富力、金辉排序倒退 房企A股IPO仍未松闸

包括富力、首创等在内的不少房企近几年通过不同方式掀起回归A股的潮流。不少房企的IPO审查进入“反馈阶段”，也让市场认为冰冻七年之久的房企内地IPO将开闸，不过现实却并没那么乐观。

5月8日，证监会官网公布的最新IPO排队信息显示，富力地产、金辉集团、首创置业等房地产企业排序出现集体倒退。其中，富力地产排第95位、金辉集团排第97位。较上次截至3月22日的排序，均大幅下滑。

“随着行业集中度进一步加剧，楼市调控持续加码以及融资环境趋紧的大环境，房企通过登陆资本市场以求壮大公司规模的期望愈加强烈。但是从上述几家房企A股IPO排序倒退可以看出，内地资本市场对于房地产开发企业的门槛和要求从未有过根本松绑，甚至有收紧的态势。”易居研究院智库中心研究总监严跃进如是分析。

严跃进认为，市场对于房企上市的关注度颇高，但是从目前房企的上市政策来看，房企A股上市路途存在很多变数。一方面，当前上市计划会更多让渡到其他产业，尤其是和科创、新型制造业等新产业挂钩的企业，所以地产领域企业相对来说地位有所下滑。

另一方面，房地产行业目前实际上有“去房地产化”的概念，包括特色小镇、主题公园、高铁新城等领域，所以单纯以房地产开发业务为优势来做上市的卖点，其实意义不大，未来需要在新产业方面有所创新。

不过，严跃进也表示，尽管上述几家房企IPO排序出现下滑，但此次排队的企业中，不乏在文化娱乐、酒店产业等方面有较好的创新，所以排队下滑或许是程序上的一种安排，不代表上市没希望，未来还有望加速。而其他中小型地产企业，预计会在拿地和借壳上市等方面发力，形成较好的资本市场支持。

业内人士分析称，无论是IPO还是借壳，2018年房地产在调控依旧从紧、融资渠道全面收紧的背景下，房企的“回A”之路将会更加艰难，特别是在上述两种方式不能同时进行的前提下，或将有部分房企暂缓上市计划，出现主动申请中止审查的情况。

值得一提的是，由于A股上市途径艰难，许多房企把目光转移到港股。从去年开始，三盛、福晟、正荣三家房企相继完成了在港上市。如今弘阳、大发等房企也陆续奔赴港交所，这也意味着当前中小房企正在掀起新一轮赴港“上市潮”。

在业内人士看来，目前排名行业前30的房企几乎都已经完成上市，50强房企的上市率也接近80%，其中大部分房企都选择在港交所上市。为了募集资金，内地房企开始盯上港股平台，希望通过在港上市打通境外融资渠道。因此，房企的上市潮与融资环境的变化不无关系。随着行业集中度不断提升，面临“要么继续扩张，要么等着被吞并”的无奈现实情况下，赴港IPO也成为中小房企困境下的一条出路。