上半年营收同比增长14.5% 合生创展诠释企业发展长青逻辑

近日，合生创展发布2023年中期业绩报告。报告显示，2023年前6月，合生创展实现收入150.8亿港元，同比2022年的131.7亿港元增长了14.5%；归属于股东的净利润39.03亿港元，毛利为53.77亿港元，毛利率同比上升13个百分点至36%；核心税后利润较去年同期增长183%至15.81亿港元。

“中高端精品战略”赋能 核心业务持续盈利

作为全产业链优质生活运营商，多年来，合生创展坚持以稳健发展为基础，主动顺应行业深刻变化，持续夯实高质量发展根基，核心业务板块持续保持盈利。其中，地产板块作为合生创展重点发力的业务板块，持续提供稳健的收入、利润增长点，是为集团贡献现金流和利润增长的压舱石。在地产行业进入深度调整周期背景下，合生创展地产板块坚持保交楼、保预售、保开工、保竣备的四保方针，并持续盈利。

报告显示，上半年合生创展销售及预售合约出售的物业达人民币160.62亿元。其中物业合约销售为人民币155.67亿元，装修合约销售为人民币4.95亿元。

多年来，合生创展坚持走“中高端精品战略”发展之路，以“超越时代的眼光，简而不凡的气质”作为产品理念，保证产品品质与市场竞争力，持续提升产品差异化和创新力，高度贴合市场需求，从风格审美及效果品质上都更趋于市场主流方向，同时兼顾了实用性和美观度，在强调功能最大化的同时实现更人性化、智能化、便捷化，以及更艺术性，引领着高端生活方式全面升级。先后推出市场热销的合生·缦系、悦系、帝景系、骏景系、国际城系等一系列精品，率先构建出了属于地产行业的特色产品IP，满足消费者们更多样化的生活需求和居住标准。以合生创展在高端产品领域打造的合生缦系为例，致力于引领高端生活方式的合生缦品牌不仅为业内带来更好的参考风向标，也重新诠释了全球化的生活方式，不断在市场交出热销成绩单的同时，其品牌力、产品力均得到了有效印证。2023年上半年缦系产品合计贡献销售业绩109.06亿人民币，占集团总销售业绩的68%。

在市场进入调整期，保障产品力和交付力是赢得客户信任的基石，同时也是企业社会责任担当的重要表现。在经营目标和产品品质双重目标驱动下，合生创展始终站在客户视角，聚焦以“精细化管理”为主体、 保交楼、提品质”为两翼的总体管控思路，引领合生住宅品质，助力合生品牌价值提升。以目标结果为导向，合生创展在保交楼、保预售、保开工、保竣备的同时立足于品质的常态化管理，以“四位一体”品质管控体系为手段，多维度全面提升品质力。

在行业“保交付，稳民生”的背景下，，合生创展各项目相继如期交付，同时也不断构筑体验场景、健康生活场景、智慧人居场景、美好服务场景等全维度品质生活。截至报告期末，合生地产交楼销售收入110.61亿港币，较去年上升37%，平均价格较上年同期上升17%。

践行“长期主义”财务稳健与资产升值并重

财务稳健是企业长青的生存之本。合生创展始终坚守资金安全线，缩减债务规模，合理、有控的有息债务结构。通过多元化融资渠道，确保资金的安全性与流动性，同时注重资产升值与财务稳健，致力于实现可持续发展。

业绩报告显示，截至报告期末，合生创展债务总额约为914亿港元，净债务约为724亿港元，凭借多元的融资渠道，持续的创新，加权平均财务成本下降为6.2%。负债对资产比率为67%。

此外，公开市场债务稳步下降，截至6月末，合生公开市场债务仅132亿人民币，下降12%；年内公开市场到期债务约2.375亿美元债及约6.6亿人民币商业类CMBS，其中商业类CMBS已于8月完成置换。

现金流方面，截至2023年6月30日，合生创展现金及现金等价物约为190亿港元，较2022年末增加3%。

与此同时，合生创展合理、有效控制债务结构，公司信用债仅占总有息负债余额6%，公开市场债务稳步下降。商业不动产贷款占总债务约1/3，可通过租金收入实现项目债务自循环。

通过稳健发展的策略始终保持较低资产负债率、借贷成本逐年下降以及充足安全的现金流，合生创展获得了市场和资本的认可。目前，标准普尔及惠誉国际分别维持本集团B、B+的信用等级；联合评级维持AAA的主体最高信用等级。

土储方面，合生创展深耕一、二线核心城市，目前在北京、上海、广州等地拥有大量优质资产，土地储备总面积2835万平方米，其中地产板块74%的土储和商业板块95%的土储都位于一线城市，为集团未来的持续盈利提供了基石。除了公开市场上斩获之外，随着拿地方式的多元化，合生创展积极参与收并购，并在城市更新领域积累了大量资源和经验。其中，合生滨江苑项目于2022年成功入市。除滨江苑项目外，目前还有华南区域凤和项目、广州珠江帝景、番禺项目等多个城市项目持续推进。

多条增长曲线 护航企业高质量发展

除地产开发业务之外，合生创展的多元布局正在显现优势，多条增长曲线有机衔接成为企业穿越周期，实现高质量发展的基石。其中，合生商业板块覆盖商业综合体、写字楼、产业综合体、酒店&服务公寓，构建合生汇、超极合生汇、合生广场、hopx超极主场、MOHO等明星IP。截至目前合生创展拥有百余个商业地产项目，业务遍及北京、上海、广州、深圳、成都等十余个主流城市，已建成运营的项目面积超过500万平方米，服务上亿城市人口。随着商业运营能力不断提高，合生创展形成轻、重两大管理模式的“双平台业务”。2023年已新签青岛北站超极合生汇、广州白云站TOD、上海合生新天地等项目。

值得注意的是，旗舰品牌合生汇已成为城市现象级商业地标，出租率动态保持在99%，并成功孵化了21区block等多个自有IP，其中北京朝阳合生汇、上海五角场合生汇成为时尚潮流生活的“引力场”，单一项目日均客流突破12万人次，自有会员数超过200万人。

据了解，五角场合生汇定位“文创潮流与新品味生活的完美汇聚”，瞄准年轻客群、增强社交属性，通过引入各类首店、举办快闪活动等吸引客流，尝试填补“高端商业体”业态空白。今年“五一”假期，合生汇五天实现销售额1.28亿元，同比2019年猛增199%；日均客流12.4万人次，比2019年提升40%。

作为“泛文化体育娱乐社交商业综合体”超极合生汇在北京的首个落地项目，北京超极合生汇在北京朝阳合生汇21区Block的主题概念的基础上进行品牌与场景焕新，将于今年年底正式开业，项目将引入20%的各类首店、超800个品牌商户入驻，成为聚合北京TOP系商圈的潮流圣地。此外，项目将引进占地1700平方米的全国规模最大潜水馆、近3000平方米的国际赛事级泵道公园以及综合性室内攀岩馆，打造“创文化、策娱乐、潮运动”的全新场域，创造引领全新消费趋势的潮流文化宇宙。

近年来，合生创展将创新思维与科技赋能结合，实现地产、商业、合生活、投资及基建五大板块并驱发展，为集团不断注入增长动力，打造穿越周期的能力。

面对未来，合生创展将持续坚持长期主义，保持审慎稳健的经营策略，在保证财务安全的基础上持续提升盈利能力。集团将密切关注市场动能，把握行业复苏机遇，持续深耕环渤海、长三角、大湾区一、二线核心城市，以高质量的产品和服务为城市发展和人居变革做出贡献，为股东创造长远价值，构建高质量可持续发展的行业范本。