物业股频频破发，高估值背后是实力还是泡沫？

进入四季度，回顾年内物业股上市首日的表现可谓是“冰火两重天”，破发和市场走低的态势下仍不乏市盈率几十倍的“黑马”。

对此，业内人士指出，当下来看，市场目前对物业公司的重视程度还处于不断提升中，好的物业服务企业的品牌溢价表现也并不明显，未来物业公司之间的市值差距也将会进一步拉大，物业行业的头部效应也将会表现愈加明显。

上市热潮不减

物业行业今年前三季度迎来了发展的“春天”，但与以往企业上市后的高歌猛进不同，物业股呈现出“高开低走”的态势。

9月以来，物业股整体跌幅达20%-30%，10月情况也不容乐观，新上市的4家物管公司均出现破发，其中第一服务首日跌幅近27%。

出人意料的是，尽管在物业股破发频现、价格走势并不顺利的情况下，四季度的上市热潮也丝毫不减。

11月8日，华润万象生活通过港交所上市聆讯，继11月17日金科服务上市后，19日融创服务成功登陆港交所，22日，远洋服务通过港交所上市聆讯，23日，恒大物业开始招股，并计划于12月2日正式挂牌。

值得一提的是，处在行业龙头地位的万科物业也在计划登陆港交所。10月17日万科集团董事会主席郁亮在北方区域媒体交流会上表示，万科物业一定会上市，但时间还没确定。

按照《华夏时报》记者的不完全统计，目前上市的物业股达到37只，其中有15家便是今年完成上市的。

根据中国指数研究院的数据，截至10月末已经启动上市工作的物管公司还有17家，正在研究筹划上市的物管公司还有82家。

估值隐患待解

11月19日，融创服务（01516.HK）上市的“战绩”可谓给频现破发的物业股带来了短暂的希望，发行当日收盘时，其股价较发行价上涨21.9%，市值高达424亿港元，市盈率达到138倍。

但根据11月23日股市的情况，整体物业股再次走低。浦江中国跌超7%，时代邻里、碧桂园服务跌超6%，融创服务跌5.9%，新城悦、保利物业跌近5%，佳兆业、宝龙商业跌超3%。

参考11月27日物业中国发布的数据，此前23日走低的部分物业股又挤进了午盘涨幅前十的榜单。佳兆业美好涨幅3.25%，时代邻里涨幅2.97%，碧桂园服务涨幅1.74%，新城悦服务涨幅1.44%。

“目前物业股的表现参差不齐，有的物业股市盈率上百倍，有的物业股破发。物业股作为相对稳定的商业模式，当前的大起大落都不太正常。”全联房地产商会商业地产工作委员会会长王永平在接受《华夏时报》记者采访时表示。

目前物业股起起伏伏，呈现估值分化趋势，背后支撑究竟是实力还是泡沫？

王永平向《华夏时报》记者表示：“难免有一些炒作和坐庄托底的成分在，否则很难解释市盈率如此之高的情况，部分破发我觉得基于业绩有关。”

“影响物业股表现因素很多，除了市场情绪等因素外，物业股本身的市盈率表现以及业绩增长表现都会影响到市场对其判断。”58安居客房产研究院分院院长张波向《华夏时报》记者讲到，四季度环境下，物管公司上市数量的多少并不是引起股价变动的主要原因。相反上市物管公司的数量越多，会让市场对于这类行业的了解程度越深，预计市场很难给出超出预期的表现。