复星上半年收入涨57% 郭广昌：复星的定位是消费

印度药企、英国球队、法国奢侈品大牌、葡萄牙保险公司、纽约曼哈顿的大楼和德国工业公司等，复星过去几年的海外投资足迹可以说遍布全球各行各业，最近又有新消息传出：英国旅游集团托马斯·库克集团（Thomas Cook）8月28日发布声明称，该集团已与复星方面就相关的关键商业条款达成了实质的一致性，复星将注资4.5亿英镑获得托马斯·库克旅游业务至少75%及航空业务25%的股份。

过去几年来，复星因多行业的大手笔海外并购常见于报端，由此引发了广泛的讨论，那么复星目前到底长成了怎么样的公司呢？刚发布的中期业绩报告，给出了最新的答案。

8月27日，复星国际在盘后发布了2019年的中期业绩报告，具体来看2019年上半年复星国际总收入增长57%，达684.8亿元，归属于母公司股东之利润连续7年保持增长，达76.1亿元，同比增速达11%，产业运营利润达61.2亿元，同比增长52%。另外，复星还宣布自上市以来，首次中期分红，每股0.13港元。

负债方面，截至2019年6月30日，复星国际总债务为1931.9亿元，净债务894.4亿元，其中，人民币及外币债务占比分别为56%及44%。截至2019年6月30日，集团总债务占总资本比率进一步降低0.5个百分点至53.2%，中长期债务比率进一步提升1.8个百分点至65.4%。

目前，复星国际已有近半的收入来自海外，复星国际董事长郭广昌表示，从收入角度来看，公司收入57%来自中国，海外收入则占比约43%，这其中27%来自欧洲、中东和非洲，11%来自美洲，其余来自新兴市场。

对于上述业绩，市场给出了较为积极的反应，8月28日，复星国际股价收于9.950港元，涨幅近4%。另据万得数据显示，复星国际还跻身28日港股通十大活跃个股，为近一个月来首次上榜。

在中报发布后，中金公司给出的目标价格为13港元，并维持跑赢行业的评级。国泰君安非银团队给出维持目标价19.55港元，维持“增持”评级。

全球投资不是目的只是手段

据中报显示，复星国际集团目前分为健康板块、快乐板块和富足板块三个部分，健康板块下有13家公司，快乐板块有13家、富足板块有19家。

报告期内，快乐板块业务归属于母公司股东的利润达18.2亿元，同比增长86%，主要得益于复星旅文以及英超足球队狼队扭亏为盈。健康板块业务归属于母公司股东的利润同比增长4%，主要来源于复星医药及大健康投资的利润贡献。

富足板块业务归属于母公司股东的利润同比下降3%，其中，受资本市场波动影响，复星葡萄牙保险公司净利润同比下降，同时，投资板块净利润也同比下降6%。从复星国际利润的整体构成上来看，富足业务中投资板块的利润占比在不断减少，未来更多的利润将来源于健康、快乐及富足产品线下的产业运营。

对于外界所持有的投资公司的印象，复星管理者也试图扭转，“复星全球投资不是目的，是手段和方法，通过生态系统打造更好的产品，复星无意于做一个多大规模的金融投资公司，复星投资只有一个目的就是补全、补强已有生态圈和产品线。”郭广昌在8月28日举行的中期业绩发布会上强调称。

那么复星国际现在和未来要做什么？

“我们这两年在转型，过去是保险加投资，更偏投资，这两年转向为以家庭客户为核心的消费产业集团。以家庭客户为中心，为他们提供健康、快乐和富足的产品。”复星国际首席执行官汪群斌在接受21世纪经济报道采访时表示。汪群斌表示，集团将进一步明晰定位，是科创驱动的家庭消费产业集团；整个组织以家庭客户为中心，在具体的运作过程中，主要是以产品为抓手，打造一个个的围绕家庭客户的产品。

而在这样的定位下，据介绍，在今年二季度任命CGO（首席发展官）王灿，主要是加强产业方面的组织构架：包括加强用户跟营销的组织构架、加强产品跟品牌的组织构架、建立快速反应的供应链等。同时，除了加强传统营销外，复星还要加强互联网时代，直播、精准营销、内容营销等。

此外，郭广昌在8月28日的业绩发布会上表示，复星国际现在已经有很多的产品、产品线即将到达爆发的前期，而现在战略工作的重点也非常清晰，即要使产品“从零到一”再到“N”。

会继续在海外投资

相关分析指出，复星国际自2007年6月在港股上市以来，股价处于被低估状态，一大原因是分红和回购力度不够。

而对于有关“高增长和低估值”之间的矛盾，汪群斌回应21世纪经济报道称主要原因是和投资者沟通不足。“因为在香港上市，所以跟内地投资者沟通不够。从今年开始我们在加强转型，跟国内和国际投资者做进一步的沟通。”汪群斌说。

会上，有投资者问复星是否有回购和注销计划以提振股价，对此汪群斌回应称：“管理层也非常关注股价的情况，至于具体的回购和注销，过去我们做得不少，未来也是我们（继续会保持的）方式之一。”此前，27日，复星国际宣布了首次中期分红，每股0.13港元，预计分红11.1亿港元。国泰君安非银团队对此点评称，公司首次中期分红，同期在二级市场回购股份1.1亿港元并注销；公司在完善股东回馈机制方面有显著提升，预计对于改善公司估值有显著意义。

对于未来的海外投资计划，汪群斌对21世纪经济报道表示，复星会继续在海外投资，但大前提是坚持价值投资的纪律，即较好的ROE（净资产收益率）、IRR(内部收益率)标准和要求，同时关注整体资产负债表的健康度。

在28日的中期业绩发布会临近尾声时，郭广昌再次强调，复星不是多元化的投资企业，而是聚焦于家庭消费的（由）科技引领（的）消费产业集团，“这是复星的定位。”他说。

当然他也意识到一切绝非易事，“我和管理层沟通的时候，他们说得最多的一句话就是‘郭同学，这个事情很难做。’我说‘不难要你干嘛？我们要做的事情就是非常难的，容易的事情回报也是低的，没必要我们做。”郭广昌感慨道。