132家房企存货逾4.5万亿 万科等10家占比近六成

高周转正成为房企扩大规模，保证安全的大杀器。

A股房企2017年年报披露已收官，《证券日报》记者根据Wind资讯统计数据发现，按照申银万国行业分类，剔除可对比性数据不全的上市房企，132家上市房企存货总计超过4.5万亿元，比去年同期增加了9268亿元，同比增长26%。同时，这意味着平均每家房企存货达342亿元。

值得一提的是，以万科为首的前10家房企存货总计接近2.5万亿元，占比达55%，接近六成。

易居研究院智库中心研究总监严跃进接受《证券日报》记者采访时表示，近年来房企扩张意愿强烈，去年一、二线房企加大拿地力度，其土地谈判力强，掌握资源更多，并购项目量大，拿地储备较高。

《证券日报》记者根据Wind资讯统计数据发现，存货门槛在1000亿元以上的有13家，分别为万科、绿地控股、保利地产、华夏幸福、招商蛇口和首开股份等，其中，阳光城、荣盛发展、金科股份、中南建设、华发股份等房企近三年来存货首次超过1000亿元；500亿元至1000亿元的有9家，其中包括掉队严重的金地集团；300亿元至500亿元的有8家；100亿元至300亿元的有28家。

另有分析人士认为，房地产行业本身的楼盘开发具有周期较长特点，库存增加有其合理性，一般房企会储备满足企业未来3年发展需求的土地量。但有些企业虽存货增长幅度较慢，或者甚至出现存货大幅降低的现象，这也并不意味这些房企运营健康。

据记者统计，万科存货约为5981亿元，同比上升36%；绿地控股存货为5146.82亿元，同比上升仅7%。

有接近绿地控股人士向《证券日报》记者透露，绿地去年个别区域销售业绩不理想，商业项目库存量大，导致拿地支出相对大型房企来说较少，因而补货力度不大。据克而瑞统计数据显示，在2017年新增土地货值排行榜中，销售额曾一度超过万科的绿地控股位列第13位，新增货值不足2000亿元。

不过，从整个行业去库存效果来看，2017年，一些此前在三、四线城市集中布局的房企去库存效果理想，甚至有在三、四线大量布局的企业能一下回笼上千亿元的销售款。

另据《证券日报》记者观察，有不少企业存货周转次数减少，存货周转天数变长，可见其运营能力和存货管理水平变弱，项目适销不对路，进而导致现金回流较慢，资金链承压，对企业快速扩张造成阻力。

有业内人士表示，目前来看，在A股房企6.5万亿元负债的高压下，高周转几乎成为房企保证资金链安全的“重中之重”。库存管理能力若较弱，一般非高端项目无法三年内清盘，那么将影响企业短期偿债能力。而近两年拍出的多幅地王地块由于限价政策限制，尚未实现大量变现，会进一步降低存货周转速度，资产周转率也将受到影响。