掘金“新消费三杰”，开发商破局“第二曲线”

当传统企业还在为股价、利润一筹莫展时，超1350亿港元的老铺黄金、超3800亿港元的泡泡玛特，却是在逆势刷新自己的业绩表。

老铺黄金2025年上半年销售业绩同比增长249.4%，经调整净利润同比增长290.6%；泡泡玛特上半年营收同比增长204.4%，净利润同比暴涨362.8%。更惊人的是美洲市场1142%的增速和70.3%的毛利率。

再加上“雪王”——蜜雪冰城，这三家企业，被资本市场称为“新消费三杰”的企业，市场评价它们分别以文化、情感与效率为锚点，重构了消费市场的底层逻辑。

而这个商业逻辑，其实拥有成熟第二曲线的开发商们也在运用。

一、文化经济——场景空间主题化创新运营

尽管都在说消费降级，但在一些商场里，却是人头攒动，排长队的现象屡见不鲜。

原因之一，就在于这些商场“会整活”——不论是传统节日时的国潮布置，或是销展包括二次元在内的各种热门文化，运营方都在不断地场景空间运营创新，将体验感拉满，吸引消费者前来“打卡”。

以龙湖集团旗下商业为例：

今年春节，龙湖商业以"天街庙会"为核心，打造了一场贯穿南北的沉浸式年味盛宴：重庆时代天街设计了30米超大“龙门阵”和“故宫同款红墙”，并有铜梁龙、鲤鱼灯舞等富有重庆特色的非遗技艺和美食；北京长楹天街以1800㎡巨型"福"字画卷与国家级非遗宫灯构筑东方美学地标；苏州狮山天街将《姑苏繁华图》转化为20米高空灯笼矩阵，联动Disco巨龙打造新中式狂欢；重庆公园天街抓住节日情绪，打造冰雪秘境主题氛围；合肥高新天街则以百米“汪满田鱼灯” 百米灯河巡游再现传统非遗盛景。

还有武汉江宸天街的黄鹤楼光影秀、长沙月亮岛天街的火壶非遗表演、成都蜀新天街的蜀锦蜀绣、郫县豆瓣市集等。这些历史文脉与消费热潮双向奔赴换来的，是龙湖商业旗下项目在春节8天假期期间（1月28日-2月4日），累计营业额18.8亿，日均同比提升+16%，日均客流同比提升18%，形成"流量+销量"双丰收的春节经济新模式。

同样操作的还有合生商业。今年上半年合生商业全国在营购物中心，新引入各类“首店”超300家、落地“首展”20余场，开展了近50场国内外知名IP展销活动。

其中，作为上海重要的二次元主题商圈，五角场近年来通过“IP+商业+文旅”的深度融合，构建起独特的消费生态。位于这一区域内的上海五角场合生汇也主打“二次元文化”氛围，将自己定位为“次元潮流策源地”，年均举办超20场ip快闪活动，包括「tnt夏日潮玩派对主题快闪展2025全国首站」、「谷子快跑夏日快闪·igutiu2025全国首站」、「aimeewq小怪兽快闪」、「maia active快闪」等活动，引发抢购热潮。、

在“二次元IP”的推动下，上半年上海五角场合生汇实现了35亿+的销售佳绩，同比提升了7%，总客流量也达到了1900万，同比上涨5%。

而整个合生商业，通过“首发经济+IP内容运营”双擎模式，增强消费者空间黏性与消费活力，驱动购物中心客流持续增长，带动多经收入同比提升19.3%，商场租金溢价空间也有显著提高——2025年上半年，全国15座在营“合生汇”平均客流较去年同期上涨8%，销售额上涨18%，EBITDA Margin 达成71%。

二、情感经济——拿捏当代年轻人的“情绪偏好”

据胡润《中国高净值人群品质生活报告》显示，2024年中国高端消费市场规模达1.63万亿元，同比下降2%，传统奢侈品受珠宝、腕表及箱包等拖累跌幅超8%，而消费分级下“品质、个性、体验”需求成新引擎，带来结构性机遇。

可以说，当下消费者的需求，已经从“基础购物”向“体验+社交+身份价值”升级，消费的不仅是商品，更是一份情感共鸣、一种身份认同、一场精神疗愈。吸引他们走向购物中心的出发点，是悦己。

针对这一点，要打动消费者，就必须“场地基础，运营就不基础”。

阿那亚的孤独图书馆，就是通过建筑美学与精神共鸣，将单纯的 “阅读空间” 转化为中产阶层的 “心灵栖息地”，客单价较传统书店提升300%。

再如龙湖商业，也特别擅长拿捏当下年轻人的“情绪偏好”——“三八妇女节”时，龙湖商业出圈的节日文案，成为诸多消费者的“嘴替”。比如，在折耳根大省四川，成都滨江天街大屏上的“你不必是一朵花，你可以是折耳根，从不迎合”，收获了大量关注与好感，占据各大社交平台的热搜，也让3月8日当天龙湖商业旗下购物中心客流同比提升62.8%。

还有华润商业，也在抓住当下年轻人追捧的服务体验类、生活方式类、运动户外等细分赛道增长机会，以品牌组合多元化有效对冲奢侈品消费下降带来的业绩的冲击。

以天津万象城为例，面对当下年轻人的户外、bistro偏好，上半年引进了Trek、Brompton Junction、Wilson、TOZARK、montbell等户外/运动品牌，以及禧海·梧桐（云贵菜）、野果yeego（云贵菜）、村下厝（闽菜）、山缓缓等地方特色小众餐饮，场内日均客流同比提升20%，餐饮业态零售额同比提升10%。

三、效率经济——应对“高周转”需求迭代新产品

效率经济其实就是“高周转”，这对于开发商来说并不陌生，只是以前的“高周转”是在供应链的金融端，现在的“高周转”，需要像新消费一样，转移到产品端，做适应市场“高周转”需求的新产品。

“万店帝国”的蜜雪冰城的其实也在悄悄调整——通过扩大门店保护范围至1000米、聚焦景区/交通枢纽等高势能点位，蜜雪冰城正从“疯狂拓店”转向“精准运营”。

第二曲线，开发商也在精准聚焦、快速重构。比如租赁用户需要的高效产品，就在于让租户可以拎包入住，提高居住期间的生活效率。

作为长租行业开业规模前二的龙湖冠寓，截止至2025年6月，已布局全国一二线核心城市，累计开业超300家门店，开业房间数12.7万间，开业门店的整体出租率为95.6%。

高出租率背后，一方面源于龙湖不断在“迭代”产品，做出更符合市场需求的产品——最新的龙湖冠寓4.0产品体系聚焦青年租住痛点，基于前三代产品的设计理念，保留其精工、强大收纳能力等优点，对公共社交空间、装修颜值美学、户内生活场景三个方面进行了更为精细的打磨。

比如在装修的颜值美学上，冠寓4.0对产品的品质与细节进行了全面提升。将皮革质感、亲肤墙布、品质木皮等多重材质应用于装配墙板、木质家具、全遮光窗帘等位置，呈现出更为轻奢、现代的设计美学。在户内生活场景打造上，冠寓4.0针对性调研用户痛点，空间解决方案更科学、系统化。例如，冠寓上海江桥欢肆店建面约30㎡的房间，规划卫浴、橱柜、书桌、鞋架、衣柜、沙发、床下等七大空间收纳场景，总容积超3750L，相当于一头亚洲象（94个20寸行李箱的容量）。

另一方面，还在于产品本身之外的配套上，也在不断迭代。都知道龙湖天街的名声，但龙湖天街更倾向于大商圈里的地标，想要15分钟甚至更短半径的生活圈，还需要更精巧的商业配套。龙湖集团依托“HybridSpace”理念，全新打造城市创新混合空间产品——欢肆。这系列产品通常由2-3万㎡的品质公寓，叠加上1-3万㎡的街区式商业混合而成。在合肥，龙湖就在3.78万㎡的项目上形成了完整的小型生态：欢肆商业为冠寓租户提供休闲娱乐、健身、社交、宠物、美容美发、户外公园等具体场景，冠寓为商业提供稳定的客流，不同业态之间形成相互促进的共生模式，为客户提供了更效率的生活。

在TO B市场上，提供更效率的产品也同样利于业绩的拓展。AI的运用就是一个最好印证。

绿城管理在年初时就提出，正在与头部科技企业一同探索代建业务的典型场景，例如在内部管理上，考虑以“数字员工”为载体，解决业务的真实需求，提升公司管理效能，助力一线团队履约服务。而在外部业务上，也将根据公司的业务特点和真实管理需求，积极探索代建行业的数智化转型路径，将数字化与AI技术深度融合打造成为公司巩固行业龙头地位的核心引擎。

当“新消费三杰”用文化、情感与效率把1.63万亿元的高端市场重新切蛋糕，大家都已意识到：不是消费没了，是逻辑换了。谁能在场景里注入文化、在空间里回应情绪、在产品里嵌入效率，谁就能把“第二曲线”变成“第二增长极”。周期不会放过任何人，但会奖励那些随时敢把“旧地图”撕掉、重新画坐标的人。