金科股份召开二债会，多方表态支持重整

2月18日上午，金科司法重整召开第二次债权人会议。重庆市第五中级人民法院、已依法申报债权并通过资格审核的债权人、债权人会议主席、管理人代表、金科股份和重庆金科的法定代表人、债务人代表、职工代表、出资人代表、审计机构代表、评估机构代表、财务顾问代表、重整投资人代表等现场参会，未到场债权人通过网络方式参加了会议。会上，管理人对债权申报与审查情况、重整计划（草案）等进行了说明，并集中解答了债权人关注度较高的问题；重整投资人也对重整完成后赋能新金科战略转型表达了积极观点。

会议期间，部分债权人提出表决需一定周期完成内部审批程序，为充分尊重与保障债权人权益、保证债权人会议表决结果的公正性，经法院批准，确定金科第二次债权人会议表决时间截止至2025年3月31日18时。当然，若金科股份在表决期内提前完成了目标，更是各方愿意看到的。过往大型上市公司重整案中，由于债权人数多、机构债权人表决需要履行内部手续等原因，都给了债权人合理的表决时限安排，比如*ST步高预留了32天表决期、*ST红太阳预留了42天表决期、*ST东洋是59天、海航控股是23天、*ST正邦是30天。因此，金科股份的重整表决安排既考虑到了债权人的实际需求，也符合市场操作的惯例。

此外，据金科公告，于同日召开的出资人组会议以99.88%的高比例通过了《金科地产集团股份有限公司重整计划（草案）之出资人权益调整方案》。

金科重整冲刺

自2024年4月重庆市第五中级人民法院受理重整申请以来，金科已先后完成一债会召开、投资人招募、重整计划（草案）修订等工作。目前，金科重整已经到了最后的关键时刻。金科股份表示将加强与各方沟通，取得债权人支持，全力冲刺重整工作。

据了解，在历时近三年的重整过程中，重庆市委、市政府十分重视金科重整相关工作，成立了风险防范化解工作专班，并建立了“府院联动”工作机制，全面统筹协调金科股份司法重整、战投引进、保交楼、债权人沟通等一揽子风险化解工作。同时，住建部、证监会、最高人民法院都给予了高度重视，在金科股份重整过程中给予了充分的关心和指导。

参考过往实践，债权人结构复杂、债权人数多的重整公司一般都会设置较长投票时间。部分债权人，尤其是金融机构和国有单位债权人金融机构将尽快完善内部审批流程完成投票工作，故法院和管理人会根据法律程序要求，给予债权人更多时间来完成必要的法律手续和内部决策，当投票结果达到法定要求后公司将会及时公告。

尤为值得关注的是，走到这一步的上市公司重整成功率几乎是100%。作为“地产重整第一股”的金科股份，或即将成为全国房企通过司法重整化解风险的范例。

设立债权人委员会保护债权人利益

为切实维护债权人的合法权益，提高债权人会议的工作效率，充分保障债权人的知情权，代表全体债权人依法行使监督权，监督债务人的财产管理和处分行为，监督破产财产的分配，监督管理人的工作等，金科股份及重庆金科第二次债权人会议均审议并表决了《关于设立债权人委员会相关事项的议案》。

议案内容显示，管理人提议金科股份债权人委员会由8名债权人代表和1名债务人职工代表组成，具体成员如下：重庆三峡银行、中国民生银行、中国光大银行、百瑞信托、和谐健康、百川财富、Broad Gongga、大禹防漏及职工代表杨琴；重庆金科的债权人委员会由6名债权人代表和1名债务人职工代表组成，具体成员如下：中国工商银行、重庆三峡银行、浙金信托、西藏信托、扬鑫商管、重庆建工住建公司及职工代表喻林强。

债权人委员的构成包括了金科股份及重庆金科的最主要的债权人，及不同类型、不同地域的代表，充分显示了债权人对金科股份重整工作的支持。

多方合力推动重整有序开展

截至目前，金科股份已引入上海品器联合体、中国长城资产、四川发展证券基金三家产业投资人，同时完成与20余家财务投资人的满额签约，合计投资26.28亿元。作为牵头产投方，上海品器联合体还承诺提供不少于7.5亿元流动资金借款。据此前相关信息，目前所有重整投资人均已全部足额缴纳第一期履约保证金，其中部分投资人超比例缴款。在全部重整投资人中，国有背景的投资金额占比37%。

各方的支持，让金科重整进程得以快速推进。无论是对公司还是债权人而言，司法重整都是最大化保障各方利益的最佳途径之一，公司能通过引入增量资金重构业务发展基础，债权人也将获得更高的清偿率。

根据重整计划草案规定，金科股份将在重整计划执行期间进行资本公积转增股票，用于引进重整投资人、清偿债务；同时，通过设立服务信托向债权人分配信托受益权份额清偿债权。

具体来看，职工债权和税款债权将以现金方式全额清偿，有财产担保债权通过对应的优先信托受益权份额、公开处置变现或以物抵债等方式受偿。普通债权方面，每家（户）普通债权人5万元以下（含5万元）的债权部分，以现金方式清偿；超过5万元债权部分，首次分配中，每100元债权可分得约2.53股转增后的金科股份股票，以及100份信托受益权份额；在偿债资源预留期限届满后，如金科股份抵债股票及/或信托受益权份额在首次分配后仍有剩余的，将进行补充分配。

根据评估机构出具的偿债能力分析报告，截至评估基准日，金科股份如实施破产清算，预计普通债权的清偿率为3.02%。根据金科股份实际资产情况和以往破产清算案件中处置破产财产的实践经验，这一比例仍存在很大的不确定性。若重整成功，如按多数普通债权人所对应的债权金额100万元测算，普通债权首次分配综合清偿率预计为22.36%，远高于金科股份在破产清算状态下的清偿率。

相较之下，绝大部分债权人应该会投出同意票，推动二债会表决通过。

投资人赋能新金科战略转型

金科的引战成果是值得高度肯定的，也给债权人吃下了定心丸。上海品器联合体、中国长城资产、四川发展证券基金三家产业投资人，形成了“优质资本+央企AMC+地方国企”的强强联合。三方将在不同业务层面与金科协同、赋能，助力新金科的战略转型。

结合品器资管CEO李根接受媒体采访及在第二次债权人大会上的积极表态，其给出了重整后对于新金科的具体规划，主要包括以下几个关键点：一是改组董事会，优化治理结构。金科重整后品器联合体将拥有董事会七个席位，提名并推选出董事长。这一点非常重要，不仅代表了投资人的长期承诺，也能够确保重整后的金科按照既定战略方向稳定前行。二是金科的业务模式将从开发转向运营和管理，未来3~5年内，公司的收入和利润结构中，运营管理和服务类业务的占比要达到60%~70%，逐步降低对传统开发销售的依赖。三是借助科技和金融手段，提升运营效率和发展质量。在产业链条上，广泛利用科技和金融工具，比如房地产大数据、AI决策系统、智能运营平台等，提高资产管理的效率。同时，与中国长城资产、四川发展证券投资基金等形成产业协同，拓展业务和资金来源，并通过资本市场运作，为公司转型发展提供强大动力。

具体到经营方案，产业投资人组合将充分发挥各自的产业优势、资源优势和管理优势，保障金科股份的可持续发展。一是充实金科地产集团资金实力，改善流动性，支持保障经营稳定，顺应房地产发展新趋势，积极响应住房和城乡建设部关于建造“好房子”的转型号召，全面改善提升盈利能力；二是梳理中国长城资产在重庆区域的存量项目，寻求代建代管合作机会，共同探索房地产新形势下“不良资产+”的风险化解方案；三是与四川发展证券投资基金合作，通过股权投资、项目合作、金融市场与资本运作、产业协同与创新发展等方式，实现与新金科的业务协同。

为实现上述目标，产业投资人将从金融工具、科技赋能、运营能力、激励机制、品牌重塑等多个方面为金科注入增量资源，从而达到改善公司经营业绩，提升债权人清偿率的目标。

从金科目前披露的重整计划草案来看，重整完成后，金科将布局“投资管理、开发服务、运营管理、特殊资产”四大业务板块。通过投资经营特殊资产、运营开发改善型住宅、做精做强收费服务、创新发展产业机会，实施“汰旧、取新、强链”转型路径，分阶段实现短中长期经营目标。