金融街物业下月香港上市:3年派息2.57亿 占净利9成

作为首家在年内交表并通过聆讯的内地物业公司——金融街物业，将于7月6日在港交所挂牌上市。

金融街物业递交的招股书显示，计划全球发售9000万股H股，其中8100万股H股将作国际发售，约占初步发售股份总数的90%；900万股将在香港公开发售，约占初步发售股份总数的10%，每股H股作价在7.16港元至7.56港元，集资规模将在6.44亿港元至6.8亿港元，预计将在6月24日定价，7月6日挂牌上市。而这距离金融街物业1月24日递交招股书仅过了5个多月。

资料显示，金融街物业成立于1994年，早期于北京金融街提供物业管理服务。2005年，金融街物业获住建部授予一级物业服务企业资质证书；2009年金融街物业开始开拓西南市场，并于2011年首次进入东北市场；2015年，公司首次进入华南及华东市场，由此完成了金融街物业全国化的雏形。

金融街集团通过全资附属公司北京华融综合投资有限公司，间接持有金融街物业47.52%的股份，金融街集团旗下的金融街控股则作为金融街物业的联属公司，为其提供大部分物业管理项目。收入构成上，2017年-2019年，金融街物业营收中的80%以上均来自金融街联属集团。

截至2019年末，金融街物业资产总值9.8亿元，负债总额5.8亿元，年末现金及现金等价物6.66亿元。

财报显示，金融街物业三年合计派息2.57亿元，约占三年净利润总和的90%。

2019年派息金额高达1.17亿元，同比增长49%，超过当期1.13亿元的净利润。算上2017年和2018年的派息额，三年内，金融街物业合计派息2.57亿元，约占三年净利润之和的90%。

有分析人士表示，从股东方面来说，高额的派息是对股东最好的回报方式。但需要注意的是，高额的派息会使得公司的利润受到一定的侵蚀，上市公司的分红应该适度，不能影响公司的正常经营，需要留有一定的资金补充上市公司的流动资金，避免掏空家底。

金融街物业在中国拥有11家附属公司及40多家分支机构，为全国共144个物业项目提供物业管理及相关服务，涉及在管建筑面积合共约1990万平方米，其中40.8%位于北京地区，商务物业在管建筑面积约为800万平方米，办公物业在管建筑面积约为640万平方米。

财报显示，金融街物业三年（2017年至2019年）的收入从7.56亿元增至9.97亿元，盈利方面从8270万元增至1.13亿元。

毛利方面，在2017年-2019年，金融街物业毛利分別为1.46亿元、1.62亿元、1.91亿元，整体毛利率分別为19.2%、18.5%及19.2%。据第三方统计数据显示，目前已经上市的27家物业股的2019年平均毛利率为29.5%，金融业物业的毛利率远低于前述已上市物业股的平均毛利率水平。

值得注意的是，金融街物业的应收款周转率在下滑。

按照招股书内容，2019年金融街物业贸易应收款平均周转天数为44.5天，其中关联方的贸易应收款平均周转天数为80.5天，第三方的贸易应收款平均周转天数为37.1天，而关联方的应收款周转率不足第三方的一半。此外，从2017年至2019年，关联方应收款周转天数从58.6天延长至80.5天，这让金融街物业整体应收款周转率持续下滑。

对此，金融街物业解释，公司向关联方收款不及向第三方收款频繁，因为公司认为关联方的违约风险低。

一般来说，若一家公司的应收账款能够及时收回，这对于大幅提高公司的资金使用率有很大的帮助。反之，如果营运资金过多的停滞在应收账款上，这也将影响正常资金周转及偿债能力。

截至2019年底，金融街物业的贸易应收款为1.16亿元，占流动资产的13.3%。