“高端精品”的产品路线本身便不利于高周转。以福建为例,目前泰禾在此处仍有2014年开工的项目处于部分完工或在建状态,包括福州“泰禾广场”东区(含金尊府、金府大院)、三江城项目东地块二期、厦门院子、宁德福鼎泰禾红郡等。

克而瑞数据显示,1~8月泰禾合同销售额为531.7亿元,同比下降38.5%。公司排名较去年下降21位至第40名,掉队明显。从权益口径看,泰禾前八月实现权益销售421亿元,权益比例约79%。

销售端承压,泰禾向外找钱的路也并不顺畅。

上半年,泰禾筹资活动产生的现金流量净额为-291.21亿元,原因是公司借款收到的现金减少,同时在偿还债务中支付的现金增加。外部环境收紧叠压自身信用因素,泰禾在融资方面压力仍存;这一点,可在该公司以15%票面利率发行高息债的行为中获得佐证。

从融资成本看,泰禾的借贷平均成本已高达9.3%。其中,来自于银行贷款的成本8.48%,非银行融资成本10.13%,公司债(3-5年)平均成本7.68%。

而另一数据显示,目前泰禾利息保障倍数仅0.38,该指标指企业息税前利润与利息费用的比率。要维持正常偿债能力,该数据至少应大于1,比值越高,企业长期偿债能力越强。如果数据过低,企业将债务及利息方面的兑付危局。

当下房企融资环境日益收紧,资金更愿意流向经营状况良好、财务安全稳定的企业。在当期利润甚至难以覆盖应付利息的格局下,泰禾在资本市场上的议价能力不容乐观。

针对公司资金情况,泰禾表示将以“促周转,抓回款”为重心,加强资金管控力度,提高资金使用效率。此外,进一步加大与金融机构合作力度,调整优化债务结构,提高贷款集中度。

此外,上半年泰禾并未新增项目,存货余额由年初1735亿元降至1633亿元,计容建筑面积比年初减少104万平方米。流动性难题未解之时,衡量未来长远发展似乎为时尚早。

正在带领泰禾穿越危机的黄其森公开表示,自己今年最重要工作就是“看人阅人”。 过去一年,泰禾不少高管纷纷出走。如今,黄其森想改变,从人事把控、公司战略到区域调整,从打磨产品到走向赛马机制。而行业竞争加速白热化,留给泰禾的空间并不大。

相关推荐
热点推荐
08年大妈北京旅游,被怂恿花2000块买下玉镯,9年后才知真实价值

08年大妈北京旅游,被怂恿花2000块买下玉镯,9年后才知真实价值

白云故事
2025-07-09 08:05:14
特朗普自称美因关税上月赚了250亿美元,美民众:是我们付的

特朗普自称美因关税上月赚了250亿美元,美民众:是我们付的

极目新闻
2025-07-14 20:57:10
里斯本竞技妥协!阿森纳签下约克雷斯,夏窗投入超1.8亿

里斯本竞技妥协!阿森纳签下约克雷斯,夏窗投入超1.8亿

夜白侃球
2025-07-14 22:05:38
四国建立稀土联盟?中方做了个29年来的重大决定!美官员喊话中国

四国建立稀土联盟?中方做了个29年来的重大决定!美官员喊话中国

雷霆亮剑
2025-07-14 18:08:49
泽连斯基提名的美女总理,还是一名中国通

泽连斯基提名的美女总理,还是一名中国通

史政先锋
2025-07-15 17:41:52
东大真够狠!一出手就掏了美国老窝,三万大军沦为笑话

东大真够狠!一出手就掏了美国老窝,三万大军沦为笑话

华山穹剑
2025-07-15 20:33:37
笑点太低的不建议当律师!关注了陈律,被网友逼成了法律界段子手

笑点太低的不建议当律师!关注了陈律,被网友逼成了法律界段子手

墙头草
2025-07-14 10:40:16
记者:伊萨克不满合同承诺未兑现,纽卡递9号球衣恐遭拒

记者:伊萨克不满合同承诺未兑现,纽卡递9号球衣恐遭拒

懂球帝
2025-07-16 01:15:06
北青:足协留用久尔杰维奇成定局,选帅工作程序比较复杂

北青:足协留用久尔杰维奇成定局,选帅工作程序比较复杂

懂球帝
2025-07-15 21:12:05
真的佩服桑切斯,结婚后风格大变,穿衣保守不少,太懂男人心理了

真的佩服桑切斯,结婚后风格大变,穿衣保守不少,太懂男人心理了

比利
2025-07-15 16:25:10
汪峰女友森林北新疆被偶遇!臀腰比超绝,难怪汪峰深陷其中

汪峰女友森林北新疆被偶遇!臀腰比超绝,难怪汪峰深陷其中

建康啊你可以的
2025-07-15 20:08:27
日本真变了,被美国“毒打”后,当着王毅的面,称将认真对待历史

日本真变了,被美国“毒打”后,当着王毅的面,称将认真对待历史

万国明信片
2025-07-14 19:01:44
深圳海韵大厦被“鲸吞”背后

深圳海韵大厦被“鲸吞”背后

阿离家居
2025-07-15 10:01:14
洪明甫谈对阵日本三连败:韩国足球已陷入危机,但本场我们表现更好

洪明甫谈对阵日本三连败:韩国足球已陷入危机,但本场我们表现更好

雷速体育
2025-07-15 21:51:12
杜建英消失、宗继昌被踢走,娃哈哈员工爆猛料,都是宗馥莉的复仇

杜建英消失、宗继昌被踢走,娃哈哈员工爆猛料,都是宗馥莉的复仇

鋭娱之乐
2025-07-15 11:34:06
英国同卵双胞胎颠覆实验:一个狂吃脂肪/一个猛吃碳水12周,结果震惊所有人!

英国同卵双胞胎颠覆实验:一个狂吃脂肪/一个猛吃碳水12周,结果震惊所有人!

最英国
2025-02-21 08:11:57
山东小村靠知了猴月入十万,过度捕捞危机下村民咋破局?

山东小村靠知了猴月入十万,过度捕捞危机下村民咋破局?

宁檬资讯
2025-07-15 09:05:11
丧偶儿媳欲以第一顺位继承公公遗产,起诉婆婆!法院不予支持

丧偶儿媳欲以第一顺位继承公公遗产,起诉婆婆!法院不予支持

南方都市报
2025-07-15 12:22:16
45岁大叔相亲32岁女子,女方提出进行试婚,当晚他就冷汗直流

45岁大叔相亲32岁女子,女方提出进行试婚,当晚他就冷汗直流

五元讲堂
2025-04-28 11:30:57
最近百年战争表明,什么实战经验,什么战斗精英,都没流水线好用

最近百年战争表明,什么实战经验,什么战斗精英,都没流水线好用

老谢谈史
2025-06-28 00:04:18
2025-07-16 02:11:00

北京房产

海淀严选 和樾玉鸣让「好房标准」藏在每一个细

编辑推荐楼盘
每日成交前十
楼盘名称所在位置套数
二手房推荐

头条要闻

特朗普被指曾私下鼓动泽连斯基打击莫斯科 白宫回应

头条要闻

特朗普被指曾私下鼓动泽连斯基打击莫斯科 白宫回应

财经要闻

国货美妆能否脱下“平替”外衣

体育要闻

在中国效力10年,45岁的传奇外援退役了

娱乐要闻

董璇自曝再婚了!二婚老公被扒是张维伊?

科技要闻

英伟达H20解禁,黄仁勋吓坏平替?

汽车要闻

六座布局/深浅配色 仰望U8L内饰亮相

态度原创

本地
游戏
亲子
时尚
公开课

本地新闻

裤子那里鼓鼓的,当代都市丽人都被女装做局了

LPL001号选手重新连接,加入豪门战队冲击S赛,观众评价太扎心!

亲子要闻

月芽总算遇到一个可以欺负她的女人了

7次拒绝潜规则!万茜的逆袭之路,给内娱上了一课!

公开课

李玫瑾:为什么性格比能力更重要?

无障碍浏览 进入关怀版