盈利能力稳步提升 合生创展荣获“2021年度投资价值地产企业(30强)”

摘要：坚持长期战略，业绩实现稳定增长，各大业务定位清晰，财务盘面保持优秀，是合生创展成为具备投资价值企业的重要原因。

作为一家资本市场的新秀企业，随着业绩爆发，合生创展作为一个优质标的不断得到资本市场认可，股价屡破新高。于6月，合生创展股价最高曾触及38.5港元/股。

总体来看，坚持长期战略，业绩实现稳定增长，各大业务定位清晰，财务盘面保持优秀，是合生创展成为具备投资价值企业的重要原因。

9月15-18日，由观点地产机构主办的第21届博鳌房地产论坛在海南举行。过去一年，合生创展表现引领行业年度影响力企业标杆，并因此荣登观点指数颁布的2021年度地产风尚企业表现“2021年度投资价值地产企业(30强)”。

2003年以来，地产风尚企业表现已然传承19年。在对全行业进行研究与分析的基础上，观点指数研究院定期发布《观点指数·2021中国房地产行业发展白皮书》，并盘点在中国房地产行业值得表彰和记录的典范企业、人物和项目。

“影响力指数•2021年度地产风尚企业表现发布仪式”现场，合生创展在全国众多主流媒体、研究机构、地产开发企业、投资机构、金融投行及专业机构的共同见证下摘得荣誉而归。

业绩支撑

业绩上，合生创展近年来实现了稳健增长。上半年，合生创展的盈利水平持续提升，录得收入160.74亿港元，同比增长49.71%；股权持有人应占溢利为56.32亿港元，同比增长10.4%。

拉长时间线看，1999-2021上半年，合生创展总资产复合增长率为22.95%；股东权益复合增长率达到20.98%，给股东带来了“稳稳的幸福”。

在房地产开发领域，与其他房企相比，合生创展在业绩及规模增速上占据优势。上半年，合生创展地产板块营业收入为64.83亿港元，占总营收40%；毛利率达63%，远高于30%左右的行业均值。

期内，合生创展地产销售量价齐升，销售及预售合约出售的物业总额达212.27亿元，同比增长约63.11%，1-8月总合约销售261.48亿元，同比上升40.7%，近三年复合增长率超过50%。

稳健增长是合生创展的目标。一位接近合生创展人士称，合生每年都有一个不低于30%增长率的小目标，不过分强调多高的增长率，强调在安全的前提下保证有质量的增长。

优质土地储备，是合生创展成为年度投资价值地产企业的重要原因之一，这一指标将继续保障合生创展未来的销售增速。

观点地产新媒体了解到，合生创展持有大规模高质量土储，成本低、溢价高且集中在大湾区、长三角及环渤海经济区三大经济圈核心位置及重点城市，并持有一线城市核心区多个城市更新项目。

财报显示，截至2021年6月30日，合生创展土地储备充足，总土地储备约3048万平方米。其中，地产板块占2336万平方米，当前土储覆盖2020年销售超14倍，在一线城市的高质土储高达1745万平方米，占比75%，城市更新已作为合生创展土地储备补充的重要来源，也将在未来几年陆续从一级市场转化。

对于土地获取，合生创展并不会为了达成投资指标而拿地，始终把握投资节奏，在保证合理利润率的前提下获取优质项目。

严格的投资纪律，是为了实现股东及投资人利益最大化。

实际上，在近三十年的发展中，合生创展始终坚持长期主义，不断自我突破、迭代、创新，聚焦科技赋能、创新多元发展，不断积蓄内生动力。

目前，合生创展已成功转型为科技赋能及产业驱动的综合性投资控股平台企业，地产、商业、合生活、基建、投资五大板块并驱发展，科技、养老、文旅、教育、健康、金融、汽车等多元化业态优化布局。

值得关注到的是，近年来，合生重点发展的投资板块业务的强劲增，为集团的收入和盈利注入动能。

稳健底色

当房地产不再唯“快”不破，稳健与理性成为了房地产下半场的关键词。

在资本市场中，持有商业物业的诸如合生创展、龙湖、新城等企业，依靠优质商业物业构筑的护城河，均获得较高关注度。

合生创展的商业运营等经营性业务经营表现持续向好，也是其获得资本市场认可的重要原因之一。

据悉，目前，合生创展的商业板块已发展轻、重两大管理平台，其中商业不动产持有22个筹备及在营项目，3个建设期项目；743万平方米土储面积，225万平方米在建管理面积。合商科技在传统的合生汇产品线之外，以科技化、现代化管理为依托，新拓了MOHO高端商业综合体、泛文娱产品线以及MAHA产品线，助力于租金价格的上扬。多元化的商业版块，令集团的收入越趋稳定。

评级机构预计，由于新的持有物业竣工以及现有物业的成熟度和黄金地段的增加，有可能为现有投资物业带来正租金回报，因此合生创展租金收入将继续增长。

在融资环境整体趋紧的大环境下，经营持续向好、财务盘面稳健的企业更受资本青睐，合生创展近年来融资环境进一步向好，保持着优于同行的财务水平。

上半年，合生创展的借贷实际年利率约为6.6%，融资成本维持在较低水平，境外发债成本明显低于其他房企。

不仅如此，合生创展还保持着较高的流动性，在手现金充裕。财报显示，截至期末，合生创展现金及银行结余（不包含受限制现金）约为428.55亿港元，较去年年底上涨44.5%。

就业内目前普遍关注的“三道红线”指标，上半年，合生创展实现全达标，继续保持“零踩线”：剔除预收款后的资产负债率为63.2%，净负债率为66.0%，现金短债比为1.45，借贷实际年利率保持在6.6%的行业低位。

对于下半年，合生创展表示，将继续坚持审慎稳健财务政策，强化财务风险控制能力，保障集团运营的稳定和持续发展。

基于适度的杠杆率、优质土地储备、良好的利润率以及来自其高质量投资物业组合不断上升的经常性收入的支持，合生创展亦得到了评级机构的充分认可：合生创展的主体信用及债券信用等级为AAA级，标普、惠誉信用评级B级，评级展望均为稳定。