首开股份“踩线”千亿 资产负债率攀升为 81.58%

2018年是北京首都开发股份有限公司（下文简称“首开”）发展史上关键的一年，这一年，首开实现了千亿销售额的突破，加入了千亿房企队伍；同时，在营收和利润方面也有较好的表现。但是，首开在业绩快速增长的同时，也面临更大的财务压力。

权益销售额占比走低

2018年12月19日，首开终于迎来了其发展史上的关键一步，首次迈入千亿房企的行列。据首开披露的数据显示，2018年全年，公司共实现签约面积377.56万平方米，同比上升27.97%；签约金额1007.27亿元，同比上升45.58%。

回顾首开在2018年的业绩表现可谓是“跌宕起伏”。2018年前5月，首开的签约销售金额234.83亿元，同比降低29.71%，而在上半年落后的情况下，首开股份下半年却扭转了局面，完成了年初冲击千亿元销售额的目标。

值得注意的是，在流量销售额破千亿的同时，首开的权益销售额占比走低。根据克而瑞的数据显示，2018年，首开实现权益销售额约731亿元，权益销售额占比为72.59%。

这也凸显了首开提升销售额的方法之一就是扩大合作范围，适当降低权益比例。报告期内，首开持有待开发的土地中，北京区域的17个项目中，有12个项目为合作开发，5个项目权益占比不足50%。在京外项目中，深圳、天津的项目也以合作开发为主。

此外，近五年来，首开也一直加大京外的土地拓展力度。2018年，全年共新增项目(不含土地一级开发项目)23个，地上建筑规模共计约269万平方米，其中，北京区域10个，地上建筑规模105万平方米；北方区域3个，地上建筑规模26万平方米；南方区域10个，地上建筑规模138万平方米。?

华创证券分析报告指出，2015年-2018年，首开京外拿地占比分别为53%、94%、 36%、64%，京外拿地占比较2012年不足45%明显提升，京外布局重心主要在重点一二线城市。

今年销售目标与去年持平

2018年，首开实现营业收入397.36亿元，同比增长8.31%；归属于母公司所有者净利润31.66亿元，同比增长36.75%。

在结转利润中，2018年，由于少数股东损益较去年同期下降35%，所以，2018年首开股份带动归母净利率提高至8%，这一数据在2017年为6%。

值得注意的是，首开在负债方面承受较大的压力。年报显示，2018年，公司资产负债率为81.58%，较上期增加 0.97个百分点。同时，来自中金公司的点评称，报告期末，首开的净负债率212%，虽然较年初下降15个百分点，但是仍处于行业较高水平。

同时，首开期末在手现金同比增长45%至327亿元，一年内到期有息负债同比增长90%至385亿元。在报告期内，首开也加大了融资力度，累计新增融资共计约 417 亿元。

对于2019年的销售计划，首开的计划销售额与2018年持平，增速大幅放缓。财报指出，2019 年首开销售目标定为1010.15 亿元，销售回款 795.59 亿元。

新京报记者 徐倩 编辑 武新 校对 吴兴发