重整投资方案确定！金科股份首次披露未来业务布局

12月13日，金科股份发布的关于重整最新进展公告显示，上海品器联合体已与金科股份及重庆金科正式签署重整投资协议，金科将累计获超33亿元的资金支持。

11月下旬，金科曾公告确认上海品器管理咨询有限公司（以下简称“上海品器”）及北京天娇绿苑房地产开发有限公司（以下简称“北京天娇绿苑”）联合体（统称“上海品器联合体”）为公司及重庆金科中选重整产业投资人。

迎“活水”：投资人注入资金超33亿元

根据公告，金科股份《重整计划》拟规定，金科股份在重整计划执行期间进行资本公积转增股票，用于引进重整投资人、清偿债务或其他用途。

关于具体投资方案，上海品器联合体作为金科重整的主要产业投资人，将组织确定产业投资人及财务投资人，共同参与投资。

具体的财务投资人名单，公告暂未提及，留给了外界想象的空间。此外，公告称：在协议签署后十五个工作日内，如有新增产业投资人，各方将与其另行签署协议。也就意味着，上海品器联合体还可以指定新的产业投资人加入，进一步增强与金科的业务协同。

公开资料显示，牵头产业投资人上海品器，为北京品器管理咨询有限公司（以下简称“北京品器”）的全资孙公司。北京品器是冯仑等创办的专注于大健康不动产的资产管理机构，由前招商银行行长马蔚华担任名誉主席，冯仑担任董事长，张勇、王谦、单大伟、张冬冬等为创始合伙人，致力于通过科技赋能和机制创新，创造最具价值的健康空间。成立以来，逐步形成了“医疗健康产业园”“健康生活馆”及“健康住宅”三个主要板块，“厚康医疗”和“远大好楼”两大业务平台，以及一项行业盛事“中国不动产大会”。联合体成员北京天娇绿苑成立于2018年，依托其背后多元化的资本结构与强大的资金支持，积极探索地产业务从“高负债、高杠杆、高周转”的传统模式向“轻重并举”转型之路。

产业投资人及财务投资人将合计支付投资款26.28亿元，受让标的股份30亿股。其中，产业投资人合计支付投资款7.56亿元，受让标的股份12亿股；财务投资人合计支付投资款18.72亿元，受让标的股份18亿股；并分别承诺：自标的股份登记至指定账户之日起三十六个月内、十二个月内，不通过任何形式转让、减持或者委托他人管理其持有的标的股份。

投资资金来源方面，产业投资人的认购资金源于自有或自筹资金；同时全面负责财务投资部分的资金募集，并承担兜底责任。

公告同步明确了投资款项的支付进度：第一期履约保证金7.884亿元需在协议签署后的二十个工作日内足额付款，产业投资人及财务投资人均按照各自投资款的30%支付；第二期履约保证金5.5188亿元，将在重庆五中院裁定批准金科股份《重整计划》后的十个工作日内支付，占投资款的21%；《重整计划》获批后的六十日内，产业投资人及财务投资人应支付全部剩余投资款，合计12.8772亿元。

值得一提的是，在投资款之外，上海品器联合体承诺额外提供不少于7.5亿元的借款，用于补充金科的流动资金和新项目投入。

据此来看，重整后的金科，将获得超33亿元的流动资金注入，有利于公司全面化解债务风险、优化资产质量。金科有望成为本轮房地产行业出险中率先脱困重生的上市公司。

调整业务布局：金科的新机遇

参照过往案例经验，借力重整，金科股份可以重新审视和调整业务结构、运营模式，从根本上改善经营发展质量。

公告显示，投资完成后，上海品器联合体将积极参与、支持金科股份的经营管理，发挥其产业优势、资源优势和管理优势，推动公司转型为聚焦强盈利能力和高投资回报的不动产服务机构。

公告同步披露，重整后的金科股份主要业务将布局“投资管理、开发服务、运营管理、特殊资产”四大板块，通过投资经营特殊资产、运营开发中高端住宅、做精做强不动产服务、创新发展产业机会，实施“汰旧、取新、强链补链”转型路径。在彻底改善公司业务结构和经营业绩的前提下，寻找新的增长路径，持续为全体股东创造价值，成长为行业高质量发展的上市公司。

目前，关于四大业务板块的详细内容及定位，还没有更多信息流出，无法做出太多推断。但稍加分析金科规划布局的“特殊资产”业务机会，关于金科的未来，也可窥见一二。

随着我国进入产业结构转型升级的重要阶段，特殊资产业务有着极大的发展机会。即使具体到房地产行业，随着从增量市场进入存量市场，新周期的出现迫使大量企业主体陷入困境，特殊资产逐渐增多，结合金科历史遗留的资产剥离包，该项业务与市场环境、产业周期都高度契合，符合房地产行业新的发展方向，市场前景广阔。

与此同时，金科本身也具有良好的发展特殊资产的基础和条件。一方面，公司在房地产开发方面拥有丰富的经验；同时，公司引入的投资人在不良资产和困境资产处置领域有着丰富的经验，储备了大量的资源、渠道、合作方及团队。依托于此，重整后的金科拥有不可忽视的市场影响力和差异化竞争能力，从而获得发展先机。

自开始重整一年多以来，金科股份的发展前景及方向渐趋明朗。政策层面，中央明确“要促进房地产市场止跌回稳”，利好行业发展的系列政策陆续出台；公司方面，引入了实力雄厚的投资人、新业务板块孕育巨大发展空间。作为房地产重整第一股的金科，即将迎来新的发展机遇。