网易首页 > 新闻中心 > 正文

穆迪调级对碧桂园影响有限 要正确理解国际评级机构

0
分享至
一些优于行业表现的企业,容易被市场面的表现,单方面“误杀”。

数不清近半年里,穆迪已经多少次调整内房企的评级了。

坏处是,债券、股市被吓得一惊一乍的。

而好处是,投资者也借此对于国际机构评级这件事情,算是摸索出了套路,提高了心理防御值,学会了辩证看待。

总结穆迪近期的评级理据,基本立足于两大维度:一方面是考虑大环境下的房地产销售和市场情绪,而另一方面是企业的财务数据。

于是,一些优于行业表现的企业,也容易被市场面的表现,单方面“误杀”。

一、行业普适性面被“下调”

6月22日晚,穆迪确认了碧桂园控股有限公司(02007.HK)公司家族评级为“Ba1”,并撤销其“Baa3”发行人评级;与此同时,穆迪将该公司的高级无抵押评级从“Baa3”下调至“Ba1”。

几条信息一出,引起外界强烈的关注。毕竟碧桂园代表的,不仅仅只是一家公司本身,而是民企的风向标。

且上周里,碧桂园刚宣布将现金回购6.83亿美元(约合人民币45.88亿元)票据,在本次偿付完成后,公司年内已无到期美元债。这也意味着碧桂园的现金流与债务,均无问题。

那么这次调整,根本原因在哪里?

事实上,本次调整主要是穆迪针对行业销售及融资环境改善速度不及预期所做出的评级调整动作。

在今年5月底时,穆迪就曾出过一份针对整个中国房地产业的报告。报告里指出:由于购房者信心不足,穆迪预计未来12-18个月,中国房地产开发商的合约销售额将继续下降。因此,除了融资渠道受限以外,开发商的运营现金流也将下降。开发商还将需要通过降低平均售价来促进销售和现金回款。这仍将对开发商2022和 2023年的信用指标造成压力。

简言之,大环境下,开发商将普遍面临:第一,销售疲软和融资环境趋紧带来的流动性压力;第二,毛利率下滑的共象。

这些“看空”,套用在任何一个内房企身上,都适用。也由此,有了碧桂园的这次穆迪评级“下调”。

如果完整看完穆迪的报告,也能发现,穆迪高级副总裁Kaven Tsang在报告中就提到,调整是考虑到碧桂园在未来6至12个月,因房地产销售下降和市场情绪持续低迷,进而降低其流动性缓冲和财务灵活性,但穆迪依然预计碧桂园将保持强劲的市场地位和良好的流动性。

二、企业财务面受肯定

而至于碧桂园财务经营的状态,穆迪在报告中是给予了高度的肯定的。

穆迪表示,碧桂园“Ba1”的公司家族评级反映了该公司强大的品牌知名度、可观的土地储备以及一直以来深耕于中国大众市场的住宅开发。

且由于碧桂园缩减运营规模,以及其良好的流动性,穆迪预计未来6至12个月的债务将下降,在一定程度上缓解了部分负面因素。特别是,截至2021年12月,其无限制现金1470亿元人民币和预计经营现金流将足以支付其到期债务,包括总额约13亿美元(约85亿元人民币)的两只离岸高级票据和若干将于2023年底到期或可回售的总额为291亿元人民币的在岸债券。

目前,碧桂园仍是国内民营企业中主体及债项信用评级最高的开发商之一。同为三大评级机构的惠誉已于今年6月确认维持公司投资级信用评级,标普今年也确认维持碧桂园现有的“BB+”长期发行人信用评级,展望“稳定”。

碧桂园今天也针对这份穆迪的评级调整回应表示:财务状况稳定,不会对偿债能力产生不利影响。

包括今天的资本市场,碧桂园也并没有因为这个评级调整而受影响,聪明且看透一切的投资者,依然给了碧桂园红色的涨幅支持。

相关推荐
热点推荐
乔治质疑泰伦卢, 更衣室中两人拍桌子互骂, 哈登和伦纳德表明态度

乔治质疑泰伦卢, 更衣室中两人拍桌子互骂, 哈登和伦纳德表明态度

小宝说说
2024-03-29 15:03:29
詹姆斯:我得给里夫斯机会让他锻炼自己 他会在我退役后打得很好

詹姆斯:我得给里夫斯机会让他锻炼自己 他会在我退役后打得很好

直播吧
2024-03-29 21:53:05
6名公职人员接受纪律审查和监察调查

6名公职人员接受纪律审查和监察调查

锡望
2024-03-28 17:17:13
菲律宾前总统阿罗约:西方解决国际冲突靠战争,而中国有东方之道

菲律宾前总统阿罗约:西方解决国际冲突靠战争,而中国有东方之道

环球网资讯
2024-03-28 16:44:13
看完网飞版《三体》,海外观众也坐不住了……

看完网飞版《三体》,海外观众也坐不住了……

中国日报
2024-03-29 11:56:00
法国议员炮轰欧盟:我们简直成了中美非的租界,什么人都能拿来用

法国议员炮轰欧盟:我们简直成了中美非的租界,什么人都能拿来用

孤烟暮蝉
2024-03-29 14:23:35
曝42岁李晨上海遛娃!推简易婴儿车太低调,女儿长相清秀超像爸

曝42岁李晨上海遛娃!推简易婴儿车太低调,女儿长相清秀超像爸

花花lo先森
2024-03-27 16:36:25
梅德韦杰夫誓言血债血偿,话音刚落,乌50%供电设施从地球上消失

梅德韦杰夫誓言血债血偿,话音刚落,乌50%供电设施从地球上消失

朝晖前哨
2024-03-29 10:19:24
唐山大地震救灾士兵离奇退伍,临终坦白:竟是看到了不该看的东西

唐山大地震救灾士兵离奇退伍,临终坦白:竟是看到了不该看的东西

小红帽笔记
2023-08-07 18:35:01
局长去世人走茶凉,全局只有女副科长去吊唁,三年后女副科成正局

局长去世人走茶凉,全局只有女副科长去吊唁,三年后女副科成正局

史论纵横
2024-03-22 10:33:21
他官至副国级,受审时放狠话:谁敢判我死刑!入狱后不久患癌病逝

他官至副国级,受审时放狠话:谁敢判我死刑!入狱后不久患癌病逝

诗意世界
2024-03-20 10:15:03
刘亦菲母亲刘晓莉:长得比女儿还漂亮,两婚两离,65岁单身也幸福

刘亦菲母亲刘晓莉:长得比女儿还漂亮,两婚两离,65岁单身也幸福

简读视觉
2024-03-28 21:00:03
造车八年,巨亏近1000亿,李斌被灵魂拷问:蔚来什么时候倒闭?

造车八年,巨亏近1000亿,李斌被灵魂拷问:蔚来什么时候倒闭?

半个诸葛
2024-03-14 16:06:39
大定了一台小米Su7,看完质保权益,又有点犹豫了!

大定了一台小米Su7,看完质保权益,又有点犹豫了!

户外小阿隋
2024-03-29 15:18:05
现任外交部发言人,谁最有可能成为下一届外交部长?

现任外交部发言人,谁最有可能成为下一届外交部长?

李昕言温度空间
2024-03-20 08:46:13
CBA季后赛大反转,辽篮被套路,广厦要故意输广东,新疆队麻烦了

CBA季后赛大反转,辽篮被套路,广厦要故意输广东,新疆队麻烦了

宗介说体育
2024-03-29 17:36:46
汪小菲晒钻戒宣布求婚成功:送女友Mandy价值百万的豪车

汪小菲晒钻戒宣布求婚成功:送女友Mandy价值百万的豪车

素素娱乐
2024-03-28 22:15:19
8秒06!吴艳妮创亚洲赛季最佳战绩 PB提升0.04秒世界排名暴涨23位

8秒06!吴艳妮创亚洲赛季最佳战绩 PB提升0.04秒世界排名暴涨23位

劲爆体坛
2024-03-29 19:49:06
台湾省发达到了什么程度?让我告诉你一个真实的台湾省!

台湾省发达到了什么程度?让我告诉你一个真实的台湾省!

精选百货橱窗
2024-03-29 07:53:58
小米21.59万,汽车行业的天塌了!

小米21.59万,汽车行业的天塌了!

听风听你
2024-03-28 23:40:29
2024-03-29 22:04:49

头条要闻

美"双头姐妹"之一已婚 丈夫带8岁女儿加入"重建家庭"

头条要闻

美"双头姐妹"之一已婚 丈夫带8岁女儿加入"重建家庭"

体育要闻

足坛反腐涉案金额:6人超千万李铁1.2亿

娱乐要闻

胡夏被曝有孩子!工作室火速辟谣

财经要闻

张维迎:如何正确理解企业家精神?

科技要闻

雷军:我们是卷王,建议BBA车主感受下时代

汽车要闻

找回久违的开怀大笑 试驾小米SU7 Max

态度原创

教育
游戏
时尚
房产
家居

教育要闻

25考研择校择专业,想选到合适的先考虑这3点!

网红风中的一股清流——《射雕》带你领略宋次元新国风

孙艺珍生完孩子,玄彬老了十岁

房产要闻

官宣!三亚这片区迎重大教育配套!周边楼盘、小区最全盘点来了!

家居要闻

弧岛栖居,极致温柔奶油底色

无障碍浏览 进入关怀版