民生银行吕莉：没有现金流支撑的资产只是纸上富贵

中国民生银行地产金融事业部总经理吕莉

地产圈称得上顶级IP的盛会不多，已经成功举办三届的中城联盟绝对是众人心中实至名归的“殿堂级”论坛。

12月2日，由网易房产独家网络媒体支持的唯一全董事长级别地产盛会——“第四届中城联盟论坛”在北京嘉里大酒店隆重举行。冯仑、吴伯凡、田明、左晖、林中、陈劲松、姚劲波、潘军、漆洪波、罗臻毓、邹益民、吕莉、钟坚声等近百位领军人物齐聚。

其中，中国民生银行地产金融事业部总经理吕莉发表《打好“金融”这张牌》主题演讲。吕莉从用杠杆、拓思路、找伙伴三个方面讲述了企业要如何用好金融这张牌。

吕莉首先指出，地产行业是一个资金密集型的一个行业，如果杠杆用得好，再匹配上企业精准的战略布局，独到的投资眼光，再赶上行业发展的风口期的话，企业发展的速度会比较快，而且会比较均衡。如果不用杠杆，仅仅是依靠企业自身的积累是可以的，而且风险会很小，但是企业发展的速度也会比较慢，尤其是在行业快速发展的时候，不发展其实是最大的风险。

但她也同时强调，杠杆是有限度的，过高的杠杆会导致企业的风险加大，资金的使用效率下降，企业的合作伙伴尤其是金融合作伙伴的态度会变得谨慎，融资成本就会上升。所以一味加杠杆可能影响企业的发展，尤其伴随着房地产行业的快速发展。

基于此，吕莉提出，房地产企业要适度使用杠杆，在保持杠杆结构合理性的同时，还要配比较好的周转率，这样才能赢得中国城镇化发展一个巨大的红利。没有现金流支撑的资产只是纸上富贵，适度杠杆加上快周转，是目前形势下比较好的选择。

吕莉提出的第二个观点是拓思路。一方面，她指出，银行除了存贷汇三种职能外，还有现金管理产品、财富管理产品，还可以做金融生态平台。因为银行是各种金融和非金融资源汇集的平台，一端对接资金，另一端对接资产。

另一方面，融资不仅仅只有开发贷。除了开发贷之外，银行还可以在公司层面做资本市场的发债，地产公司上下游产业链的资源利用，供应链金融的解决方案，优质物业的腾笼换鸟、引入外部投资者等。

吕莉提出的第三个观点是找伙伴。大型企业必须找到充分信任你的金融机构作为合作伙伴，才能真正助力长远发展，才会为你提供稳定的、长期的资金。

在整个金融业资产结构里面，银行业管理资产占了绝对的份额。现在整个银行业管理资产规模在264万亿的数据水平，信托管理资产是24万亿，保险18万亿，券商、公募基金大概在10万亿左右。地产行业债权融资从2008年到现在为止，地产公司融资结构里面，银行提供开发贷占70%到80%，其它只占20%到30%。未来资管行业前景有待观察，但是以银行为主的这样金融格局是不会有变化的，大型的这些银行仍然是比较好的备选的战略合作伙伴。