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多家房企配股融资 结果喜忧参半

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短短不到一个月,已有多家知名房企配股融资。今年开年,新城发展配股融资约27.31亿元、融创中国配股融资约80亿港元(约70.84亿元人民币)。而在去年12月,富力地产、首创置业、保利物业先后完成及计划配股融资。

对于近期房企频繁配股融资,业内人士分析称,面对今年还债高峰,房企利用窗口期进行配股融资。但是配售新股有稀释效应,往往导致股价下跌。不过,也有人认为,配股融资在填补资金缺口的同时,改善负债率,对股价的负面影响有限。

一个月内多家房企配股融资

1月14日,新城发展以每股8.78元配售最多3.11亿股新股,新股占已扩大股份后约5.01%。配售价较1月13日收市价每股9.05港元折让约2.98%。预期配售所得27.31亿元用于公司长远的业务发展,以及作为该集团的一般营运资金。

受此影响,新城发展在发布配售公告前一日(1月13日),新城系包括新城发展、新城控股股价出现跳水。1月14日,新城发展以每股8.98港元收盘,下跌0.77%,新城控股以每股38.17元收盘,下跌2.13%。

今年开年,进行配股融资的房企还有融创中国。1月10日,融创中国与配售代理订立配售协议。配售所得总额约为80亿港元,折合约10.28亿美元,用作一般商业用途。当天,融创中国股价下跌4.39%,以每股44.6港元收盘。

据不完全统计数据,自2013年以来,融创已进行过5次配股,募集资金超200亿港元,而配股融资也被认为是其频频大手笔并购的源动力。

此外,保利物业也已于今年1月10日按每股35.10港元行使超额配股权,涉及共2000万股H股。

事实上,房企集中配股融资的现象在2019年年底就已初露端倪。2019年12月30日,富力地产完成2.73亿股配售。配售所得款项总额约为37.35亿港元。拟配售所得款项净额用于偿还本公司的境外债务性融资。

新力控股在2019年12月11日也配发4077.5万股,每股发行价3.98港元,较上一营业日每股收市价(3.97港元)出现约0.25%溢价。

配股融资补充现金流

对于近日的配股融资,新城发展及融创中国均表示,此举是扩大公司股东权益基础,优化公司资本结构。

其中新城发展董事认为,配售将为公司补充长期扩张及成长计划的所需资金。提供一个筹集更多资金的机会,较之其他集资方式,可在较短时间内以较低成本加强其资本基础和财务状况,而且无任何利息负担。

即便如此,但是上述的例子都在说明,配股融资通常会造成股价下跌。对此,易居研究院智库中心研究总监严跃进表示,配发新股是一种融资手段,通过配售可以获得较多的资金。而从股票市场来看,配售新股往往有稀释的效应,股价自然会下跌。

众所周知,随着上市公司股本的增加,投资收益不再保持原来的增速,企业业绩指标因被稀释产生下滑,最终也将影响股价走势。

事实上,此前房企配股融资并不多见,对于此时房企密集配股,现汇生国际融资总裁和协纵策略管理集团创始人黄立冲分析称,与去年相比,金融市场相对稳定,投资气氛有所缓和,房地产企业趁着这个机会,进行配股融资。此外,今年是房企还债高峰,因此房企的融资需求也很急迫。

据悉,融资是当前房企配股的主要目的。黄立冲也认为,很多时候配股套现的主要动因是企业有资金缺口,需要用完善资本结构来解决。

不过,黄立冲还表示,配股能立刻带来现金的回流,填补资金缺口的同时,在一定程度上还能改善负债率,严格来说不算利空,对股价的负面影响有限。

据悉,富力地产自去年12月配股之后,花旗预计这将使富力地产明年每股盈利摊薄7.8%,但是净负债率则下降了12%。

房企股权融资保持高位

事实上,自融资环境持续收紧以来,房企不断拓宽融资渠道,去年年底,股权融资开始出现放量趋势。

据同策研究院数据显示,2019年12月,房企股权融资金额为163.74亿元,占总融资金额比重21.43%,环比上涨19.38%。其中港股上市房企通过海外配股方式进行融资金额达到116.51亿元,占比15.25%,环比上升40.86%。

对此,同策研究院陈舒认为,在房企融资方式呈现多样化的背景下,房企股权融资继续保持高位,多家房企进行新股配售及出售项目子公司股权进行股权融资。

到了2020年,以配股为代表的股权融资势头有增无减。虽然2020年随着降准政策的落实,对于房地产来说意味着更为宽松的金融环境,但是,近期不断有主管部门喊话遏制房地产泡沫化、金融化。

1月13日,银保监会副主席黄洪在国新办新闻发布会上再一次强调,严格执行授信集中度等监管规则,严防信贷资金违规流入房地产市场。

1月14日,银保监会官网显示,杭州银行因“贷后管理不到位,流动资金贷款挪用入房地产企业”,而收到一份50万元的监管罚单。

因此,今年房地产的融资环境仍旧趋紧已成业内共识。在债权融资渠道紧锁的情况下,股权融资已成为房企不得已的选择。

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