豫园股份筹划重组加速业务扩充 复星拟增持股权至70%

因筹划重大资产重组停牌的豫园股份（600655.SH）于11月9日复牌后一度以涨停板开盘，股价亦创下近一年来新高，尾市收涨4.24%，报收11.80元/股；当日换手率达7.79%，创下两年来新高。

这源于市场对资产重组预期下豫园股份的价值判断。最新披露的资产重组预案显示，豫园股份将分别向浙江复星、复地投资等17名对象发行股份购买后者持有的28家公司全部或部分股权；同时拟向黄浦区国资委旗下黄房公司发行股份购买后者持有的部分资产。

目前该重组方案尚未通过股东大会表决流程，不过交易完成后，原本持股26.45%的复星将在上市公司中持股比例达69.69%。借此，业务范畴不断扩充的豫园股份，其战略定位将更加清晰。

助力复星“快乐”业务

长期关注复星的灰姑娘基金基金经理王卓玮认为，豫园股份复牌当日收盘涨幅情况反映出此次资产重组对公司的重大意义。

“豫园股份更名前为沪市著名的老八股之一——豫园商城，在众多散户中有较高知名度。这也反映为豫园股份的持仓结构中流动筹码较为分散的特征。”王卓玮说道。

据公司重组预案披露，交易完成前，其法人股东较为稳定，大多股份由第一大股东复星和第二大股东上海市黄浦区国资体系持有；法人股以外的流通盘中散户持股比例达59.69%。

“豫园股份复牌后首个交易日股票换手率接近2年前的记录，而且是相对历史低位放量。”王卓玮认为，一旦资产重组完成，豫园股份在复星内部的战略平台价值将凸显。

复星集团业务的三大产业支柱被概括为“富足、健康、快乐”，未来有望形成复星医药领衔“健康”业务，豫园股份领衔“快乐”业务的格局。王卓玮分析，将会有更多资源投入到豫园这一体现“快乐时尚”概念的上市平台来。

自2015年底，复星国际开始以“富足、健康、快乐”理念归纳自身业务体系。而近年来，豫园股份也在扩大“快乐时尚”主题的业务布局，除了旗下体量较大的黄金珠宝业务、餐饮食品、商业管理业务，豫园股份在前几年还布局了北海道滑雪度假业务、加拿大太阳马戏团演艺演出，并在复兴中国传统文化和老字号领域做了相关投资。

豫园股份的业务扩充在其此前的更名过程中也得以呈现。此前，豫园商城发布公告称，上海豫园商圈的经营业务相较公司上市初期有相当幅度的降低，为了反映公司当前发展实际及未来发展战略，上市公司更名为豫园股份。

在此次资产重组中，公告指出，豫园股份向浙江复星、复地投资管理等对象、及黄房公司发行股份购买资产，已构成重大资产重组但并不构成借壳上市。早在2002年，复星旗下复星产投对豫园股份持股比例达20%，即为豫园股份控股股东，复星集团董事长郭广昌获得豫园股份实际控制权已超过60个月。豫园股份的控制权没有发生变化。

加速地标升级

资产重组报告书显示，此次交易中复星旗下相关资产的预估作价为241.60亿元，黄浦区国资委旗下资产的预估作价为16.08亿元；标的资产预估作价合计257.68亿元。交易完成后，前述28家房地产项目公司将成为豫园股份的控股或参股公司，新元房产持有的核心商圈资产也将成为豫园股份的重要资产。

对于豫园股份而言，借助此次资产重组，其可获得复星近年持续打造的“蜂巢（资料、团购、论坛）城市”业务及资源。

“蜂巢城市”是复星将地产业务载体化之后的产物，作为一个物理空间属性的载体，“蜂巢城市”可以实现流量入口的价值，打通贯穿复星的C2M客户系统。围绕产业和家庭，形成快乐时尚内容和场景之间的战略协同，形成更加完善的生态闭环。

业内人士认为，复星与黄浦区联手支持豫园股份，体现了复星作为一家总部位于上海的全球化企业，对于上海城市发展的长期承诺。豫园股份旗下管理核心商业品牌“豫园商城”是上海商业的金字招牌、也是城市级的文化地标，豫园股份整体实力增强，有利于在豫园商圈的持续投入和长远发展。

随着上海全球卓越城市理念的提出，上海老城厢地区的城市规划已经启动新一轮的方案征集，随着外滩金融集聚带向南延展，从外滩到豫园、直至新天地的上海中央活动区核心区概念已经浮出水面。

据悉，豫园股份已于2015年12月启动了豫泰、确诚地块旧城改造（豫园二期）银团贷款，拉开了老城厢历史文化片区的改造升级大幕。