<%@ /0080/e/0080ep_includecss_1301.vm %>
网易首页 > 网易北京房产 > 正文

经济下行压力得到一定释放,逆周期调节仍需延续

0
分享至

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智

国家统计局公布的数据显示,2019年11月制造业PMI为50.2%,比上月上升0.9个百分点,时隔6个月再次回到扩张区间。非制造业PMI为54.4%,比上月回升1.6个百分点,为4月份以来的高点,其中,建筑业、服务业商务活动指数分别为59.6%、53.5%。综合PMI为53.7%,比10月上升1.7个百分点。

三大PMI全部上升,并且上升幅度都较大,表明经济下行压力得到一定释放,出现企稳改善迹象。但是单月景气指数的回升能否延续仍然存在不确定性,未来走势仍需观察。

制造业PMI五大分项指数四升一平,整体回升势头较好。生产指数和新订单指数回升幅度较大,表明经济增长动能得到改善。原材料库存指数上升0.4个百分点到47.8%,企业补库存意愿改善,但仍然低于荣枯线。考虑到产成品库存指数下降0.3个百分点到46.4%,表明当前企业补库存意愿仍然较低。供应商配送时间指数上升0.4个百分点到50.5%,表明制造业原材料供应商交货时间加快。从业人员指数为47.3%,与10月持平,是五大分项指数中唯一没有上升的一项,表明当前制造业景气度改善并未带动就业增加。

从生产指数显著上升来看,近期工业生产放缓压力有望缓解。11月制造业PMI生产指数比上个月上升1.8个百分点到52.6%,为今年3月以来的高点。近期与工业相关的高频数据显著回升,生产走弱趋势放缓,带动制造业生产预期改善。11月以来重点企业粗钢产量小幅上升,日均粗钢和铁精粉产量略高于上月。高炉开工率整体上升,11月平均值在65.1%左右。高频数据上升与制造业生产指数回升相互印证,表明当前企业生产有所加快。预计近期工业增加值增速有望小幅回升,持续下行趋势得到一定缓解。

同时,订单类指数明显回升,内外需求疲态有所改善。三大订单指数中,新订单指数和新出口订单指数分别为51.3%、48.8%,分别比上个月上升1.7、1.8个百分点。这表明近期内外需求状况得到改善,内外两大订单指数都有较大幅度回升。加大基建投资力度,提前下达2020年地方专项债券1万亿,降低部分基础设施项目最低资本金比例,对提振需求预期起到积极作用,带动订单指数改善。巩固汽车消费的多项政策落地,汽车制造业的生产和订单指数都有回升。近期中美谈判取得进展,带动贸易预期有所改善。除了新出口指数上升以外,进口指数也回升了2.9个百分点到49.8%。但是新出口订单指数和进口指数仍然低于荣枯线,进出口状况可能仍然没有显著改善。虽然需求出现阶段性改善,但是在手订单指数为44.9%,与10月持平,表明企业未完成订单数还未明显增多,整体订单需求有待进一步增加。

购进价格和出厂价格仍在下降,仍需警惕工业通缩。主要原材料购进价格指数、出厂价格指数分别为49%、47.3%,分别比上个月下降1.4、0.7个百分点。购进价格指数近3个月再次跌入荣枯线以下,出厂价格指数连续7个月低于荣枯线,供需两端价格都走弱。11月流通领域主要生产资料中有56%的产品价格下降,30%上升,14%基本持平,生产资料价格整体小幅下降。从主要大类生产资料价格看,化工产品、农业生产资料价格降幅较大,化工产品、农业生产资料、农产品、煤炭、有色金属价格都有不同程度下降,而黑色金属、林产品、石油天然气价格小幅上涨,非金属建材价格上涨幅度较明显。因此,预计近期PPI负增长态势仍将延续,工业通缩压力仍未解除。

非制造业PMI回升,主因是服务业景气度上升。非制造业PMI回升1.6个百分点到54.4%的较高水平,保持较好的扩张势头。服务业商务活动指数从10月的51.4%回升到11月的53.5%,是带动非制造业PMI上升的主要原因。从主要类别来看,批发零售、电信互联网、快递、运输等服务业增长势头较好,是促进服务业景气度回升的主要原因。建筑业商务活动指数有所回落,从10月60.4%下降到11月的59.6%。由于天气转冷导致建筑施工放缓,对建筑业景气度带来影响。随着房地产开发投资增速逐渐放缓,并且房地产政策未见显著放宽迹象,可能对建筑业预期带来一定影响。但积极政策支持基建投资预期增强,支撑建筑业景气度仍然保持在高位。

PMI回升势头能否持续有待观察,逆周期调节政策仍需延续。制造业和非制造业PMI回升,综合PMI上升1.7个百分点到53.7%,表明四季度经济下行压力得到一定释放。今年前三个季度经济增速分别为6.4%、6.2%、6%,呈逐季下滑0.2个百分点的特点,预计四季度下滑态势可能有所缓解。但全球经济放缓以及外部不确定因素较重,需求走弱态势并未根本性改变,PMI回升势头是否能够延续仍需要观察。四季度经济增长可能难以反弹回升,预计经济增速走稳,或仍略有下降。面对仍然存在的需求走弱风险,逆周期调节仍需加力提效。

重点降低制造企业经营成本,持续促进企业生产预期改善。财政政策需要加力提效,2020年可以适度提升财政赤字率,加大财政支出力度和减税降费力度。货币政策要以扩信用为主,促进实体行业融资状况得到改善,重点降低企业实际融资成本、扩大企业实际融资规模。不需要过度释放流动性,仍然需要严控金融杠杆。

相关推荐
热点推荐
广东3名干部被查,1名干部被处分

广东3名干部被查,1名干部被处分

鲁中晨报
2025-07-17 07:52:13
升职机会被抢我没吵,上级视察,我冲董事长喊:爸,这企业不行

升职机会被抢我没吵,上级视察,我冲董事长喊:爸,这企业不行

红豆讲堂
2025-07-15 07:30:06
越南跪后,中国又有2友国倒戈?送340亿大单,帮美解决卡脖子问题

越南跪后,中国又有2友国倒戈?送340亿大单,帮美解决卡脖子问题

boss外传
2025-07-16 19:20:03
国乒教练组洗牌!前国手曝光制度,王皓重新回京,总教练或有变动

国乒教练组洗牌!前国手曝光制度,王皓重新回京,总教练或有变动

葡萄说娱
2025-07-17 10:00:56
回应争议?成都蓉城队长周定洋社媒晒与主帅徐正源合照

回应争议?成都蓉城队长周定洋社媒晒与主帅徐正源合照

雷速体育
2025-07-17 16:32:26
外媒:哈梅内伊最新警告,若再次遭袭,伊朗将予以更猛烈反击

外媒:哈梅内伊最新警告,若再次遭袭,伊朗将予以更猛烈反击

环球网资讯
2025-07-16 22:53:24
为什么女人出轨第一次发生关系非常难,后面就会越来越容易?

为什么女人出轨第一次发生关系非常难,后面就会越来越容易?

素然追光
2025-06-23 02:10:05
顺治皇帝为何只活了24岁?看看他的日常生活,能活到24岁已是奇迹

顺治皇帝为何只活了24岁?看看他的日常生活,能活到24岁已是奇迹

阿器谈史
2025-05-06 10:25:05
保守估计,未来十年绝大多数工科生的就业形势会很严峻

保守估计,未来十年绝大多数工科生的就业形势会很严峻

玉辞心
2025-07-14 06:15:52
突发!300329,筹划控制权变更!停牌前直线大涨!

突发!300329,筹划控制权变更!停牌前直线大涨!

证券时报e公司
2025-07-17 20:07:28
攻不了也守不住!中国空军在西藏上空,被印度空军整整欺负了40年

攻不了也守不住!中国空军在西藏上空,被印度空军整整欺负了40年

芳芳历史烩
2025-07-17 18:56:42
以后的仗没法打了,巴基斯坦邀请中国专家,把印度导弹拆了个精光

以后的仗没法打了,巴基斯坦邀请中国专家,把印度导弹拆了个精光

视听故事局
2025-07-15 19:10:07
桃子的“死对头”,医生提醒:二者万不可同吃,吃桃子禁忌要牢记

桃子的“死对头”,医生提醒:二者万不可同吃,吃桃子禁忌要牢记

阿龙美食记
2025-06-07 10:54:17
央企“退金令”已启动!你手里的钱,建议做这3件事!

央企“退金令”已启动!你手里的钱,建议做这3件事!

搬砖营Z
2025-07-17 06:40:36
争冠最强对手退赛!恭喜郑钦文,夺2025年首冠有戏,参赛计划确定

争冠最强对手退赛!恭喜郑钦文,夺2025年首冠有戏,参赛计划确定

侃球熊弟
2025-07-16 23:40:45
媒体人:广东男篮没有计划使用外援优先续约权,下赛季外援势必大换血

媒体人:广东男篮没有计划使用外援优先续约权,下赛季外援势必大换血

雷速体育
2025-07-17 17:45:25
再见皇马!2亿头牌被放弃!佛爷拒绝加薪,太无情,姆巴佩偷着乐

再见皇马!2亿头牌被放弃!佛爷拒绝加薪,太无情,姆巴佩偷着乐

阿泰希特
2025-07-17 11:01:41
董璇张维伊婚礼伴娘伴郎团差别好大,佟丽娅穿新中式,伴郎头好大

董璇张维伊婚礼伴娘伴郎团差别好大,佟丽娅穿新中式,伴郎头好大

探源历史
2025-07-17 11:55:37
俄乌总决战在即?130万兵力集结,中国态度明确,不怕受俄连累

俄乌总决战在即?130万兵力集结,中国态度明确,不怕受俄连累

泠泠说史
2025-07-17 10:35:58
娱乐圈6个出名的“母老虎”,个个脾气火爆,却都被丈夫宠上天!

娱乐圈6个出名的“母老虎”,个个脾气火爆,却都被丈夫宠上天!

TVB的四小花
2025-07-14 14:06:27
2025-07-17 21:35:00

北京房产

海淀严选 和樾玉鸣让「好房标准」藏在每一个细

编辑推荐楼盘
每日成交前十
楼盘名称所在位置套数
二手房推荐

头条要闻

宗庆后弟弟吐槽宗馥莉:要那么多钱干嘛 天堂又不能用

头条要闻

宗庆后弟弟吐槽宗馥莉:要那么多钱干嘛 天堂又不能用

财经要闻

杭州成立专班介入宗庆后遗产纠纷

体育要闻

杨力维和杨舒予,是姐妹,也是战友

娱乐要闻

又相信爱情了,董璇二婚现场照曝光!

科技要闻

没有老黄不夸的中国公司了吧??

汽车要闻

有望年内上市 奥迪A6L e-tron申报信息曝光

态度原创

数码
健康
本地
家居
房产

数码要闻

追觅科技被曝将入局充电宝赛道 固态电池技术成核心配置

呼吸科专家破解呼吸道九大谣言!

本地新闻

换个城市过夏天 | 谁打翻了潍坊的调色盘?

家居要闻

空间分明 时尚风格并存

房产要闻

突发!海航陈峰被判12年,罚2.2亿!

无障碍浏览 进入关怀版