美的置业IPO冲刺千亿 家电巨头为何迷恋房地产 ？

当一家企业发展到一定规模、累计了一定资本之后，多元化似乎就成了其必然的选择。而地产壹线观察发现，在各类跨界故事当中，家电企业独爱房地产。

王柔金|发自广州

当经济学的那句名言“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，成为无数人奉行的投资圣经，放置到企业层面，多元化似乎也成为了所有企业的必然宿命。

10月11日，美的系旗下美的置业集团(HK3990)正式登录港交所。虽然上市当日遭遇全球股市的“至暗时刻”最终破发，但在中国房企以“活下去”为基本战略的当下，对何享健及其家族成员而言，美的置业能够顺利登陆香港资本市场已属幸事。

也因此，即便已经手握5家上市公司，但在美的置业上市当日，何享健及儿子儿媳以及两个女儿整个家族都出席了敲钟仪式，足见对地产板块成功上市的欣喜和重视。

就在美的置业赴港上市的前一天，胡润发布了《2018胡润百富榜》，美的系实际控制人、76岁的何享健与其子何剑锋以1300亿身家位列第六，比去年上升2位，财富同比增长150亿。从2009年的230亿元到如今的1300亿，10年时间，何享健与何剑锋父子的财富翻了近6倍。

美地集团创始人何享健（左）

财富快速积累的同时，美的系的投资版图也在不断壮大。

地产壹线了解到，美地置业是何享健家族收获的第六家上市公司，在此之前，“美的系”旗下已有美的集团（000333.SZ）、小天鹅（000418.SZ）、威灵控股（00382.HK）、盈峰环境（000967.SZ）以及德国库卡（KUKA，KU2.F）5家上市公司。

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当家电巨头恋上房地产

当企业发展到一定规模、累计了一定资本之后，多元化似乎成为了所有企业的必然选择。而地产壹线观察发现，在各类行业跨界房地产的多元故事当中，家电企业颇爱房地产。

地产壹线通过梳理中国最著名的6家家电企业（海尔、美的、格力、长虹、海信、TCL）后发现，这些家电企业均有布局房地产业务。

早在2002年，海尔集团就成立了海尔地产，并在2009年更名为“海尔地产集团”。海尔地产集团投资开发的地产项目起源于青岛，已先后拓展至十几座大中型城市。公司官网显示，海尔地产集团目前在青岛有21个地产项目，并在济南、太原、重庆、合肥、南京等城市也都有项目。

克尔瑞数据则显示，2017年海尔地产实现销售额198亿元，位列百强排行版的第90名。

比海尔相比，美的布局房地产的历史则要稍晚一些。美的置业历史最早可追溯至2004年，当时何享健取得了佛山市顺德区威灵房产有限公司的股权，成立了美的置业，开始在佛山市发展房地产开发业务。

历经十四年的发展，美地置业目前已形成全国化的布局，土地储备达到建面4000万平方米。2017年，美的置业实现合约销售达到507亿，复合增长率达到113.7%，在百强企业中排名41位。

相比较而言，海信是最早涉足房地产的家电企业。1995年6月，青岛海信房地产股份有限公司成立。发起人包括青岛海信电子产业控股股份有限公司。

但截至目前，海信地产的业务仍主要分布在山东省内的青岛、济南、烟台、潍坊、威海、东营等地。克尔瑞数据则显示，2017年海信地产实现销售额51.7亿元，位列TOP200排行版的第187名。

而格力集团之前也是有房地产业务的。2004年，格力集团房地产板块创立，2009年9月格力地产上市。但在2014年，格力实际控制人珠海市国资委拟将格力地产板块从格力集团无偿剥离，注入全新的国有资本综合运营平台——珠海投资控股有限公司。因此，格力地产目前已不在格力集团旗下。

根据财报数据，格力地产的协议销售金额从2015年的31.02亿元一路下跌到2017年的18.42亿元，目前已被甩出TOP200行列。

而虽然家电企业跨界做地产的案例颇多，布局也都较早，但能够做到上市的却只有格力系的格力地产（2009年上市）和美的系的美地置业（2018年上市）。

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美地置业IPO启示录

家电巨头为什独爱房地产？又为什么迟迟做不大，无法实现规模突破？我们尝试以美的置业为案例进行探讨。

地产壹线通过对比美的系旗下三家上市公司——美的集团、小天鹅和美的置业2017年财报数据显示，2017年度，美的集团、小天鹅和美的置业分别实现营业额2407亿元、214亿元和177亿元，实现净利润173亿元、15亿元和19亿元，分别录得毛利率25.03%、25.26%和27.60%，净利率7.19%、7.01%和11%。

数据来源：企业年报；地产壹线整理（单位：亿元）

相较于家电业务，房地产业务无论是在毛利率还是净利率表现上都要更优一些。协纵策略管理集团创始人黄立冲就指出，在家电行业产能过剩、竞争剧烈背景下，做房地产业务要比做家电业务更加容易，盈利性也更好一些，尤其是当企业拥有一定的资金实力和政府资源情况下。

但黄立冲同时指出，相较于以地产为主业的房地产企业，家电企业跨界去做房地产，由于起步晚，土地资源获取能力有限，在竞争过程中往往就会落入下风，这也是他们一直做不大的原因。

黄立冲认为，美的置业能够成功实现上市，正是美的系实力的最好佐证。而当中，美的置业拥有的可观的土地储备，恰恰是助推其规模做大，最终实现上市的最关键因素所在。

招股书显示，截至2018年6月30日，美的置业物业开发项目已覆盖11个省份的36个城市、1个自治区的2个城市及1个直辖巿，共有142个房地产开发项目，也通过合营企业及联营公司参与了30个房地产项目。公司的土地储备总量的总建筑面积达到4000万平方米。

而从CRIC发布的《2018年1-9月中国房地产企业新增货值TOP100》来看，美的置业新增土地货值以570.6亿元、新增土地面积491.1万平方米分别位列第40位和33位。在房地产步入转折时期、房企拿地金额普遍下降背景下，美的置业依然保持强劲的逆市拿地势头，显示出其在规模上志在必得的决心。

而按照美的置业提出的未来三至五年的发展目标，公司将力争到2020年达成千亿规模。

（完）