房企撑大市 恒生指数盘中突破26000点

（原标题：房企撑大市 恒指盘中突破26000点 ）

6月6日，恒生指数盘中突破26000关口，再度刷新23个月新高，至收盘报25997.14点，涨0.52%；国企指数涨0.09%，报10606.26点。全日大市成交633.6亿港元，不算活跃；但其中超过百亿港元成交为“港股通”南下资金贡献，显著高于五月平均水平。日前摩根士丹利发布报告唱多港股，将恒生指数的基本目标由原来的26000点上调至28000点，而测算结果显示最乐观情况下甚至可高看至34000点，理由包括内地经济增长强劲与全球需求好转。

南下资金流增大

受业绩带动，6日香港与内地的地产股领涨大市。香港本地开发商方面，新世界发展（00017.HK） 大涨7.4%创逾两年新高，为表现最好的蓝筹；长实地产（01113.HK） 升2.3%创逾18个月新高；新鸿基地产（00016.HK）创逾22个月新高，升4.9%；九龙仓（00004.HK） 升2.7%创超过3年半新高；会德丰（00020.HK）涨4.2%。

不过瑞银香港策略分析师梁裕昌对21世纪经济报道记者表示，该行认为“加息”风险仍令香港地产市场“需要担心”。

内房股5月乐观的销售数据也将多家公司股价推向新高，中国恒大（03333.HK）再涨4.8%、融创中国（01918.HK）宣布拟收购大连润德乾城全部股权及债权后，股价创出历史新高，收市回落至升0.6%；碧桂园（02007.HK）一度创十年新高，收市升0.82%；新城发展（01030.HK）创上市新高，收升12%；绿城中国（03900.HK）升6%；时代地产（01233.HK）、雅居乐（03383.HK）、 富力地产（02777.HK）、世贸房地产（00813.HK） 均录得升幅。

值得注意的是，6月6日经“港股通”渠道南下的资金净买入15.25亿港元，总成交额102.16亿港元，占大市成交13.69%，为连续第二天单日成交超百亿港元，显示南下资金仍在进一步增长。据港交所数据，5月南下资金日均总成交额约82亿港元，较4月上升逾10％。

交银国际首席策略师洪灏在5月末发布的一份研究报告中表示，南下资金流增大，暗示着在岸市场里风险承受能力较高的资金向南流动，压低了香港市场的风险溢价，但他说暂时无法用数据全面验证这个假设。该报告也表示，香港市场隐含的风险溢价正在跌向历史低点，暗示着市场情绪极度乐观，但未到极端，港股市场仍具有配置价值。

梁裕昌认为，2017年港股市场最需要关注的因素之一就是资金流向，假如人民币大幅贬值，内地资金一定会涌入港股市场，目前看来总体状况稳定。尽管国际投资者对内地经济有所担忧，然而，“一些结构性问题一直存在，虽然并没办法在短期内得到解决，但也没有恶化迹象，总体上维持在稳定状况”。

“假如A股市场与港股市场都是反映内地经济的窗口，那么从通过‘港股通’南下的资金流能读出一些市场预期。”梁裕昌说。

人民币预期汇率回升

自5月底起，人民币兑美元汇率走势一改此前的平稳势态，连续几日暴涨，创下去年11月以来最高水平。中国央行5月26日表示，正考虑在人民币兑美元汇率中间价的报价模型中引入“逆周期因子”，主要目的是适度对冲市场情绪的顺周期波动，缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”。

彭博经济学家陈世渊在接受21世纪经济报道记者采访时表示，今年一季度内地宏观经济数据向好，同时美元指数转弱，但人民币汇率对此却没有体现，央行可能希望通过加入新的定价因子使汇率反映经济的正面因素。

陈世渊分析：“在过去一段时间里，在岸人民币的中间价总是略高于在岸现货价，而离岸人民币的汇率又再低一些，这种差价的长期存在反映了市场对贬值的一种预期；央行希望引导消除这种预期，而我们看到最近在岸人民币中间价与现货价的价差基本消失了。”

目前彭博数据显示，市场对2017年底美元兑在岸人民币的汇率平均预期为7.0，较此前有小幅回升。

陈世渊指出，由于这个“逆周期因子”的具体公式和权重并没有公布，当下市场无从做出更多判断。未来它是成为现有“隔夜收盘价＋一篮子货币汇率变化”汇率形成机制的一个“补丁”或是“第三个支点”，都有待观察。而长期来看，人民币贬值压力的消除，有赖于强力推行改革以实现经济长期健康增长。