“疯狂”的地产股还能涨多久？

伴随着地产股中报出炉，诸如中国恒大、融创中国等地产股股价持续上涨。9月20日，中国恒大等地产股盘中再次创出历史新高。业内人士分析认为，地产股股价涨幅较大除与地产股销售业绩和经营业绩好于预期有关外，与地产股走出估值修复行情，实现价值重估也有一定的关系。

地产股股价强势上涨

地产股持续上演疯狂的股价上涨走势。交易行情显示，9月20日，包括中国恒大等在内的多只港股地产股盘中股价再创历史新高。

9月20日，多只港股地产股盘中股价刷新历史最高价。其中，中国恒大盘中股价以29.05港元/股创出历史新高。另外，融创中国盘中股价最高达到38.1港元/股，再次刷新历史最高价。此外，包括龙光地产、中海物业等多只港股地产股在当日的涨幅均超过5%。实际上，自今年以来，中国恒大等港股地产股股价就呈现强劲走势。具体来看，2016年12月30日融创中国的收盘价格仅为6.45港元/股，至2017年9月20日收盘，公司股价收于36.55港元/股，总市值达到1511亿港元。另外，2016年12月30日中国恒大的收盘价格为4.83港元/股。交易行情显示，截至2017年9月20日收盘，中国恒大股价为29.05港元/股。根据东方财富统计数据显示，自今年以来，中国恒大累计涨幅达到501.45%，融创中国累计涨幅则为466.67%。仅仅在9月以来，中国恒大累计涨幅就超过20%，融创中国在此期间的累计涨幅则超过50%。

港股地产股股价走势强劲的同时，A股地产股近期也有着火热的表现。9月15日，万科A盘中最高价达30.22元/股，创公司股价历史新高。而今年以来万科A的累计涨幅接近四成，同期大盘的涨幅则不足10%。另外，中房地产、信达地产等个股股价在近日也涨幅较大。诸如，9月14日以来的连续5个交易日，中房地产在3个交易日内涨停。统计数据显示，自9月14日以来，中房地产累计涨幅达到37.42%，信达地产累计涨幅则接近两成。

业绩增长助推股价向好

对于地产股股价大幅上涨的情况，易居研究院智库中心研究总监严跃进坦言，近期地产股总体上表现不错和地产股的销售业绩和经营业绩好于预期有关。“房地产销售数据偏好，是整个地产股走势良好的一个原因。”英大证券首席经济学家李大霄在接受北京商报记者采访时如是说。

中原地产研究中心发布的研究结果显示，目前标杆房企销售份额还在扩大。其中，恒大、万科等企业均继续刷新历史同期纪录。万科2017年1-8月累计实现销售面积2391.6万平方米，销售金额3497.8亿元，同比分别增长34.5%和47.3%。前8月销售已经接近2016年全年销售额。恒大前8月则累计合约销售金额约达3216.8亿元，累计合约销售面积3246.7万平方米，同比分别增长38%和10%。此外，包括碧桂园、融创、阳光城、龙湖的销售额均实现大幅增长。

据统计，148家沪深上市房企中，有80家上半年实现营业总收入同比增长，68家下降。从净利润来看，81家房企实现同比上涨，也在调控趋严的上半年好于预期。

业内人士表示，除了部分房企的业绩优异外，地产行业整体表现也可能给资本市场带来信心。其中，楼市“去库存”效果显现以及地产行业投资稳定等因素也是资本市场看好地产股的原因。

股票价值重估

除受业绩增长影响外，上述业内人士分析认为，地产股股价大涨与房地产股走出估值修复行情，被重新发现价值不无关系。

根据Wind资讯统计显示，地产板块整体市盈率在17倍左右，为近三年来的低点。招商证券认为，地产股的相对估值优势，使行业处于“相对估值底部与行业调整博弈”的时间窗口，地产销量仍在调整通道，底部在2018年一季度左右，地产股超额收益区间仍需等待。

李大霄在接受北京商报记者采访时也提到，此前遭到投资界的忽视也是地产股走势强劲的一个原因所在。“房地产板块也是被误判比较严重的一个板块。”李大霄坦言。

在严跃进看来，地产股股价上涨的另一个刺激因素是资本市场总体上比较稳健，而房地产股票依然受认可，对于一些有创新和战略扩张的企业更容易受追捧，部分企业近期积极做战略扩张，总体上属于后续成长性较高的企业。

销售增长也让房企的投资热度不减。国家统计局发布的2017年1-8月全国房地产开发投资和销售情况显示，房地产业去库存进度加快。8月末，商品房待售面积同比下降12%，降幅比上月末扩大1个百分点，楼市库存创下2015年1月以来的新低。

全国房地产开发投资和销售情况则显示，1-8月全国房地产开发投资近6.95万亿元，同比增长7.9%；商品房销售面积98539万平方米，同比增长12.7%。

中原地产研究中心统计数据显示，年内主流房企持续积极拿地，截至8月31日，50大房企合计拿地金额为14910亿元，与2016年同期的10093亿元相比，涨幅达到了49%。

后市看法存分歧

对于地产股股价未来的走势情况，东方证券分析师竺劲认为，这轮行情将具备一定持续性，不过也有分析人士对此持保守态度。

竺劲进一步解释称，地产股业绩稳定增长及资产价值重估将会继续被市场所认识。伴随9-10月主流开发商推货量的上升，未来的销售将有望超市场预期，其中龙头公司的销售会好于全国和城市层面的数据。

严跃进在接受北京商报记者采访时也表示，预计这种上涨行情会延续。严跃进具体解释道，这和房企不断调高销售目标等因素有关，后续对于地产股的看好或也是资本市场的共识，充分说明了当前此类房企股票市场的投资价值，也说明市场判断基本一致。同时，上述业内人士坦言，8月投资与销售数据超过预期，市场集中度正快速提升，龙头房企有望获得更高利润，加上龙头房企土地储备比较充足，企业后市表现可期。

不过，市场上也有不同看法。同策咨询研究部总监张宏伟认为，港股房企股价上涨主要是因为此前港股对内地房企估值普遍低估，现在则是合理回归的过程，A股则有跟风之嫌。

现阶段部分房企更多是凭借题材、概念、并购等因素以及其他操作因素导致股价阶段性上涨，难以保持连续性。

股票价格归根结底还是要靠企业业绩基本面做支撑。事实上，房地产行业的利润率近年来一直是呈下滑趋势，而这个趋势目前来看仍难以抑制。尤其是下半年各地楼市调控无疑会持续，甚至未来可能会有更多城市的更多政策出台，从现在到明年上半年，开发商的日子仍不会太好过。