恒大放手 摆脱羁绊的FF会变得更好吗？

在2019年新年钟声响起前，法拉第未来(Faraday Future，简称FF)与投资方时颖公司正式签署新的合作协议，终止了诉讼，同时释放了资产保全质押权与股权融资权。

根据协议，FF股权结构及相关股东对应的权益做相应调整，FF的资产保全质押权与股权融资权获得释放，可分别用于公司未来的债权融资与股权融资。

FF表示，为了更好地支持公司长远发展，决定主动撤出诉讼。新合作协议签署后，FF股权融资和债权融资将会快速推进，从而得以在中美两大市场开展业务，通过中美双主场策略的强化来确保FF全球一体化运营管理。

FF自称A轮融资投前估值24.5亿美元，投后估值调整为32.5亿美元。公司同时表示，融资方面近期可能取得突破性进展。“在股权融资方面，已有多家来自全球各地的投资人对FF表达了投资意向，数家投资人启动了尽职调查；债权融资方面，由于全部资产保全已经解除，因此也有望取得突破性的进展。”FF在声明中称。

在FF看来，重组协议的达成是一件好事。FF方面向第一财经记者表示，现在融资障碍清除，背负的量产对赌压力也消除了，从此“摆脱羁绊”，“对FF是重大利好，贾跃亭赢得了最艰难一战”。

此前恒大投资FF中，很重要的一个条件就是FF要在2018年底前实现量产。而眼看2019年已经到来，FF的量产仍然遥遥无期，贾跃亭恐怕即将失去投票权。

尽管FF方面声称，已顺利结束了产品研发阶段，在过去一年成功下线多台预量产车，距离量产车交付仅剩一步之遥，不过业内人士并不对FF的前景表示乐观。

一位离开FF的高层对第一财经记者表示：“这不能算是FF的胜利，这场豪赌中没有赢家。FF已经是过去了，贾跃亭现在经营的是一个空壳，大部分人才都已经离开了。而对恒大来说，这可能是他们唯一的选择。”

根据协议，时颖持有合资公司32%的优先股权，并100%持有FF香港及重组协议下的权利（作价2亿美元），FF香港持有FF的境内相关资产。此外，合资公司原股东（贾跃亭方面）有权于5年内回购时颖所持32%股权，即回购权。回购权的行使价因时间不同而发生变化，第一年内行使为6亿美元，第二年内为7亿美元、第三年内8亿美元、第四年内9.2亿美元，第五年内10.5亿美元。

恒大健康还在公告中透露了FF的财务情况，截至今年5月30日，合资公司及其子公司未经审计账面值约为1.11亿美元，2016、2017两个财政年度亏损约5.7亿美元、3.4亿美元。

重组协议的达成，对恒大也不是坏事，这意味着前期投入的8亿美元投资款并没有打水漂。今年6月25日，恒大宣布收购香港时颖公司100%股份，时颖公司在三年内投资20亿美元，占合资公司时颖45%股份。这20亿美元分三期支付，恒大首先支付了8亿美元。

到了今年10月初，FF向香港国际仲裁中心提出仲裁，要求剥夺时颖在相关协议下的权利，双方随后进入长达两个月的口水战。FF称恒大阻碍其获得来自其他方面的融资，导致其不得不采取裁员降薪等一系列临时措施。

10月底，FF三大创始人之一的Nick Sampson辞职，贾跃亭成为FF仅剩的创始人。FF方面当时向第一财经记者回应称，保障FF91量产的核心团队还在，美国整体还是由贾跃亭负责。