一季度GDP同比下降6.8% 3月份数据明显改善

（原标题：一季度中国经济成绩单：一季度GDP同比下降6.8% 3月份数据明显改善）

一季度GDP同比下降6.8%，为1992年以来首次单季负增长。

这是4月17日，国家统计局公布的2020年一季度国民经济运行数据。在当天的新闻发布会上，国家统计局新闻发言人毛盛勇介绍，从目前经济运行情况来看，3月份比1-2月份明显改善，这是一个基本判断。3月份这种改善的势头应该是能够延续下去，特别是随着复工复产加快统筹推进，更大力度的政策不断出台，二季度表现会更好，所以二季度会明显好于一季度，这是一个基本趋势。如果全球疫情控制比较好，下半年应该会比上半年更好。我们的目标就是力促全年经济平稳运行和社会大局稳定。

中国国际经济交流中心首席研究员张燕生对经济观察报表示：“此数据实际上是在预期之内，相比欧美等很多国家的大幅下滑，已经是很不错的了。原因非常简单，因为1月份是春节，二月份是疫情的高发期，三月份是疫情的控制期，因此一季度完全是和疫情作斗争，很多地方的经济都停滞了。”

4月14日，国际货币基金组织（IMF）发布的新一期《世界经济展望报告》预计今年全球经济将萎缩3%，衰退程度远超2008年国际金融危机引发的经济下滑，为上世纪30年代大萧条以来最糟糕的全球经济衰退。报告预计今年美国经济将萎缩5.9%，欧元区经济将萎缩7.5%，日本经济将萎缩5.2%。

毛盛勇在答记者问时也说，“国际货币基金组织根据当前国际疫情蔓延的态势以及当前全球经济的表现，对全球经济增长预期进行大幅度下调，预计全球经济今年下降3%，中国增长1.2%，中国是全球主要经济体里少数预计为正增长的国家之一。同时我还注意到，国际货币基金组织预计2021年中国经济增长速度是9.2%。我的理解是，今年和明年如果平均起来，应该在5%以上，或者可以理解为，中国经济因为疫情影响带来一些损失，一些经济活动被压抑，可能会在明年更好地释放出来。”

如是金融研究院院长管清友对经济观察报表示：“我们必须注意到，统计数据反映了基本情况，也存在幸存者偏差。在很多领域很多行业，实际冲击更为严重，企业自救不可或缺。在目前国内宏观政策的空间之下，下决心从要素改革入手，激发新一轮增长的活力，已经十分紧迫。客观说，中国经济增长的空间和韧性很大很强，只要我们思路正确、举措得当，短期内中国经济复苏很快，长期看增长潜力仍然很大。”

多项数据历史新低

数据显示，一季度全国固定资产投资（不含农户）84145亿元，同比下降16.1%。分领域看，基础设施投资下降19.7%，制造业投资下降25.2%，房地产开发投资下降7.7%。一季度社会消费品零售总额78580亿元，同比下降19.0%。按消费类型分，餐饮收入6026亿元，下降44.3%。“从供给端来看，第二产业GDP增速从2019年Q4的5.8%下降至2020年Q1的-9.6%，工业增加值增速从2019年Q4的6%下降至2020年Q1的-8.4%。从需求端来看，出口增速从2019年Q4的2%下降至2020年Q1的-13.4%，固定资产投资增速从2019年末的5.4%下降至2020年3月末的-16.1%，社会消费品零售增速从2019年Q4的7.8%下降至2020年Q1的-19%。”银河证券首席经济学家潘向东向经济观察报介绍。

潘向东同时表示，供给与内需的断崖式回落是为抗疫而采取隔离政策的经济成本，特别是2月工业增加值、固定资产投资、消费增速都是创历史新低的，其原因在于，国内采取的隔离措施很好地应对了疫情扩散，但代价就是短期供给与内需的缺位。

对于接下来三季度投资走向，国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良对经济观察报表示：“基建能否进一步回升还得看后面的政策，主要看政策是想拉动消费还是拉动投资，现在看起来接下来基建应该还不至于太差，3月份基础设施投资稍微回升了一点，房地产开发投资也回升到了正增长，只是制造业投资下滑的比较快。”

不过分开来看，投资与消费中亦出现结构性变化。

在投资中，1-3月房地产开发投资同比下降7.7%，降幅比1-2月收窄8.6个百分点，降幅仍为三大支柱中最小，远低于投资总体降幅。

中国民生银行研究院宏观研究团队向记者介绍，3月以来，房地产市场关键指标全面反弹，主要是因为三方面的因素推动，“一是房企为加大回款力度加大促销规模，带动市场销售放量；二是宏观政策宽松之后，市场上形成房价上涨预期，部分观望型需求恐慌入市；三是地方政府因此财力不足而加大了推地力度。不过，与去年4月的小阳春类似，今年房价同样很难形成全面上涨局面。”

在消费价格上，一季度，全国居民消费价格同比上涨4.9%。分季度来看，3月份全国居民消费价格同比上涨4.3%，涨幅比2月份回落0.9个百分点，为近5月新低，猪肉、鲜菜等大部分食品价格也在3月份开始回落。

民生银行研究院研究员郭晓蓓表示：“疫情在2月对食品供应链的严重冲击开始减弱，叠加延迟的春节因素消退，3月份大部分食品价格开始回落，其中幅度最大的是肉类，猪肉价格明显回落，牛、羊、鸡肉价格也有一定程度下降。随着天气晴好与供应恢复，鲜菜、鸡蛋、奶类价格均有明显下降。仅水产品与鲜果价格保持稳定。”

在失业率上，数据显示，2020年以来失业率上升明显，1月和2月份，全国城镇调查失业率分别为5.3%和6.2%，环比分别上升0.1和0.9个百分点，3月份全国城镇调查失业率为5.9%。对比来看，2019年各月全国城镇调查失业率均保持在5.0%-5.3%之间。

智联招聘校园及国际业务事业部高级总监齐放介绍，智联招聘的监测数据显示，2020年以来，餐饮、旅游、贸易等行业的招聘需求都在大幅下滑，其中中小企业的招聘下滑的最为明显。但一些互联网头部企业和受到疫情利好影响的行业如在线教育也在扩大招聘。

对于接下来的就业形势，齐放表示：“个人判断接下来就业形势比较严峻，首先因为疫情已是一个世界性的问题，很多行业不只局限在国内经营，此后的经营或多或少都会受到影响；其次，国内企业真正恢复到正常运营状态也需要一段的时间；第三，对于2021届学生而言，他们的实习机会大大减少，数据显示实习机会下降了八成多，职场适应的缺失也将会对他们的就业产生影响。”

会出现“V”型反弹吗

在一季度-6.8%的GDP增速下，接下来三个季度GDP走势将如何？

野村证券向经济观察报提供的团队研报显示，尽管国内在控制新冠肺炎病毒方面取得初步胜利，但团队认为，目前中国仍面临两大严峻挑战：疫情导致的外部需求萎缩，以及新冠肺炎第二波传染潮的危险日益加剧。团队预计第二季度与去年同期相比，实际GDP增速仍将为-0.5%。

“历史经验表明，在出口差的时候，经济很难有太好的表现，因此未来一段时间经济可能是向正常增长趋势缓慢修复，而不是呈现V型反转。”潘向东给出了自己的答案。

潘向东进一步向记者介绍了接下来中国出口可能面临的问题，他表示，近期印度等发展中国家疫情数据出现指数级增长，这些国家对抗疫情冲击的能力与财政刺激空间比发达国家要弱，但GDP在全球占比又高于发达国家，因此，即便接下来欧美等发达国家疫情出现拐点并逐渐重启经济，这些发展中经济体可能会继续拖累全球经济。值得注意的是，这些国家很多都是“一带一路”成员国，而2020年一季度中国向“一带一路”沿线国家合计出口1.1万亿元，占整体出口比重达到33%，出口同比下降1.8%，比整体出口增速快9.7个百分点。

“尽管疫情冲击可能会影响到全年的GDP目标设定，不过也要看过当前形势下我国经济增速相对还是高于其他主要国家的，同时，经济发展不是简单的数字游戏，关键是要让人民满意，经得住历史考验，疫情期间政策要坚持底线思维，重点在于保民生。”潘向东表示。

在此背景下，政策的空间又在哪？

野村证券的研报表示，团队期待加大政策支持力度。“有关方面已经加大了政策宽松力度，以帮助中小企业和低收入人群度过这场疫情，我们预计有关方面将很快出台一项大规模刺激计划，以应对数十年来最严重的经济衰退，其中大部分资金将由央行提供。具体来说，我们预测中国今年的实际广义财政赤字将升至GDP的13%以上，这意味着中国将推出相当于占GDP约10%或大概10万亿人民币的刺激计划。我们认为，中国的刺激计划很可能是针对国内企业、银行和家庭的财政救助，其中的大部分可能只会抵消财政收入和土地出售收入的下滑。”

张燕生则对经济观察报表示：“对于像西方国家这样大规模的经济刺激政策，中国还是要谨慎对待，需要从中国国情出发，不能简单照抄欧美的刺激措施。”

他进一步介绍，从财政、货币政策的空间来讲，相比欧美，中国是世界最大的，同时疫情的影响是短期效应，因此需要的是临时性措施，从这个角度来讲，中国政策的空间还是比较大的。但关键的问题还是在于针对性，要做到精准施策、综合施策。这其中就需要稳外贸与扩内需——一是加强与东盟及一带一路国家的合作，通过他们的市场来抵消欧美需求的萎缩；二是辩证地看待科学抗疫、全面复工和保障民生三件事。

管清友表示：“一季度GDP涨幅同比下降6.8％，是个实事求是的数字，一方面反映了疫情对经济运行的实际冲击，对于经济大幅下降必须高度重视，要支持企业纾困、刺激消费、用改革释放活力。另ー方面，明确了疫情冲击，宏观政策、企业都可以轻装上阵，相当于一次大洗澡，政策操作的空间、力度、节奏明确了，上市公司可以挤掉水分，新一轮洗牌提前到来。”