地产财报局|中南建设：正在筹划长期战投 未来销售增速不低于10%

24日晚间，中南建设（000961.sz）发布了2020年半年度报告。

报告期内，中南建设的房地产业务实现合同销售金额813.9亿元，同比增长0.2%；实现销售面积609.1万平方米，同比减少5.7%；实现平均销售价格13360元/平方米，同比增加6.1%。2300亿元的年度目标的完成率约为35%。

2020年上半年，中南建设房地产业务竣工面积约527万平方米，同比增长约303%。由于竣工交付规模大幅增加，公司房地产业务的结算收入同比增长35.1%，达到208.3亿元。但因为结算结构差异，结算毛利率为19.40%，同比下降了4个百分点。

上半年，中南建设共新增房地产项目45个，其中100%权益项目9个。新增土储的总规划建筑面积合计约689万平方米。新增项目平均地价约4400元/平方米，比去年全年约5200元/平方米的水平有明显下降。

对于权益占比过少的问题，在25日下午的业绩会上，有投资者提出了疑问。但中南建设管理层表示，目前中南建设的权益约为69%，在行业中并不算低，且头部房企的合作越来越多将是大趋势。中南建设更追求高周转率，未来一些金融机构都将成为房地产企业主流的权益合作伙伴。

截至2020年6月末，中南建设共有418个房地产项目，在建项目规划建筑面积合计约3144万平方米，未开工项目规划建筑面积合计约1267万平方米。在全部项目4411万平方米可竣工资源中，一二线城市面积占比约35%，三四线城市面积占比约65%。

建筑业务方面，2020年上半年，中南建设新承接（中标）项目合同总金额148.3亿元，同比增长18.4%。其中3亿元以上项目19个，占新增合同额的64%。板块整体营业收入达到96.8亿元，同比增长22.1%。但受完工项目结构的影响，2020年上半年，建筑业务的综合毛利率11.10%，较去年同期下降0.84个百分点。

由于房地产业务和建筑业务收入都明显增长，2020年上半年，中南建设共计录得总营业收入296.9亿元，同比增长27.3%。公司归属于上市公司股东的净利润20.5亿元，同比增长56.2%。

但由于房地产业务结算结构的影响，公司2020年上半年毛利率同比略下滑了2.63个百分点，为17.28%。

2020年6月末公司有息负债（含报告期末应付利息）为781.4亿元，相比2019年末增加10.7%。有息负债中短期借款和一年内到期的非流动负债237.0亿元，占全部有息负债的30.33%，较2019年末的34.31%下降3.98个百分比。

报告期末，公司现金余额281.5亿元，相比2019年末增加10.8%，现金短债比1.19，比2019年末增加13.3%，偿债保障度进一步提高。

截至到2020年6月，中南建设的总资产负债率为89.48%，比2019年末下降1.29个百分点。

对于下半年计划，中南建设董事、副总经理陈昱含在中期业绩会上表示，秋冬时候疫情或将反扑，会加重行业的不确定性，所以中南建设会将推盘提前，在三季度做抢收，努力实现合同销售金额全年增长15%的目标。未来几年也将继续保持10-20%区间的增速。

对于近期热议的“三道红线”（剔除预收款后的资产负债率大于70%；净负债率大于100%；现金短债比小于1倍），中南建设董事、副总经理财务总监辛琦表示，这大概和今年上半年部分房企出现债务违约有关。此政策落地之后，未来弯道超车，逆市飘红会越来越难，但市场会越来越稳定。中南建设未来或许会与金融机构做更多股权合作。

而陈昱含也补充表示，包括在建筑领域，中南建设都会考虑与行业企业做更多联动。且目前中南建设已经在筹划长期战投。

有投资者在业绩会上询问中南建设未来是否有进入行业前十的目标。董事局主席陈锦石笑言，中南在房地产企业中的排名一直控制在15名左右，“没有打算非要冲10强，15-20期间即可”。