网易首页 > 新闻中心 > 正文

穆迪调级对碧桂园影响有限 要正确理解国际评级机构

0
分享至
一些优于行业表现的企业,容易被市场面的表现,单方面“误杀”。

数不清近半年里,穆迪已经多少次调整内房企的评级了。

坏处是,债券、股市被吓得一惊一乍的。

而好处是,投资者也借此对于国际机构评级这件事情,算是摸索出了套路,提高了心理防御值,学会了辩证看待。

总结穆迪近期的评级理据,基本立足于两大维度:一方面是考虑大环境下的房地产销售和市场情绪,而另一方面是企业的财务数据。

于是,一些优于行业表现的企业,也容易被市场面的表现,单方面“误杀”。

一、行业普适性面被“下调”

6月22日晚,穆迪确认了碧桂园控股有限公司(02007.HK)公司家族评级为“Ba1”,并撤销其“Baa3”发行人评级;与此同时,穆迪将该公司的高级无抵押评级从“Baa3”下调至“Ba1”。

几条信息一出,引起外界强烈的关注。毕竟碧桂园代表的,不仅仅只是一家公司本身,而是民企的风向标。

且上周里,碧桂园刚宣布将现金回购6.83亿美元(约合人民币45.88亿元)票据,在本次偿付完成后,公司年内已无到期美元债。这也意味着碧桂园的现金流与债务,均无问题。

那么这次调整,根本原因在哪里?

事实上,本次调整主要是穆迪针对行业销售及融资环境改善速度不及预期所做出的评级调整动作。

在今年5月底时,穆迪就曾出过一份针对整个中国房地产业的报告。报告里指出:由于购房者信心不足,穆迪预计未来12-18个月,中国房地产开发商的合约销售额将继续下降。因此,除了融资渠道受限以外,开发商的运营现金流也将下降。开发商还将需要通过降低平均售价来促进销售和现金回款。这仍将对开发商2022和 2023年的信用指标造成压力。

简言之,大环境下,开发商将普遍面临:第一,销售疲软和融资环境趋紧带来的流动性压力;第二,毛利率下滑的共象。

这些“看空”,套用在任何一个内房企身上,都适用。也由此,有了碧桂园的这次穆迪评级“下调”。

如果完整看完穆迪的报告,也能发现,穆迪高级副总裁Kaven Tsang在报告中就提到,调整是考虑到碧桂园在未来6至12个月,因房地产销售下降和市场情绪持续低迷,进而降低其流动性缓冲和财务灵活性,但穆迪依然预计碧桂园将保持强劲的市场地位和良好的流动性。

二、企业财务面受肯定

而至于碧桂园财务经营的状态,穆迪在报告中是给予了高度的肯定的。

穆迪表示,碧桂园“Ba1”的公司家族评级反映了该公司强大的品牌知名度、可观的土地储备以及一直以来深耕于中国大众市场的住宅开发。

且由于碧桂园缩减运营规模,以及其良好的流动性,穆迪预计未来6至12个月的债务将下降,在一定程度上缓解了部分负面因素。特别是,截至2021年12月,其无限制现金1470亿元人民币和预计经营现金流将足以支付其到期债务,包括总额约13亿美元(约85亿元人民币)的两只离岸高级票据和若干将于2023年底到期或可回售的总额为291亿元人民币的在岸债券。

目前,碧桂园仍是国内民营企业中主体及债项信用评级最高的开发商之一。同为三大评级机构的惠誉已于今年6月确认维持公司投资级信用评级,标普今年也确认维持碧桂园现有的“BB+”长期发行人信用评级,展望“稳定”。

碧桂园今天也针对这份穆迪的评级调整回应表示:财务状况稳定,不会对偿债能力产生不利影响。

包括今天的资本市场,碧桂园也并没有因为这个评级调整而受影响,聪明且看透一切的投资者,依然给了碧桂园红色的涨幅支持。

相关推荐
热点推荐
这一次的菲律宾,狠狠地给中国上了一课!

这一次的菲律宾,狠狠地给中国上了一课!

云晓观历史
2023-09-28 00:08:32
那个消失了19年的巨星,终于有消息了!

那个消失了19年的巨星,终于有消息了!

小瑶工作室
2023-09-28 13:08:14
中国两次加速,美国咬牙切齿,暗流涌动下一次惊心动魄的飞行

中国两次加速,美国咬牙切齿,暗流涌动下一次惊心动魄的飞行

椰青美食分享
2023-09-28 23:17:58
风波后现身!PG One出席求婚现场!贝贝也亮相婚礼!

风波后现身!PG One出席求婚现场!贝贝也亮相婚礼!

嘻笑堂
2023-09-28 01:04:08
哈利波特邓布利多扮演者去世

哈利波特邓布利多扮演者去世

醉舞经阁说天阔
2023-09-28 20:20:10
涉案金额超$250w!美国洛杉矶3名华人利用超市礼品卡洗钱被判刑!

涉案金额超$250w!美国洛杉矶3名华人利用超市礼品卡洗钱被判刑!

最远方
2023-09-28 17:56:45
44岁胡静结婚15周年秀恩爱,朱兆祥暴瘦两鬓斑白,夫妻似隔辈

44岁胡静结婚15周年秀恩爱,朱兆祥暴瘦两鬓斑白,夫妻似隔辈

山野下
2023-09-28 14:58:02
曝广州恒大老板许家印被带走,当场激烈反抗,名记:等官宣吧

曝广州恒大老板许家印被带走,当场激烈反抗,名记:等官宣吧

房产那事儿
2023-09-28 21:58:09
好家伙,张艺谋《坚如磐石》首映差评一片,观众差评理由出奇一致

好家伙,张艺谋《坚如磐石》首映差评一片,观众差评理由出奇一致

剧小汪
2023-09-28 23:02:08
特鲁多提出“爆炸性指控”,新德里:这令人担忧,加印互逐外交官

特鲁多提出“爆炸性指控”,新德里:这令人担忧,加印互逐外交官

善诊冷暖
2023-09-27 15:25:03
德总理舒尔茨提议,德国将开价70亿欧元天价订单,邀请中国来修复

德总理舒尔茨提议,德国将开价70亿欧元天价订单,邀请中国来修复

林海说彩
2023-09-28 18:28:39
陪同侯友宜窜美后,夏立言对大陆摊牌,直言国民党不支持统一

陪同侯友宜窜美后,夏立言对大陆摊牌,直言国民党不支持统一

袁周院长
2023-09-28 19:59:14
杭州亚运,这个“为钱叛国”的板寸大妈,火了

杭州亚运,这个“为钱叛国”的板寸大妈,火了

北国向锡安
2023-09-27 09:34:37
导演张艺谋公开表态:为何要封杀歌手那英,欲将其驱离娱乐圈?

导演张艺谋公开表态:为何要封杀歌手那英,欲将其驱离娱乐圈?

鑫鑫说说
2023-09-28 15:59:25
1953年,前清知府给毛主席送寿礼却无人敢收,邓公:不要伤他的心

1953年,前清知府给毛主席送寿礼却无人敢收,邓公:不要伤他的心

历史龙元阁
2023-09-28 00:48:22
新型卖淫方式,正悄悄蔓延,让人预想不到,但却真实存在

新型卖淫方式,正悄悄蔓延,让人预想不到,但却真实存在

王小乖
2023-09-13 11:24:32
易建联复出,猛练力量和投篮,肌肉强悍,新赛季想跟周琦联手冲冠

易建联复出,猛练力量和投篮,肌肉强悍,新赛季想跟周琦联手冲冠

热爱排球君
2023-09-28 18:42:49
22岁女子小区卖淫,嫖客排排坐,被抓痛哭:累半死只为活有啥错

22岁女子小区卖淫,嫖客排排坐,被抓痛哭:累半死只为活有啥错

王小乖
2023-09-27 15:05:20
叙利亚的西北地区被土耳其控制,甚至当地居民都挂起土耳其国旗

叙利亚的西北地区被土耳其控制,甚至当地居民都挂起土耳其国旗

默默百科知识
2023-09-28 18:30:55
家用车报废规定又改了?车主泪奔:说好60万公里,为啥你提前变卦

家用车报废规定又改了?车主泪奔:说好60万公里,为啥你提前变卦

汽车安利会
2023-09-28 07:25:12
2023-09-29 03:08:49

头条要闻

许家印最后一次公开露面在两月前 系召开保交楼会议

头条要闻

许家印最后一次公开露面在两月前 系召开保交楼会议

体育要闻

奥萨苏纳vs马竞首发:莫拉塔、格列兹曼先发,萨乌尔出战

娱乐要闻

张艺谋这部新片,会很快火向全国

财经要闻

许家印父子二人及多名恒大高管接受调查

科技要闻

Model Y的中国扩散:中庸产品掀起的完美风暴

汽车要闻

先是宝马再是EV 华晨宝马iX1L入门也很纯粹

态度原创

本地
手机
房产
亲子
公开课

本地新闻

云游中国 | 我“混进”了河南今年最火的科技馆

手机要闻

华为Mate60 Pro+体验:产品力毋庸置疑 “遥遥领先”不是玩笑

房产要闻

全力以“付”,龙光为美好生活做加法

亲子要闻

没想到和猫一起生活,可以让娃成长这么快!

公开课

中国男性身高最高的10个省市,南方仅上榜1个

无障碍浏览 进入关怀版