<%@ /0080/e/0080ep_includecss_1301.vm %>
网易首页 > 网易北京房产 > 新闻 > 正文

阳光股份终止收购京基百纳 中小房企并购维艰

0
分享至

本报记者 张敏 北京报道

启动两个多月后,阳光股份的收购案便因各种原因而终止。

12月7日,阳光股份发布公告称,因标的资产的相关证明文件尚未完全取得,且双方对标的资产的估值及核心交易条款存在分歧,其决定终止支付现金购买京基集团全资子公司深圳市京基百纳商业管理有限公司100%股权重大资产重组。

这份重组案始于今年9月末,至此不到三个月时间。因阳光股份业绩不佳,而重组标的规模较大,这笔交易被视为“蛇吞象”,且并不为外界看好。

分析人士认为,房地产业的股权交易正频繁发生。由于规模上的劣势,无论作为并购方还是被并购方,中小房企都在并购市场处于天然的弱势地位。阳光股份重组终止虽是个案,但“大吃小”仍将是并购市场的主流。

标的资产估值分歧

阳光股份于9月27日发布了关于重组的停牌公告。10月26日,公司披露拟以支付现金的方式向京基集团购买标的公司100%股权。

按照公告介绍,标的公司系京基集团有限公司全资持有的深圳市京基百纳商业管理有限公司,是一家专业从事商业经营管理,提供全面化、系统化、专业化商业经营管理服务的公司。京基百纳主要负责京基集团旗下购物中心部分的管理。

这笔交易从一开始就不同寻常。

阳光股份早在1996年就完成上市,并从水泥行业向房地产业成功转型,近年来又转型至商业地产领域,项目主要位于北京、天津、成都三地。虽经历了房地产业发展最快的时期,但阳光股份规模并未做大,近几年来反而出现下滑。

2016年,阳光股份实现营业收入6.40亿元,同比下滑1.24%,净利润也由正转负。到今年上半年,亏损额度还在扩大。直到三季度出售了项目股权后,才实现净利润转正。

阳光股份在2016年财报中表示,“公司目前存量房地产住宅开发项目较少,整体实力与行业领先水平差距巨大,公司在住宅开发领域没有竞争优势,短期内也不具备塑造此方面竞争力的基础条件。”

相比之下,并购标的京基百纳成立于2006年,运营管理的项目总面积达60多万平方米,包括京基100城市综合体、南山京基百纳广场、KK MALL(京基百纳空间)、沙井京基百纳广场、KK ONE(京基百纳时代)、京基铜锣湾数码通讯广场、京基御景华城商业广场等。初步估算的资产价值远超百亿。

因此,这笔交易被称为“蛇吞象”。且由于阳光股份拟以现金支付的方式收购资产,外界猜测京基集团有借壳上市的可能性。但到目前为止,双方并未就此做出回应。

对于重组,阳光股份的解释是,鉴于前述原因,且本次重组停牌已满两个月,上述问题的解决时间尚无法预计,才决定终止。

12月8日复牌后,阳光股份股价下跌9.96%,收于7.32元/股。

“大吃小”仍是主流

随着行业竞争日趋激烈,房地产领域的并购重组也日趋激烈。据普华永道统计,今年上半年,中国房地产业并购数量增加24.7%,交易额增长了78.5%。

在这一领域,最常见的方式是大型房企兼并中小型房企、中型房企兼并小型房企,“以小搏大”的案例并不多见。

上海易居研究院智库中心总监严跃进向21世纪经济报道记者表示,中小房企在并购市场处于天然的弱势地位,很容易成为被并购对象。为求生存而变身收购方的做法也不难理解。

但与大型房企的并购不同,这类房企的并购进程往往要艰难很多。严跃进认为,企业实力若不强,收购时的压力就会很大,不仅议价能力缺乏,谈判的时间成本也很高。总体来看,中小房企并购的成功几率要低于大型房企参与的并购。

此外,部分中小房企业绩不佳,但拥有资本市场的壳资源,也容易成为资本的觊觎对象。这类企业虽名为收购方,但在谈判中同样缺乏话语权。

今年7月,万达作价631亿元,将旗下的文旅和酒店项目售予融创、富力,成为有史以来房地产领域规模最大的并购交易。据悉,该笔交易的谈判周期仅有一个月。

严跃进表示,并购市场的“速战速决”,以及中小企业话语权的缺失,凸显出市场的残酷。阳光股份重组终止虽是个案,但在未来,“大吃小”仍将是并购市场的主流。

他认为,中小房企面临明显的“不进则退”局面,此前公司在各方面的积累,都将在残酷的并购市场暴露出来。与缺乏实力的企业相比,在布局、模式、产品等方面具有明显优势的中小房企,更有谈判的底气。

相关推荐
热点推荐
学生掏鸟窝被判10年,侵吞两亿国资获刑5年,我们的问题到底在哪

学生掏鸟窝被判10年,侵吞两亿国资获刑5年,我们的问题到底在哪

刘新谈社会
2023-03-27 09:49:28
胡锡进发文又秒删:干部及家属不可胡乱显“实力”、富人都要低调

胡锡进发文又秒删:干部及家属不可胡乱显“实力”、富人都要低调

丽姐说圈
2023-03-27 00:05:39
“坑爷”孙女的最新进展来了!中纪委最新发声,女孩哭求也没用!

“坑爷”孙女的最新进展来了!中纪委最新发声,女孩哭求也没用!

老勒看军事
2023-03-26 21:53:50
时隔6年!阿根廷重返世界第1,梅西再封神:实现4大目标

时隔6年!阿根廷重返世界第1,梅西再封神:实现4大目标

叶青足球世界
2023-03-27 10:38:06
刚刚!台湾传来大消息!GDP不足中国1个县的小国,太狠了

刚刚!台湾传来大消息!GDP不足中国1个县的小国,太狠了

北国向锡安
2023-03-27 08:52:45
张文宏预测:第二波感染高峰期确定,建议大家提前做好准备!

张文宏预测:第二波感染高峰期确定,建议大家提前做好准备!

开锅造饭
2023-03-27 06:53:36
“狼来了”——一则消息吓傻俄罗斯人!

“狼来了”——一则消息吓傻俄罗斯人!

凡事一定有办法13119
2023-03-27 11:09:57
最大规模代表团窜访台湾,中方强烈谴责!

最大规模代表团窜访台湾,中方强烈谴责!

柒号观察室
2023-03-27 11:01:15
特斯拉:价格再次跳水,韭菜割了一拨又一拨。马斯克:还会大降价

特斯拉:价格再次跳水,韭菜割了一拨又一拨。马斯克:还会大降价

侃姐细谈
2023-03-27 10:38:13
许家印:女债权人在会上大骂,玩女明星,就连400亿都拿不出来吗

许家印:女债权人在会上大骂,玩女明星,就连400亿都拿不出来吗

妙旋小时间
2023-03-27 09:24:38
“95后”夫妻摆摊日入9000元,网友质疑让查税!当事人回应了

“95后”夫妻摆摊日入9000元,网友质疑让查税!当事人回应了

每日经济新闻
2023-03-26 22:18:05
洪都拉斯与台“断交”后,台议员要求以牙还牙,拒绝马英九访陆

洪都拉斯与台“断交”后,台议员要求以牙还牙,拒绝马英九访陆

袁周院长
2023-03-27 10:34:30
鲶鱼爷爷获利链条被扒,证据疑出现,就怕老兵身份做挡箭牌!

鲶鱼爷爷获利链条被扒,证据疑出现,就怕老兵身份做挡箭牌!

桃花月球看人生
2023-03-27 03:20:51
中纪委遇硬茬了?曝深圳钟局长曾是越战有功老兵,战友官拜正师级

中纪委遇硬茬了?曝深圳钟局长曾是越战有功老兵,战友官拜正师级

军事先锋君
2023-03-27 07:05:37
普京和泽连斯基当年的结婚照对比

普京和泽连斯基当年的结婚照对比

长安王哥
2023-03-23 13:27:47
真硬气!日媒突然曝出首相拒绝见面,中国马上就逮捕日本间谍

真硬气!日媒突然曝出首相拒绝见面,中国马上就逮捕日本间谍

半塘资讯
2023-03-26 19:27:04
纪委遇“硬茬”了?网友曝钟局长曾是越战有功老兵,战友是正师级

纪委遇“硬茬”了?网友曝钟局长曾是越战有功老兵,战友是正师级

丽姐说圈
2023-03-27 10:18:54
土豆西施哭了,至少要补税百万!央视报道夫妻摆摊日入9000

土豆西施哭了,至少要补税百万!央视报道夫妻摆摊日入9000

李博世财经
2023-03-27 11:53:22
中央定调:一户一宅即将开始?多少人算一户?多大面积算一宅?

中央定调:一户一宅即将开始?多少人算一户?多大面积算一宅?

财经万子婳
2023-03-26 16:05:02
上海黄浦区西藏南路一在建工地发生火灾,火已熄灭无人员伤亡

上海黄浦区西藏南路一在建工地发生火灾,火已熄灭无人员伤亡

澎湃新闻
2023-03-27 14:24:13
2023-03-27 15:36:49

北京房产

房产税真的要来了!每年缴纳好几万税金

编辑推荐楼盘
每日成交前十
楼盘名称所在位置套数
二手房推荐

头条要闻

用AI换脸让自己和热巴"亲吻"特效师发声 其还卖网课

头条要闻

用AI换脸让自己和热巴"亲吻"特效师发声 其还卖网课

财经要闻

体育要闻

他是CBA全明星三分王 更是最强二轮秀

娱乐要闻

大S索讨750万新台币生活费 汪小菲败诉

科技要闻

阿里巴巴创始人马云已回国内

汽车要闻

B+级豪华风尚轿车 红旗H6预售19.48万元起

态度原创

游戏
房产
本地
数码
公开课

WBG锁定常规赛第四!

房产要闻

「湖光玖里」周末开放联排样板间

本地新闻

见证“村BA”冠军的诞生

数码要闻

从造车到造手机,或售7000元的蔚来手机能成吗?

公开课

秦始皇为何49岁英年早逝,曾仕强直言:

无障碍浏览 进入关怀版