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据香港经济日报报道，储局缩表的另一焦点，在于收紧流动性对港楼市的冲击。瑞银资产管理认为，两地楼市具备足够缓冲力，不预期楼价会大幅调整。
全球央行的扭曲货币政策操作及超低息环境，刺激各地资产价格上涨，由2008年11月美国祭出第一轮量化宽松起至今，香港二手楼价已累涨1.6倍。瑞银资产管理首席房地产策略师Paul Guest相信，储局缩表未必是香港楼价转捩点。
3因素撑环球房产市场
“我不认为流动性会一下子逆转，央行政策只是由‘超级宽松’转为‘较为宽松’，资产价格的风险溢价只会收窄，房地产投资回报依然吸引，只是不及前两年强劲。”
在联系汇率制度下，美国逐步加息将会对香港拆息及资金流构成压力，房地产风险溢价仍会随之收窄。但Guest指出，香港的核心地段已再无新增供应，供不应求的趋势足以抵销商用物业租金的下跌压力：“当我在中环（工作地方）望出窗外，尽是密麻的商厦，仅有的工程也只是翻新维修而已。”
香港住宅市场方面，Guest认为美国加息将会加重供楼负担及置业意欲，但未来几年供应及需求不会出现明显失衡，亦意味楼价不会出现大幅调整。
该行续说，环球房地产市场不会因为美国启动缩表而承压，主要有三大因素支持：1）国债收益率仍低企；2）房地产仍是提供稳定收益的绝佳工具；3）资产多元配置的需求旺盛。
而香港楼市汇聚内地及海外资本，能够抵销美国加息带来的负面影响。
相对发展成熟的香港，该行认为内地商用物业市场将会面临较大压力，除了政策因素影响，商厦动工量高企是另一重击。随着供应增多，Guest预期内地一、二线城市的商用物业租务收益率将会逐步下降，但对房地产市场不尽是坏事：“交易情况回复正常，有利降低资产泡沫出现机会，亦是政府所乐见的。”
本文来源：香港经济日报
责任编辑：
汪瑞杰_NO7469
