“三道红线”均为绿档 中骏集团2020年净负债率持续走低

3月30日，中骏集团发布2020年度业绩报告。面对新冠肺炎疫情的严峻挑战和收紧的宏观调控，中骏集团在不确定的环境中，把握更多拿地及销售的确定性，逆势交出了一份满意的答卷。

依托“一体两翼”战略，中骏集团持续优化项目布局和债务结构，年度财务报告显示，2020年，中骏集团全年合同销售达1015亿元，圆满兑现千亿级目标；营业收入到326亿元，同比增长52%；应占核心溢利34亿元，同比增长27%；全年股息每股港币29分，每股全年派息过去4年复合年均增长15%；过去一年新增38幅土地，新增土地权益比约80%，报告期内总货值达4000亿。

值得一提的是，在保持稳步增长的同时，中骏集团“三道红线”均转为绿档。其中，剔除预收款后的资产负债率为68.7%，净负债率降至59.2%，现金短债比为1.3。

净负债率降至59.2% 债务结构持续优化

进入2021年，银行限制开发商融资的“三条红线”或在行业全面推行，这意味着靠负债博增长的模式和时代终将宣告结束，未来强运营体系房企将有望在资本市场获得显著超额收益。

风险溢价较低是强运营的重要标志之一。报告期内，中骏集团年内溢利同比上升10%，应占核心溢利同比增长27%，盈利高速增长。

中骏集团的强运营，还体现在持续优化的债务结构上。剔除无息债的影响，净负债率能更加准确地反映房企的杠杆率水平。

中骏集团2016-2020年的净负债率分别为80.2%、71.8%、60.4%、60%、59.2%，2020年净负债率在业绩快速稳步发展的持续走低。

不仅如此，作为“三道红线”的另一大指标，报告期内，公司的现金及银行存款结余与短期债务的覆盖率为1.3倍，持续改善的债务情况，也为公司稳步发展提供较充足现金流。

经营质量稳步提升 土储支撑未来发展

从2018年到2020年，中骏集团的合同销售额连续三年复合增长率为41%，在整体行业低迷的情况下持续保持增长动力，稳步进入千亿也为公司之后的发展，争取了经营优化的空间和转型换道的时间。

众所周知，强者恒强是房地产行业发展不变的趋势。在投资机构和银行眼里千亿是个硬性指标，有了这张“入场券”，才有更为低息的资本金和更多的行业资源。

数据表明，中骏集团2020年平均融资成本为6.5%，较上年下降0.2个百分点。在土地拓展端，2020年，中骏集团新增38幅土地，新增地上建筑面积1075万平方米，新增土地权益比大幅提升至80%，截至报告期内中骏集团总货值达4000亿。

在行业普遍陷入业绩下滑的大环境中，中骏集团营收和利润创下新高，源于企业“在不确定的环境中，把握更多经营管理的确定性”的经营管理理念。早在年初，集团明确今年地产板块两大“攻坚战”——“项目管理攻坚战”与“营销攻坚战”，全面落实“促销售、抓回款”,将疫情带来的影响降至最低。

“三道红线”将深刻改变房企经营行为，在业内人士看来，未来类似中骏集团这样注重经营、合理布局的房企仍显得后劲十足。