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中国平安在地产上亏了多少钱

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不到一年时间里,中国平安已经从最高点时的93.22元/股,跌到了目前的53.25元/股,跌幅43%。1.7万亿的市值,也正式在26日那天失守万亿元关口,目前只剩下9943.5亿。

1

高压下的房地产 投资得不抵失

今年上半年,中国平安获得保费收入4222亿元,同比上年下降5.2%,成为A股五大险企中唯一一家保费收入负增长公司。
在主业增幅跑输同行的同时,平安的投资收益,也呈现出了疲软趋势——今年一季度,平安的净投资收益率为3.50%,低于国寿和太保的4.08%和3.90%;而总投资收益为3.10%,更远低于国寿的6.44%和太保的4.60%。
低收益的原因,平安方坦言,就和地产有关。
上半年,双集中供地模式让房企的开发利润和资金使用双向承压。
而刚进入下半年,三道红线外再加三道补丁的调控,以及八部委联合发布房地产市场3年整治计划,在融资端和销售端又持续施压。
行业笼罩在一篇风声鹤唳下,股价也应声滑入低位,甚至传导到了物业领域。
平安所投资的地产股,已是亏多于赚。
尤其是对某产业地产龙头房企的那笔180亿元股权+360亿元债券的重金援助,不仅没有改观对方处境,甚至落到了自己要计提损失182亿、拉低了平安保险资金整体投资收益率,并还可能继续浮亏的结果。
包括在金茂身上,平安也没有捞到甜头。
2019年7月,平安以4.8106港元/股入主中国金茂,占比15.22%,成为第二大股东,交易总规模约85.97亿港元(约合人民币76亿元)。
而现在,金茂的股价为2.19港元/股,跌幅超过54%,平安账面浮亏超40亿港币
其他的“二股东”位置,只有碧桂园一家,让平安浮盈超百亿。
盈亏相抵后,爱当“房企二当家”的平安,目前为这个位置倒贴超过470亿。
此外平安还持有绿地、金地、保利、华润、绿城、龙光、雅居乐、九龙仓、协信等房企的股权,另外以企业联合体的形式在全国拥有至少上百宗地块。

2

改变投资方式 整体入股变挑拣项目

或许也因为入股房企的不确定性增加,今年里,这位“中国最大隐形地主”的地产投资动作,有了明显的改变,不再追求成为股东,而是更追求稳妥的长线收益。
比如更热衷挑拣商业项目——6月底平安人寿以330亿元收购了凯德6个来福士广场项目70%股权。
这笔交易据中国平安集团首席投资官陈德贤对媒体透露,在投资之前,平安项目团队在尽调、谈判和投后管理安排方面,都进行了非常谨慎、周密的评估和准备。
“从质地看,这6个项目,可以说是凯德集团在境内最核心的成熟优质资产,分布在一二线城市核心商圈,租约稳定,整体出租率在90%以上,租金回报率在5%左右。
从价格来看,是经过严谨评估的,合理且略低于同类市场大宗交易平均水平。
同时,在交易协议中,平安还设置了投后运营管理的预期收益率及如不能达成的奖惩条款,降低估值风险。并且拥有项目的重大控制权,在不同层面参与项目重大事项的投后管理和决策,并有否决权。
而另一侧面体现平安更稳妥的,是拉来新的合伙人分担地产风险——7月16日时,有消息传保利发展正在与平安洽谈收购北大资产事宜。
这件事情更高一层面的进展,是7月5日时,由中国平安与华发集团(代表珠海国资)及特发集团组成的联合投资人,正式进场,参与方正集团重整。
其中,中国平安将间接成为新方正集团的控股股东。
根据权益变动报告书所示,目前组成新方正集团的还有方正系多家上市公司,其中包括方正证券、北大医药、中国高科、ST方科。
但对于地产板块的“北大资源”,平安方选择不再扮演“救世主”角色,甚至并不看好,一直没有纳入重组包里,反而摆上了货架。
据说重整期间就有企业去尽调,但一直没有接盘,
有接近北大资源的相关人士就对媒体表示,北大资源资产不优质,债务比重大,股权关系复杂,有的还牵扯到小股东问题,种种原因导致没人接手。
直到保利发展介入,摸过一轮项目后,事情才像有了些头绪,但目前也没有更新进展。

3

房地产市场风险敞口大 将调整持仓行业

截至2020年末,平安的投资性物业账面值为632.38亿元,占其投资资产总值的1.7%,高于国寿的0.35%和太保的0.48%。
且除了投资性物业之外,平安还通过债权和股权型投资持有与房地产市场有关的敞口。
有投资者测算,若再加上其于投资性物业和涉不动产的债权投资,平安所披露的房地产敞口至少有1838.6亿元,相当于其保险资金投资组合总值的4.9%,更别提没有披露的涉房资产。
另外,据平安人寿透露,完成收购来福士项目后,投资非自用性不动产类的账面余额占总资产的比例约为10.3%,敞口实在不小。
市场对于平安重仓地产的忧虑,平安并非没关注到。
陈德贤表示,平安保险资金今年的整体投资策略里,就有一条是:择机调整部分持仓股票的行业布局,以应对市场和行业风险。
不知道不久的将来里,这位“白武士”,会不会从“进房”走向“退房”呢。
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