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博鳌论道|邵宇:只会造房子的经济体是没有未来的

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但“不会造房子的经济体是没有当下的”

8月9日,2022博鳌房地产论坛在广州开幕。本届论坛的主题为“创造未来 寻求破解之道”,旨在给今天的房地产行业及相关产业重新定位,并从中寻求破解之道。

在当天下午博鳌地产发展大会上,东方证券总裁助理、首席经济学家邵宇先生发表了《地产复苏:当下和未来》的演讲。


邵宇提到,过去中国的房地产只有一个模式,就是“高杠杆、高周转”迅速增长的模式。这也确实是过去经济快速发展的动力源,因为它构成了一个全面的正循环——房价上涨地价上涨,投资者获益,财政收入上升,货币流动性释放等等,全链条多方面收益,这是一个强有力的正反馈。但是如果反过来的话,就是我们现在看到的这种状态,在一个触底的过程。

居民现在已经开始还中长期贷款,而不是加杠杆了——因为疫情导致了边际的变化,大家对未来收入的预期恐怕有比较大的调整。而且中产本来就是加杠杆的主体,这部分人群加不上去,整个循环销售收入就被卡住了,其他东西肯定是雪上加霜放在一块。

底层逻辑已经变化了,“高杠杆、高周转”的房地产时代结束了,更重要的是谈未来,找到未来的空间,得到新的增长红利,这才是关键。

邵宇的判断是行业没有问题,因为城镇化还有最后的窗口。他觉得有几点是确定的:第一区域间的分化;第二资本的分化,国有资本、民营资本,民营资本杠杆比较低的资本,有品牌的资本、精耕细作资本的分化;第三是融资的分化,以前就是资金池跟银行款,未来要准备迎接资本市场,哪怕你是REITs,就是一对一的资本包,这样风险可控,没有资金池的危险,这样对项目运营跟持续化发展是有帮助的。

此外,邵宇还认为,考虑到目前系统性的问题,还可能会有一个准备方案,“比方说我们当时也提过能不能做一个国家级的住房银行,如果我是住房基金的操盘手,我肯定在密切地关注这样一个烂尾现象,我在等待适当的时候出手去获得这样一个资产,为未来城镇化铺路架桥”。

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