沉寂一年后直指"头把交椅":阳光股份里的京基迷雾

（原标题：阳光股份里的京基迷雾）

观点地产网 阳光股份向市场丢出了一颗不大不小的“炸弹”。

3月26日开市后，有人发现，刚刚公布业绩不久的阳光股份出现停牌。到中午，阳光股份发布公告解释称，阳光股份第一大股东ETERNAL PROSPERITY DEVELOPMENT PTE.LTD，拟将手中持有阳光股份29.12%的股份全部转让予京基集团。

目前，双方尚未签署框架协议，该事项尚在筹划期存在不确定性，预计将在3个交易日内披露相关事项并复牌。

从2015年领大成为第一大股东开始，阳光股份至今一直处于“无实际控制人”的状态。也正因为此，市场普遍认为这是一个不错的“壳资源”。

在随后几年里，地产商增持股份与借壳的猜想不绝于耳。

其中最为引人注目的，无疑要数京基集团与旭辉。前者因为一宗并不为市场看好的交易，率先出现在“争夺”阳光股份席位的舞台上。不过，由于各种因素导致，这一交易最终流产，京基暂时离场。

紧随其后的是旭辉，经过不断增持，旭辉稳坐阳光股份第二大股东的位置。由于第一大股东并无实际控制人，坊间一直将旭辉视为最终上位阳光股份的有力竞争者。

不过，兜兜转转之间，似乎依然是京基笑到了最后。

值得一提的是，阳光股份并非京基唯一的“借壳”对象。在去年底，京基集团顺利完成对康达尔的要约收购，成为康达尔的实际控制方。如果此次交易成功，京基将同时拥有两个“壳资源”在手。

重返阳光股份

对于这次交易双方而言，彼此之间并不陌生。京基在沉寂一年之后直指阳光股份“第一大股东”的位置，决心显然不小。

早在2017年12月，阳光股份曾拟以支付现金的方式，向京基集团购买深圳市京基百纳商业管理有限公司100%股权。

虽然对于重组的交易规模、交易对价、现金来源等细节，阳光股份均未予以更多披露，但这并不影响市场对于该笔交易作出“蛇吞象”的判断。

从彼时阳光股份的经营情况来看，作为收购方的它情况并不乐观。

据年报显示，阳光股份2011-2014年营业收入从30.42亿元开始不断下滑，最低曾跌至5.46亿元。净利润也由正转负，从4.35亿元跌至亏损5.85亿元。2017年虽然扭亏为盈，但要完成该笔交易依然不太现实。

资料显示，京基百纳当时在深圳持有包括KK ONE等四个商业项目，运营管理总面积超过60万平方米。据市场估价，仅是该部分的资产估值就已超过145亿元。

明知不可为而为之，也使得众人的关注点转向了为何阳光股份与京基会挑起该笔交易上。

据悉，京基百纳是京基集团旗下购物中心业务的主要管理平台。因此有业内人士猜测，该笔交易只是京基提前注入业务的动作。在此之后，京基或将会对阳光股份进行增持，最终达到借壳的目的。

虽然最终交易没有达成，但如今看来，上述猜测的后半部分似乎将要成为现实。有业内人士指出，由于一直以来借壳道路的不顺畅，京基不会轻易放弃阳光股份这一“壳资源”。

“对于京基集团而言，这的确是一个好机会。”国际地产资管公司协纵策略管理集团联合创始人黄立冲如是说道。

京基选择题

相比入主阳光股份的过程，京基集团拿下另一家上市公司——康达尔的过程则要复杂得多。

整个布局从2013年9月开始，曾供职于京基的林志等人开始陆续买入康达尔股票。2015年8月，京基集团与林志、王东河缔结一致行动人关系，三方共计占股24.74%，逼近第一大股东。2016年2月，林志和王东河将其持有的19.89%股权正式转让给京基集团。

接下来，京基方面继续进行增持，康达尔一方则是问题不断。从人事换血，董事长被抓，到后来与京基对簿公堂，再到京基要约收购康达尔。直到2018年11月，长达5年的股权之争才以京基全面胜出告终。

有业内人士对此分析称，京基虽然拿下了康达尔的实际控制权，但无疑是一场惨胜。

“事实就是，如今的康达尔与此前相比元气大伤。”一路走来，上市公司康达尔也变成了“*ST康达”。

与阳光股份类似的是，自从京基对康达尔进行增持开始，“借壳”的猜想便从未停过。

早在2015年首次现身时，就有观点认为京基举牌康达尔，一是为借壳上市，二是看中了康达尔旗下大量低成本的土地。

在要约收购康达尔成功后，对于是否会正式借壳登陆A股一事，京基方面对观点地产新媒体表示，“暂无此计划”。未来是否会有进一步动作，京基并无透露。

上述说法和康达尔相关人士的回应类似。该人士在受访时强调，康达尔目前的主业包括都市农业、公用事业、房地产业、金融投资，但核心仍聚焦于农业板块。

因此，在如此费劲拿下康达尔后不到半年，京基马上转头进军阳光股份，其中的含义值得深思。

据业内人士分析，这是京基对阳光股份首次在股权方面进行的投资，“一上来就要直接拿下第一大股东的位置，京基显然是有着更多想法的。”

他表示，在康达尔之后对阳光股份出售的做法，或许正意味着相比康达尔而言，京基更倾向于使用阳光股份这个壳来承载上市的重任，“相较之下，康达尔所存在的问题要复杂得多。”

能够基本确认的是，阳光股份或许真的要迎来新“主人”了。不过，京基最终会选择哪一个“壳”，又或是两者都不选，依然需要留待时间来验证。