万达与AMC的2000个日夜

（原标题：解局 | 万达与AMC的2000个日夜）

观点地产网?曾与AMC有过一段漫长“蜜月”的万达，如今传出了将考虑降低对AMC持股的消息。

据外媒9月5日援引消息人士透露，万达集团正在研究一项交易，即AMC将通过发行可转债借贷数以亿计的美元，并利用这笔资金回购万达60%持股中的一部分。

在当初，万达历时两年谈判最终以31亿美元拿下AMC，不仅刷新了当时国内企业海外并购的记录，自己更是一跃成为全球规模最大的电影院线运营商。

然而，昔日的看好变成了今天的减持，相伴多年的万达和AMC之间关系似乎变得有些微妙。

或许当初是因为对AMC充满信心，王健林在并购完成的同一年里提出了个“小目标”：2020年要占据全球电影市场20%的份额。现在看来，这个“小目标”似乎也遇到了瓶颈。

双双上市里的“蜜月期”

收购AMC的时候，正是万达电影最为意气风发之时。2012年，万达第100家影城于郑州开幕，同年，万达成为国内首家年度累计票房突破20亿的电影院线。

抓牢国内市场后，王健林将目光投向了海外。在收购完成之后，他就曾预言：“这次并购不会亏本，中美两国市场是最大的市场与最大的成长型市场的融合，一定能够产生新的价值。”

果不其然，万达接盘的第二年，AMC不仅实现扭亏为盈，甚至还登陆纽交所成功上市，彼时万达手中所持有的AMC股份市值跃升至14亿美元。在那之后一直到2017年，AMC均保持着盈利状态。

或许连王健林自己也没有想到，AMC能够在短短两年时间内实现了从债务累累到成功上市的华丽转身，甚至比在国内经营良好并早已提交IPO申请的万达电影还要快了一步。

AMC在海外大展拳脚，在国内大本营的万达电影也没有放慢脚步。2013年至2014年里，万达电影的会员数量增长了近千万人次，年度观影人次破亿。

经过了几年快速扩张和AMC等因素的加码，2015年1月，万达电影也终于顺利登陆A股。

如果说万达电影是万达在电影院线行业的大本营，那AMC就像一员大将，不断为万达开辟出大片的海外电影院线市场。

并购完成后的几年里，AMC先后以9.21亿英镑、12亿美元和9.3亿美元收购了欧洲的Odeon & UCI院线、美国Carmike电影院线公司和北欧最大院线Nordic，其良好的经营状态也推动了万达整个电影板块实力的提升。

得益于此，万达的院线规模一度达到巅峰。当时的万达院线与AMC之间，更多是一种相辅相成的关系。

减少持股保持“安全距离”

对于AMC的大手笔花钱，万达向来是给予赞赏的姿态。王健林曾经在万达集团2016年年会上表扬AMC的CEO埃德蒙，因其主导完成了两宗并购，王健林还笑称：“如果万达有五个埃德蒙，那我就不需要工作了。”

然而，万达电影与AMC作为万达旗下上市公司，万达的一举一动无疑都会牵动对方的神经。

正如本次万达计划降低对AMC持股的消息刚刚传出，AMC的股价就从年内高位下跌，最高挫跌3%。

而类似这样的情况已经不是第一次发生了。2017年7月17日，万达商业曾被标普列入负面观察名单，评级为“BBB-”。巧合的是，位于大洋彼岸的AMC在当日美股收盘时，股价大跌超过10%，市值蒸发约2.9亿美元。

似乎是害怕再次受到万达波动的“牵连”，AMC在第二天紧急发声表示，此前几起并购交易使用的完全是公司自己的资金，以及来自美国银行业的贷款，而万达集团从未向公司提供过收购资金。

其实，AMC会有此担忧并不奇怪。快速并购让它负担陡增，2017年AMC再次扭赢为亏。而对于亏损的原因，AMC在年报中直指是因收购三家欧美院线所致。

而万达电影的日子同样不太好过。自2017年下半年以来，万达集团一直风波不断。今年3月，万达电影系还传出包括总经理在内的三位高管宣布离职的消息。

更为重要的是，万达电影如今正处于停牌重组的关键阶段，但近年来影视传媒股的重大资产重组失败案例实有不少，万达电影能否涅槃成功仍是个未知数。

在这样的情形下，万达对于AMC的减持除了能够回笼资金之外，或许也是希望双方在各自面临难题时不对另一方产生影响，让双方保持“安全距离”。

不过，关于本次减持，消息人士也指出，万达将通过AMC的B类股股权取得控制权，旨在希望不管完成什么交易，之后都将继续保有对AMC的控制权。

显然，对于这位携手走过两千个日夜的“老伙伴”，万达并不会真正放手。