继续扩张文旅版图 复星系近20亿收购融创旗下项目

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对于文旅业务，复星系仍然在持续发力，只是换了家公司。

9月29日，豫园股份公告称，全资子公司复地集团拟以“股+债”的方式收购澄江益邦100%股权，同时承接各方对澄江益邦的债权。

本次收购股权转让对价为11.84亿元；债权转让对价根据《股权转让框架协议》第六条相关内容，并于支付时按此条款计算所得。假设2020年9月30日为《股权转让框架协议》签署日，模拟推算首笔资金付款日为2020年11月4日，第二笔资金付款日为2020年11月23日，按此计算本次收购股权债权转让对价合计约为19.2亿元。

截至2020年4月末，澄江益邦经审计的资产总额为11.64亿元，净资产总额3.16亿元，2020年1-4月净利润-6016.33万元；2019年净利润-5405.07万元。

澄江益邦具有云南省玉溪市澄江市仙湖山水国际休闲旅游度假园项目（以下简称“仙湖山水项目”）开发权。该项目规划包括生态湿地公园，风情旅游小镇，五星级酒店，东南亚国际会议中心，山地运动公园，高端休闲社区，美式购物街，情侣沙滩，步行景观大道等。

对于此次收购澄江益邦100%股权的目的及对公司的影响，豫园股份表示，公司践行“产业运营+产业投资”双轮驱动，持续构建“家庭快乐消费产业+城市产业地标+线上线下会员平台”的三位一体战略，逐步形成了面向新兴主力消费阶层，具有独特竞争优势的产业集群。

在大手笔收购文旅项目前，受疫情冲击，复星系旗下公司业绩都大受影响。其中，快乐业务作为“复星系”的重要业务布局，今年受全球疫情的影响出现亏损，拖累整体业绩。

据复星国际（0656.HK）2020年半年报，报告期内公司实现营收632.69亿元，同比减少7.6%；归母利润为20.12亿元，同比减少73.6%。其中营收占比超四成的快乐业务实现收入269.4亿元，亏损3.92亿元，旗下海内外众多酒店、度假村收入锐减。

豫园股份与复星旅文（1992.HK）是“快乐业务”板块的两大上市平台，疫情冲击下豫园股份业绩还算企稳，而复星旅游文化旗下酒店及度假村业务则遭遇重创。

具体而言，复星旅文公布的2020年中期业绩显示，报告期内，公司收入降至45.28亿元，同比减少50.0%；经调整的EBITDA降至4.72亿元，同比减少76.3%；归属于公司股东的净利润由盈转亏，亏损约8.99亿元。

复星旅文业务布局全球，重点侧重海外，地中海俱乐部是其业绩主力，受疫情影响，上半年营业额几乎被“腰斩”。国内业务方面，真正赚钱的则来自旅游相关物业销售。复星旅文2019年近两成的营收都来自于三亚亚特兰蒂斯可售度假物业单位棠岸项目的销售。

地产物业销售带动文旅项目业绩，几乎是文旅行业通用做法。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示：“行业内‘无地产，不文旅’，文旅项目具有大投资、重运营和长线回报，销售型的房地产项目作为其中的配套，能承担平衡现金流的角色。”

此次，由豫园股份旗下的地产公司复地集团出面收购文旅项目，也不止是扩张文旅版图的用意。

值得注意的是，澄江益邦原本为融创旗下文旅项目，融创旗下昆明融汉房地产开发有限公司持有澄江益邦70%股权，昆明益邦投资有限公司持有澄江益邦30%股权。

今年年初，融创中国董事局主席孙宏斌曾在业绩会上表示：“今年处置资产是融创要做得比较坚决的一个事。因为现在的流动性比较好，是处置资产的好机会。”

不过，融创在处置资产的同时，旗下文旅项目仍在不断扩张中。9月下旬，重庆融创文旅城宣布开园。

截至目前，在全国范围内，融创文旅已布局13座文旅城、4个旅游度假区、9个会议会展中心、25个文旅小镇，其中涵盖49个乐园、48个商业及近150家高端酒店。

融创旗下的文旅城，除了文旅特性本身，这些文旅城还以销售业绩成为房地产行业的网红楼盘。

根据克而瑞数据，2019年创造了百亿销售额的楼盘，全国只有10个，而其中3个是融创文旅城，分别是济南、昆明和重庆这三座。其中重庆融创文旅城以114.6亿元销售额，位列第三，成为重庆有史以来的首个百亿楼盘。

无论是融创还是复星，都仍对文旅业务保持看好的态度。可见，被疫情冲击的文旅业务业绩可能一时低迷，其背后的地产开发业务仍是“黄金”。