千亿地产资本“抢滩”体育产业

7年前，恒大集团大手笔介入足球领域，拉开了新一轮地产资本投资体育产业的序幕。

此后，万达、富力、佳兆业、万科等主流房企纷纷涉足体育。如今，在中国篮球、足球、网球、滑雪等体育赛事上，都能看到地产资本活跃的身影；在北京、深圳等城市，不少体育场馆的运营也已归于房企；而恒大、万达则更进入青训体系。

据21世纪经济报道记者统计，房地产商在广阔的体育产业链上均有布局，几年来地产资本在体育产业的投资已超千亿。

这背后的逻辑，一是房地产行业增量见顶、竞争加剧，房企要寻找新的盈利增长点；二是通过投资体育，开发商们可以获得品牌宣传、拿地便利等许多额外的“收益”。

与传统的房地产开发业务不同，体育产业短期难以盈利，需要长时间的投资和培育。当前，投资体育产业，是否能带来较多的现金流是地产资本首要考虑的，盈利模式则还需摸索。

9月2日，国务院发布《体育强国建设纲要》，开启万亿体育产业的消费蓝海，布局多年的开发商们一鼓作气，继续发力，在机遇与挑战中寻找出路。

开发商的体育事业

在所有的体育产业中，足球算得上是开发商们解锁体育圈的开端。

早在十多年前，绿城、万达便已涉足足球。但相比后来者恒大，这些只能算老板们的个人喜好，“小打小闹”。在2010年，恒大集团买断广州足球队俱乐部全部股权，更名为广州恒大足球俱乐部，开启了一段恒大足球的“夺冠”之旅；截至目前，恒大以及后来入股的淘宝，已为恒大足球“输血”数十亿。

步恒大后尘，2011年7月，富力地产收购长沙金德足球俱乐部，同时组建广州市富力足球俱乐部；2015年，绿地集团通过收购组建了绿地申花俱乐部。

据不完全统计，已有超过16家开发商投资了足球产业；同时，在产业链的另一环，为中国足球输送新鲜血液的青训中心，也在各开发商的努力下遍布众多城市。

今年4月，万达集团确定投资20亿建设的大连市青少年足球训练基地，项目总建筑面积9万平方米。

恒大早于2012年在广东清远创办恒大足球学校，迄今投资超20亿元，在校学生近3000人；今年8月，恒大宣布将斥资3亿在广州市番禺区打造广州恒大足球训练基地。

坐落于广东梅州市的富力足球学校也于2013年9月正式开学，截至2018年底，富力足球学校在广东已建立湛江、广州等15个青训中心。

富力俱乐部副董事长黄盛华表示，“搞青训投入和产出不对等，但还是要做，不能再走‘买人’的路子”。

开发商也并不是都爱足球。金地集团就喜欢网球。2018年1月，深圳拿下未来10年（2019-2028）WTA总决赛举办权，除了建造新场馆，作为赛事独家运营方，金地集团每年还将为赛事提供1400万美元的总奖金。

沿着产业链继续延伸，不少开发商也介入了体育场馆的建设和运营。2015年底，佳兆业获得深圳大运中心在内，位于深圳、佛山、惠州三地的六大体育场馆运营权。

截至今年9月18日，佳兆业的体育场馆运营深入到广西崇左、武汉等地，管理面积约100万平方米，管理场馆总资产超百亿，成为中国最大的民营体育场馆综合运营商。

央企华润置地也是体育场馆运营的强者，往往能接下承办亚运会、大运会等级别赛事的场馆。除深圳湾体育中心外，华润还接下了西安奥体中心的代建设代运营、杭州奥体中心主体育馆、游泳馆和综合训练馆PPP项目，并负责赛后期场馆运营。

有“运动员公司”之称的万科就独辟蹊径，进入了冰雪度假场地的运营。

万科方面的数据显示，2018年11月至2019年3月雪季期间，吉林万科松花湖和北京石京龙两个项目滑雪人次、客流量国内第一；其在建的崇礼汗海梁度假区也将建成中国规模最大的山地度假目的地，万科还将承办2022年冬奥会在延庆赛区的3个大项4个分项。

机遇与挑战并存

继2014年国务院发布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》后，9月2日，国务院办公厅又印发《体育强国建设纲要》，体育产业的热度再一次得到强化。

渤海证券报告认为，此次《纲要》的推出将对体育产业形成重磅利好，以全民健身为核心、以竞技体育为推动的战略将引发体育产业增加值进入新一轮发展周期。

报告显示，2018年我国体育产业总规模达2.4万亿元，同比增长9.09%；实现增加值8800亿元，同比增长12.82%。预计未来三年内，行业整体将继续维持稳健的增长水平，体育产业有望在2020年突破1万亿元。

围绕着体育产业，地产资本正在延伸出更多可能。易居智库研究中心总监严跃进认为，加码体育产业，长远来看能给日渐下滑的房地产开发带来新的增长点。

当下的切实利益也是开发商的考量，体育产业能给房企带来巨大的品牌效应。以恒大投资足球为例，恒大董事局主席许家印表示，投资足球相当于给恒大地产做了巨额广告，其带来的收益不能以账面计。

更为重要的是，品牌效应的外溢，有利于房企获取项目资源。恒大以足球产业资源不断投资足球小镇，在广东、辽宁、甘肃等地布局，公告数据统计，截至去年年底，投资额超700亿元。

而借拿下深圳湾体育中心的运营，华润置地与深圳南山区政府签订战略协议，获得南山后海大面积综合体的开发运营权。

对获取的综合体项目而言，体育场馆不仅能促进商业物业升值，还能提升住宅产品的附加值，促进销售去化。

机会多多，但挑战与风险也存在。纵观投身于体育产业的房企，并未有太多直接的收益。以万达体育为例，2019年第一季度财报显示，公司营收2.456亿欧元，净利则亏损860万欧元。

恒大淘宝足球俱乐部则连年账面亏损。2017年亏损近10亿，今年上半年亏损7.2亿；其他地产商在中超俱乐部的投资也基本都是亏损状态。

一家投资足球俱乐部多年、在赛事中并无明显进阶的房企内部人士表示，公司持续拿地产的收入去补贴和支撑足球俱乐部，并非长久之计，尤其在房地产业务下滑时，这种“输血”更是难以为继。

他认为，抛开地产主业的影响，体育产业终究要建立起独立的盈利模式，包括充沛的收入现金流、强大的运营管理甚至体育金融模式。

多位业内人士表示，与顶级的国际赛事和俱乐部相比，中国体育产业发展面临多个短板，包括缺乏优质赛事IP、商业模式有待完善等，距离变现和产出还有很长的路要走。

万达董事长王健林认为，体育产业的发展重点，是在中国打造国际级、唯一性赛事，而且是年度固定赛事，如果体育公司做到在中国每年有十类赛事，公司的价值会大幅提升。